鋁：復(fù)產(chǎn)在即 利潤定價回歸

核心觀點：偏空 云南電力中心推動電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計能夠支持產(chǎn)能最高達(dá)到130萬噸。假設(shè)復(fù)產(chǎn)順利，至少要到8月附近才有供應(yīng)量釋放，短期內(nèi)影響供需格局更多的是需求端的走弱。預(yù)計鋁價運(yùn)行中樞環(huán)比回落。

月差：偏多 當(dāng)月與主力月差為275元/噸，月差環(huán)比走闊。

冶煉利潤：偏空 上周國內(nèi)電解鋁利潤達(dá)到2847元/噸，環(huán)比走強(qiáng)。

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現(xiàn)貨升貼水：偏多 A00鋁升貼水：上周五現(xiàn)貨升水300元/噸，剔除月差影響后，升水環(huán)比小幅走強(qiáng)。

鋁型材開工率：偏空 鋁型材企業(yè)周度開工率66%，環(huán)比下跌。

鋁板帶開工率：偏空 鋁板帶企業(yè)周度開工率74%，環(huán)比下跌。

鋁線纜開工率：偏空 鋁線纜企業(yè)周度開工率58.4%，環(huán)比下跌。

國內(nèi)庫存：偏多 本周一電解鋁社會庫存相較假期前增長0.9萬噸至52.7萬噸。

鋁棒庫存：偏空 本周一鋁棒社會庫存相較假期前增長1.85萬噸至15.66萬噸。

進(jìn)口利潤：中性 電解鋁進(jìn)口利潤為-196元/噸，虧損環(huán)比收窄。

LME庫存：偏多 上周LME鋁庫存減少2.39萬噸至54.1萬噸。

LME0-3升貼水：偏空 上周LME鋁0-3貼水?dāng)U大至39.1美元/噸。

（文章來源：天風(fēng)期貨）

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