上半年資本市場改革持續(xù)深化 各項(xiàng)制度加快落地

今年上半年，從推出科創(chuàng)板做市商制度，到規(guī)范中介機(jī)構(gòu)保薦業(yè)務(wù)、推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展，再到期貨與衍生品法落地、持續(xù)擴(kuò)大對外開放，我國資本市場改革持續(xù)深化。專家表示，市場生態(tài)在改善，市場活力在增強(qiáng)，資本市場經(jīng)受住了各種內(nèi)外部超預(yù)期沖擊，展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。

A股籌資全球最高

作為現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，資本市場能夠提供多種融資途徑和多元融資工具，對于促進(jìn)資本形成、優(yōu)化資源配置、支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新等方面具有重要作用。

近年來，在注冊制改革不斷深化的背景下，我國資本市場融資功能得到明顯強(qiáng)化。普華永道發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，A股市場共有169家公司首發(fā)上市，同比下降31%。雖然上市數(shù)量有所下降，但籌資額實(shí)現(xiàn)逆勢增長達(dá)3120億元，與去年同期相比增長48%，創(chuàng)同期歷史紀(jì)錄。

從上半年來看，不論數(shù)量還是融資額，A股市場IPO(首次公開募股)均超過全球其他各大資本市場。具體來看，以融資額計(jì)算，上海證券交易所、深圳證券交易所分列全球第一和第二大上市目的地。其中，上交所有69只新股，融資2105億元;深交所有81只新股，融資986億元;北京證券交易所有19只新股，融資28億元。此外，在全球前十大IPO中有3家為中國企業(yè)，其中中國移動(dòng)有限公司以81.57億美元的籌資額位列全球第二。

隨著注冊制在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的落地與監(jiān)管制度的進(jìn)一步完善，A股市場吸引了眾多高質(zhì)量科創(chuàng)型企業(yè)的涌入。今年上半年，科創(chuàng)板籌資額首次超過主板，IPO數(shù)量和籌資額占比分別為31%和37%，以半導(dǎo)體、芯片為代表的硬科技企業(yè)上市活躍，推高了科創(chuàng)板籌資額。創(chuàng)業(yè)板IPO數(shù)量第一，傳統(tǒng)行業(yè)創(chuàng)新型中小企業(yè)仍是A股新股生力軍。

“在監(jiān)管部門多措并舉的推動(dòng)下，多層次、市場化的資本市場正逐步形成，證券交易進(jìn)一步開放的同時(shí)，上市公司質(zhì)量也不斷提高。在共促可持續(xù)發(fā)展理念下，企業(yè)的ESG(環(huán)境、社會(huì)和公司治理)評級逐漸成為重要的投資依據(jù)，建議擬上市企業(yè)將ESG盡快嵌入核心業(yè)務(wù)價(jià)值，加強(qiáng)管治和相關(guān)信息披露，以提升企業(yè)的資本吸引力。”安永審計(jì)服務(wù)合伙人湯哲輝表示。

從走勢看，盡管主要指數(shù)均出現(xiàn)下跌，但上半年A股先抑后揚(yáng)，走出獨(dú)立行情，且活躍度較去年同期有所提升。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，A股市場日均成交金額和日均成交量分別約為9962億元和832億股，同比增加4.9%和16.7%。整體來看，主要規(guī)模指數(shù)中，上證綜指、滬深300、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50分別下跌6.63%、9.22%、13.20%、15.41%和20.92%。

各項(xiàng)制度加快落地

今年上半年，資本市場改革持續(xù)深化，堅(jiān)持資本市場高水平雙向開放，各項(xiàng)制度落地進(jìn)程加快。

今年以來，從《關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市指導(dǎo)意見》修訂形成《關(guān)于北京證券交易所上市公司轉(zhuǎn)板的指導(dǎo)意見》，到北交所轉(zhuǎn)板科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板管理辦法出爐，北交所轉(zhuǎn)板制度在設(shè)計(jì)層面持續(xù)推進(jìn)。

今年5月25日，“北交所轉(zhuǎn)板第一股”觀典防務(wù)登陸上交所科創(chuàng)板，該公司是國家級專精特新“小巨人”、高新技術(shù)企業(yè)。這標(biāo)志著我國多層次資本市場實(shí)現(xiàn)了真正意義上的互聯(lián)互通。

專家表示，誕生第一家在實(shí)操層面實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板的企業(yè)，為我國多層次資本市場間的有效連通起到了有效示范。從注冊制到轉(zhuǎn)板機(jī)制，我國多層次資本市場將在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮越來越重要的作用。

此外，障性租賃住房REITs(房地產(chǎn)信托投資基金)業(yè)務(wù)試點(diǎn)項(xiàng)目有序開展，進(jìn)一步豐富REITs市場投資標(biāo)的;中金所于今年6月22日宣布就中證1000股指期貨和股指期權(quán)合約及相關(guān)規(guī)則向社會(huì)征求意見，股指衍生品將迎新品種;證監(jiān)會(huì)于今年6月24日公布了《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定(征求意見稿)》，個(gè)人養(yǎng)老金入市步伐加速;為了促進(jìn)資本市場制度型開放，今年3月發(fā)布的《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》適用范圍拓展，境內(nèi)納入深交所符合條件的上市公司，境外拓展至瑞士、德國等市場;今年5月，中國證監(jiān)會(huì)、香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布了聯(lián)合公告，決定批準(zhǔn)兩地交易所正式將符合條件的交易型開放式基金(ETF)納入內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制，推動(dòng)內(nèi)地與香港資本市場深度融合。

在監(jiān)管方面，證監(jiān)會(huì)今年以來發(fā)布了多項(xiàng)規(guī)則，旨在加強(qiáng)注冊制下中介機(jī)構(gòu)廉潔從業(yè)監(jiān)管，強(qiáng)化保薦人盡職調(diào)查，加強(qiáng)制度建設(shè)，消除監(jiān)管真空，構(gòu)建以“合規(guī)、誠信、專業(yè)、穩(wěn)健”為核心的證券行業(yè)文化理念。

下半年值得期待

對于下半年的資本市場，市場人士普遍認(rèn)為值得期待。

中國證券金融公司原董事長聶慶平認(rèn)為，今年下半年我國資本市場將保持“中性偏樂觀”的總體基調(diào)。我國宏觀經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)格局中韌性較強(qiáng)，我國貨幣政策具有逐步寬松的彈性空間，一系列穩(wěn)增長的經(jīng)濟(jì)措施落地后確實(shí)有效，為長期穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)增長提供保障。今年下半年我國資本市場應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績驅(qū)動(dòng)、跨境國際資本流動(dòng)、估值缺口的剪刀差問題以及是否會(huì)出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈的消費(fèi)需求這幾個(gè)方面。

北京證券交易所原董事長徐明表示，我國資本市場面臨多重因素影響，但長期向好趨勢不變。為保證今年下半年我國資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展，要牢牢把握服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、持續(xù)改革創(chuàng)新和防范化解風(fēng)險(xiǎn)這三條經(jīng)濟(jì)發(fā)展主線，同時(shí)要正確處理好創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)的虛與實(shí)、資本市場硬與軟、大股東與中小股東利益平衡這四組關(guān)系。

“隨著政策刺激，我國經(jīng)濟(jì)正逐步發(fā)力，企業(yè)下半年業(yè)績將會(huì)有所改善，市場預(yù)期與信心也在逐步改善。”重陽投資董事長兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶表示，我國資本市場的估值和業(yè)績正發(fā)生積極的變化，A股市場下一階段表現(xiàn)值得期待。

此外，ETF納入互聯(lián)互通為資本市場帶來了更多的想象空間。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，ETF納入互聯(lián)互通機(jī)制正式落地，將為外資投資中國資本市場提供更多便利，進(jìn)一步提高A股對境外中長期配置型資金的吸引力。同時(shí)，ETF作為資本市場對外開放的重要載體，將有利于提高兩地ETF的規(guī)模和市場流動(dòng)性，推動(dòng)資本市場高水平對外開放。(陳辰)

數(shù)據(jù)：

今年上半年，我國資本市場走勢呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)、寬幅震蕩的格局。1—4月主要是下降的階段。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上證綜指下跌了20.7%，創(chuàng)業(yè)板指下跌了35.5%，科創(chuàng)50下跌了37.9%，兩市跌幅達(dá)20%的股票超過七成。5月、6月開始出現(xiàn)反彈，上證指數(shù)上漲了17.7%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲了30%，科創(chuàng)50也漲了27.4%，5—6月，80%以上的股票漲幅在20%以上。

關(guān)鍵詞： 資本市場改革 公募基金 A股市場籌資 科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板