銀行板塊估值水平處于歷史絕對(duì)低位 基本面有較大改善空間

端午節(jié)前最后一個(gè)交易日，瑞豐銀行公告，高管們將拿出上年度年薪總額的15%，購(gòu)買本公司股票。統(tǒng)計(jì)顯示，今年已有超過(guò)10家銀行高管或重要股東購(gòu)買自家股票。

一個(gè)典型案例是，官宣一周后，招商銀行新晉行長(zhǎng)王良增持2萬(wàn)股招行A股。自2020年起，王良先后7次增持招行A，總計(jì)持股27萬(wàn)股。按6月2日收盤價(jià)計(jì)算，王良持有招行A股市值超過(guò)1000萬(wàn)元。和增持股票相呼應(yīng)，王良在4月底的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示：最近招行股價(jià)波動(dòng)下行，我們非常著急。招行自上市以來(lái)平均營(yíng)收復(fù)合增速20%，我們對(duì)未來(lái)充滿信心。

今年以來(lái)，銀行股累計(jì)下跌6.27%，振幅達(dá)17.87%，總體震蕩下跌。42家上市銀行中，24家銀行股價(jià)下跌。

和股價(jià)走勢(shì)不同，銀行板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健。2021年，上市銀行歸母凈利潤(rùn)合計(jì)達(dá)1.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.6%，增速較2020年增加了11.9個(gè)百分點(diǎn)。2022年第一季度，上市銀行歸母凈利潤(rùn)合計(jì)達(dá)5577.38億元，同比增長(zhǎng)8.6%，42家A股上市銀行中，40家歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，16家歸母凈利潤(rùn)增速超過(guò)20%。

從股息率看，根據(jù)各銀行2021年股票成交均價(jià)計(jì)算，有8家銀行的股息率超過(guò)5%，有6家銀行介于3%和5%之間?？梢哉f(shuō)，把錢存在銀行吃利息還不如購(gòu)買銀行股票分紅收益高。部分分紅大方的銀行股息率也高于絕大多數(shù)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益。

根據(jù)東方證券統(tǒng)計(jì)，截至5月30日，銀行板塊靜態(tài)估值PB僅0.54倍，處于2013年以來(lái)最低水平。

總體而言，銀行板塊估值水平處于歷史絕對(duì)低位，安全邊際充分是基本情況。隨著疫情逐步得到控制，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)走入正軌，銀行板塊基本面有較大改善空間。(劉偉)

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