一季度上市券商業(yè)績承壓明顯 業(yè)內(nèi)人士對(duì)后市表現(xiàn)持謹(jǐn)慎態(tài)度

隨著近日一季報(bào)進(jìn)入密集披露期，A股上市券商最新一個(gè)季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也陸續(xù)揭曉。據(jù)北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至4月27日，當(dāng)前共有7家A股上市券商發(fā)布2022年一季報(bào)。在一季度市場整體表現(xiàn)不佳的同時(shí)，上市券商的整體業(yè)績也承壓明顯，包括海通證券、招商證券在內(nèi)的頭部券商以及大部分機(jī)構(gòu)最新一季度的歸母凈利潤同比均有不同程度的下降，其中還有3家機(jī)構(gòu)的歸母凈利潤出現(xiàn)虧損。針對(duì)上述情況，多家機(jī)構(gòu)表示是由于一季度市場表現(xiàn)不佳所致。展望二季度甚至2022年下半年，多位業(yè)內(nèi)人士則表示對(duì)券商板塊的后市表現(xiàn)持謹(jǐn)慎態(tài)度。

A股上市券商一季報(bào)“放榜”

在經(jīng)歷多日下跌后，A股終于迎來“反攻”。同花順數(shù)據(jù)顯示，4月27日早盤期間，A股三大股指持續(xù)波動(dòng)下跌，直至午盤后，三大股指直線拉升。截至下午收盤，上證綜指報(bào)收2958.28點(diǎn)，收漲2.49%;深證成指、創(chuàng)業(yè)板指則分別收漲4.37%、5.52%。

而在早盤市場波動(dòng)期間，券商板塊也有近九成個(gè)股下跌，其中，華安證券一度跌停;南京證券、國元證券、華林證券等多只個(gè)股在早盤的跌幅也一度超8%。隨著午盤行情拉升，券商板塊的表現(xiàn)也開始回暖。截至下午收盤，證券公司指數(shù)報(bào)收639.5點(diǎn)，單日收漲1.55%;同期，有超七成的券商概念股收漲;而在前一天發(fā)布一季報(bào)，歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)大增的第一創(chuàng)業(yè)證券則漲停。

4月26日，第一創(chuàng)業(yè)證券、海通證券、南京證券、西南證券4家A股上市券商先后發(fā)布一季度報(bào)告，披露最新一季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。整體來看，截至4月27日，已有7家A股上市券商發(fā)布一季度報(bào)告。

季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，除第一創(chuàng)業(yè)證券外，其余券商的歸母凈利潤同比均有不同程度的下降。數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，第一創(chuàng)業(yè)證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.32億元，同比增46.16%;歸屬于上市公司股東的凈利潤7189.29萬元，較前一年度的1377.87萬元同比增421.77%。可以看出，第一創(chuàng)業(yè)證券雖在一眾券商中脫穎而出實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤的同比上漲，或與其2021年同期凈利潤的基數(shù)相對(duì)較小不無關(guān)系。

值得一提的是，此前在4月12日，券商界的“老大哥”中信證券也發(fā)布一季度業(yè)績快報(bào)。據(jù)未經(jīng)審計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，中信證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入152.16億元，同比下降7.2%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤52.29億元，同比增長1.24%。

彼時(shí)，有業(yè)內(nèi)人士戲稱，中信證券或成一季度唯一一家歸母凈利潤同比上漲的A股上市券商。雖然目前中信證券尚未發(fā)布一季報(bào)明確財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，也已有第一創(chuàng)業(yè)證券的歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)同比上漲，但包括海通證券、招商證券等在內(nèi)的部分頭部券商一季度的業(yè)績表現(xiàn)卻不甚理想。

多家券商歸母凈利潤同比下滑

事實(shí)上，在目前已發(fā)布一季報(bào)的A股上市券商中，大部分機(jī)構(gòu)的歸母凈利潤均同比下滑甚至出現(xiàn)虧損。季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，海通證券、招商證券、南京證券的歸母凈利潤依次為15億元、14.9億元、1.25億元，分別同比下降58.54%、42.98%、29.38%;而華西證券、西南證券、國元證券三家機(jī)構(gòu)的歸母凈利潤在一季度更是遭遇虧損，分別虧損1.7億元、1.28億元、1.2億元。

對(duì)于上述券商歸母凈利潤在一季度出現(xiàn)虧損的具體原因，北京商報(bào)記者發(fā)文采訪華西證券、西南證券、國元證券，截至發(fā)稿前，尚未收到華西證券、西南證券的回復(fù)。

國元證券在回復(fù)北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，一季度公司營業(yè)收入同比減少較多，歸屬于上市公司股東的凈利潤為負(fù)，主要系證券市場調(diào)整幅度較大，公司自營證券投資業(yè)務(wù)中權(quán)益性投資產(chǎn)生較大浮動(dòng)虧損所致;公司其他業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)收入和效益與去年同期相比基本持平或有所增長。

此外，北京商報(bào)記者注意到，西南證券在一季報(bào)中指出，其營收凈利出現(xiàn)同比下滑的情況是由于自營業(yè)務(wù)虧損影響。華西證券則在季報(bào)中指出，受一季度市場行情影響，導(dǎo)致金融投資出現(xiàn)虧損、其他債權(quán)投資減值損失增加等情況出現(xiàn)。

整體來看，上述券商出現(xiàn)業(yè)績虧損均與一季度市場情況有較大關(guān)聯(lián)。而招商證券也在季報(bào)中提到，2022年一季度，市場波動(dòng)加劇，疫情形勢依然嚴(yán)峻，公司經(jīng)營活動(dòng)面臨挑戰(zhàn)，公司業(yè)績承壓。

在申萬研究所首席市場專家桂浩明看來，由于今年市場整體走勢較低迷，而券商股的走強(qiáng)很大程度上依賴市場行情，所以在行情低迷的情況下，券商股也不可避免地走弱。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，一季度期間，A股三大股指分別下跌10.65%、18.44%、19.96%;證券公司指數(shù)在一季度則下跌18.58%。

券商業(yè)資深人士王劍輝進(jìn)一步提到，在股市持續(xù)低迷的情況下，以市場行情為導(dǎo)向的產(chǎn)品及業(yè)務(wù)如資管業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)甚至投行業(yè)務(wù)等都會(huì)受到一定的影響，因此導(dǎo)致券商業(yè)績出現(xiàn)同比下滑的情況。

國元證券在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)則表示，公司一季度虧損是階段性的。公司發(fā)展的積極因素較多，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)更加合理，杠桿率有所提升，后期將加大固收業(yè)務(wù)資產(chǎn)配置，擴(kuò)大資管主動(dòng)管理規(guī)模，主動(dòng)尋求投行、場外等業(yè)務(wù)收入機(jī)會(huì)等。對(duì)完成全年目標(biāo)抱有充分信心。

但也有業(yè)內(nèi)人士對(duì)券商板塊的后續(xù)發(fā)展趨勢持謹(jǐn)慎態(tài)度。王劍輝認(rèn)為，由于疫情的反復(fù)及負(fù)面因素的顯露，在二季度業(yè)績披露之前，市場或還會(huì)維持謹(jǐn)慎的心態(tài)。如若二季度期間，防疫政策、國際形勢等出現(xiàn)變化，則券商板塊的預(yù)期發(fā)展有望率先改善，否則可能持續(xù)低迷。

桂浩明則直言，券商板塊的低迷局勢在2022年全年來看或難改變，從短線來看，券商股即便有行情也會(huì)弱于大盤走勢，所以不建議將券商股作為2022年的重點(diǎn)配置對(duì)象。

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