今年專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏前置 地方債發(fā)行已超過1.5萬億元

今年以來，專項(xiàng)債靠前發(fā)力明顯。截至3月22日，我國地方債發(fā)行已經(jīng)超過1.5萬億元，約為去年同期兩倍，其中新增專項(xiàng)債發(fā)行超過1.1萬億元。當(dāng)前，多地開始公布二季度發(fā)行計(jì)劃。財(cái)政部也正抓緊測算分配今年專項(xiàng)債的分地區(qū)限額。

業(yè)內(nèi)人士指出，從投向來看，今年新增專項(xiàng)債用于基建投資的比例明顯加大，對(duì)相關(guān)領(lǐng)域投資提振效應(yīng)將持續(xù)顯現(xiàn)。

地方債發(fā)行已超1.5萬億

今年以來，在政策靠前發(fā)力的要求下，專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏明顯前置。去年年底，財(cái)政部提前下達(dá)了2022年部分新增專項(xiàng)債額度1.46萬億元。截至今年2月底，今年地方政府新增專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模8775億元，完成提前下達(dá)新增債務(wù)限額超過60%，債券發(fā)行平穩(wěn)順利，進(jìn)度較快。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月22日，地方債發(fā)行已經(jīng)超過1.5萬億元，其中新增專項(xiàng)債發(fā)行超過1.1萬億元。

與此同時(shí)，多地已開始披露二季度地方債發(fā)行計(jì)劃。截至3月22日，已有福建、甘肅、海南、重慶、貴州、浙江、吉林等多地公布二季度地方債發(fā)行計(jì)劃。據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì)，全國已發(fā)行及已披露未發(fā)行新增專項(xiàng)債券金額超過1.2萬億元，約占2022年提前批額度的84%。

“以今年以來的發(fā)行速度估計(jì)，一季度地方債發(fā)行規(guī)模將突破1.6萬億元，最終有望接近甚至突破1.7萬億元的水平。”中國國際期貨股份有限公司研究員湯林閩對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。

“后續(xù)來看，由于2022年的發(fā)行進(jìn)度已經(jīng)較2021年同期提前較多，約為2021年同期7845.04億元的2倍，而新增地方債額度較2021年幾乎持平，預(yù)計(jì)再融資債券的發(fā)行規(guī)模與2021年或相差無幾，故2022年地方債發(fā)行應(yīng)前高后低，有望在10月份之前完成主要發(fā)行任務(wù)。”湯林閩說。

根據(jù)政府工作報(bào)告，今年擬安排地方政府專項(xiàng)債券3.65萬億元。

“今年新增專項(xiàng)債額度與2021年持平，反映出‘三重壓力’下穩(wěn)增長力度不減，擴(kuò)大有效投資仍是穩(wěn)增長的重要抓手，且前期專項(xiàng)債大幅擴(kuò)容后存量項(xiàng)目仍較多、資金接續(xù)需求較大，專項(xiàng)債仍是今年積極財(cái)政政策的主要著力點(diǎn)。”中誠信國際研究院副院長袁海霞對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。

“目前，全國人大已批準(zhǔn)2022年地方政府專項(xiàng)債務(wù)限額，財(cái)政部正抓緊測算分配分地區(qū)限額。”財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人日前表示，下一步，將按程序報(bào)批后及時(shí)下達(dá)各地新增地方政府債務(wù)限額，并繼續(xù)研究加強(qiáng)和完善地方政府債務(wù)管理的政策措施，指導(dǎo)地方做好債券發(fā)行使用工作，提高資金使用效益，推動(dòng)債券資金盡快形成實(shí)物工作量，更好發(fā)揮地方債在帶動(dòng)擴(kuò)大有效投資、妥善應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力等方面的積極作用。

資金重點(diǎn)投向“兩新一重”

從今年地方債的資金投向來看，基礎(chǔ)設(shè)施投資、保障性住房建設(shè)、城市更新、鄉(xiāng)村振興等領(lǐng)域成為重點(diǎn)。

例如，3月17日，黑龍江省公布的2022年第二批專項(xiàng)債券發(fā)行結(jié)果顯示，本批次專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模共計(jì)21.82億元，涉及棚改、城鄉(xiāng)發(fā)展等領(lǐng)域。2月24日江西發(fā)行的第二批新增專項(xiàng)債券67.7099億元，共支持全省62個(gè)政府公益性項(xiàng)目建設(shè)，涉及棚戶區(qū)改造、產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、公共衛(wèi)生設(shè)施、職業(yè)教育等領(lǐng)域。

中誠信國際研究指出，從新增專項(xiàng)債發(fā)行情況來看，“兩新一重”仍為最主要投向領(lǐng)域，其中交通基礎(chǔ)設(shè)施類、農(nóng)林水利類發(fā)行規(guī)模占比達(dá)總規(guī)模的三成，高于去年全年占比，反映出一季度基建發(fā)力整體靠前;“新型城鎮(zhèn)化”穩(wěn)步發(fā)力，已有18省發(fā)行了棚改專項(xiàng)債，湖南、遼寧、內(nèi)蒙古、福建等4省發(fā)行了保障性安居工程專項(xiàng)債，河南、黑龍江、四川等3省發(fā)行了城鄉(xiāng)發(fā)展與城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)專項(xiàng)債。此外，“鄉(xiāng)村振興”領(lǐng)域在去年迎來明顯擴(kuò)容后，今年維持了向好態(tài)勢，江西、四川、江蘇等地已啟動(dòng)發(fā)行，較去年節(jié)奏整體提前。

“今年年初地方債發(fā)行明顯提速，與去年四季度的發(fā)行高峰實(shí)現(xiàn)良好銜接，有力拉動(dòng)了基建投資，托底經(jīng)濟(jì)發(fā)展。”袁海霞表示，1-2月，全國基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長8.1%，增幅較2021年同期大幅走闊9.7個(gè)百分點(diǎn)，投資新開工項(xiàng)目個(gè)數(shù)同比增長1.1倍，新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資增長62.8%，地方債尤其是新增專項(xiàng)債發(fā)力提振基建投資的效果逐步顯現(xiàn)。

湯林閩也表示，從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，1-2月國民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)好于預(yù)期，與地方債密切相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施投資增幅回升明顯，直接體現(xiàn)靠前發(fā)力效果;從市場情緒看，也有了明顯好轉(zhuǎn)，說明包括地方債靠前發(fā)力在內(nèi)的各種穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策已見成效。

提振基建投資效應(yīng)將進(jìn)一步顯現(xiàn)

業(yè)內(nèi)專家表示，后續(xù)地方債發(fā)行預(yù)計(jì)仍將保持較快節(jié)奏，提振基建投資效應(yīng)將進(jìn)一步顯現(xiàn)。

袁海霞說，預(yù)計(jì)上半年后續(xù)月均發(fā)行規(guī)?；蛉猿?千億元，下半年月均發(fā)行規(guī)模較上半年略有回落，全年發(fā)行結(jié)束時(shí)間或較2021年有所提前。若新增額度全部使用，年內(nèi)或有約6萬億地方債待發(fā)行，有望持續(xù)拉動(dòng)基建投資。“結(jié)合專項(xiàng)債新增額度以及可能投向，今年3.65萬億元新增專項(xiàng)債理論上或可拉動(dòng)超6萬億元基建投資，但實(shí)際撬動(dòng)效應(yīng)將受專項(xiàng)債作資本金比例、項(xiàng)目資金到位情況、項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度、配套設(shè)施建設(shè)情況等因素限制。”

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授溫來成對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，從目前的有關(guān)數(shù)據(jù)來看，專項(xiàng)債對(duì)于拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，特別是拉動(dòng)固定資產(chǎn)投資增長，效應(yīng)已經(jīng)開始顯現(xiàn)。在他看來，要切實(shí)提高地方債資金使用效率，需要進(jìn)一步加強(qiáng)項(xiàng)目管理，規(guī)劃審批等前期工作要做扎實(shí)，能夠滿足項(xiàng)目及時(shí)開工建設(shè)并盡早形成實(shí)物工作量的要求。同時(shí)，要千方百計(jì)提高債券資金的使用績效，改進(jìn)績效評(píng)價(jià)、完善績效管理。“從根本上來說，只有提高債券資金的使用績效，才能有效地防范和化解風(fēng)險(xiǎn)。”

在對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院副院長、教授毛捷看來，專項(xiàng)債提升效能需要做好事前規(guī)劃、優(yōu)選項(xiàng)目，統(tǒng)籌債務(wù)資金與項(xiàng)目資產(chǎn)管理;完善專項(xiàng)債發(fā)行與額度分配制度，增強(qiáng)債務(wù)償付能力;嚴(yán)格項(xiàng)目收益測算，優(yōu)化和凝練債務(wù)資金投向。

他對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，“功夫在前，效能在后”。地方政府應(yīng)強(qiáng)化發(fā)行專項(xiàng)債的事前規(guī)劃意識(shí)，并根據(jù)項(xiàng)目資金需求、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)、市場資金寬裕度等，科學(xué)安排新增專項(xiàng)債的發(fā)行時(shí)點(diǎn)和規(guī)模。與此同時(shí)，還要嚴(yán)格落實(shí)專項(xiàng)債投向領(lǐng)域禁止類項(xiàng)目清單，健全違規(guī)使用專項(xiàng)債的處罰機(jī)制，從根本上保證專項(xiàng)債堅(jiān)守“專”的制度初心，避免專項(xiàng)債資金用途的“泛化”、“一般化”或“萬能化”。

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