注冊制改革進入關(guān)鍵階段，A股市場生態(tài)發(fā)生積極變化

近期，資本市場深化改革積極信號頻頻釋放，注冊制改革進入關(guān)鍵階段，改革勢能不斷積蓄。從科創(chuàng)板試點注冊制起步到創(chuàng)業(yè)板“增量+存量”同步推進，注冊制改革成色凸顯，實施注冊制改革的資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟效率大幅提升，A股市場生態(tài)發(fā)生積極變化。

證監(jiān)會主席易會滿不久前在2021金融街論壇年會上表示，證監(jiān)會將試點注冊制作為全面深化資本市場改革的頭號工程，堅持穩(wěn)中求進，主動加強與有關(guān)方面和市場各方的溝通協(xié)作，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點注冊制相繼成功落地，取得了重要階段性成果。總的來看，改革達到了預(yù)期目標(biāo)：支持科技創(chuàng)新的示范效應(yīng)初步顯現(xiàn);制度改革的“試驗田”作用得到較好發(fā)揮;市場運行總體保持平穩(wěn)。

從三季報看，注冊制下公司總體業(yè)績保持較快增長，呈現(xiàn)出較強的發(fā)展?jié)撃芎突盍Α?chuàng)業(yè)板方面，226家注冊制下新上市公司前三季度平均實現(xiàn)營業(yè)收入18.05億元，同比增長21.72%。新上市公司中222家實現(xiàn)盈利，占比98.23%。其中，金龍魚、中紅醫(yī)療、穩(wěn)健醫(yī)療等10家公司凈利潤在5億元以上。新上市公司中133家凈利潤實現(xiàn)同比增長，占比58.85%。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對《經(jīng)濟參考報》記者表示，注冊制改革就是要提高市場的包容性和開放性，尤其是要提高市場化程度。我們的注冊制改革試點已初現(xiàn)成效，尤其是對創(chuàng)新企業(yè)更包容。此外，市場化定價程度也有了很大提升。

東方證券總裁助理、首席經(jīng)濟學(xué)家邵宇表示，創(chuàng)業(yè)板存量改革后，出現(xiàn)很多優(yōu)質(zhì)的、大市值的公司，上市公司的創(chuàng)新含量越來越重，符合國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大方向，真正對市場形成一個良好的示范效應(yīng)。同時，投資者也慢慢習(xí)慣對創(chuàng)新類公司投入更多資源，優(yōu)化了資源配置，使得國家戰(zhàn)略能夠慢慢通過資本市場，通過獎勵創(chuàng)新、獎勵優(yōu)質(zhì)科技公司得以實現(xiàn)。整個A股生態(tài)，不管是資產(chǎn)端還是資金端，都在發(fā)生本質(zhì)性的變化。

值得注意的是，作為資本市場“增量+存量”同步推進的改革，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制一年多來，市場效率得到顯著提升，對成長型創(chuàng)新型企業(yè)的服務(wù)功能進一步提升。多位業(yè)內(nèi)專家表示，創(chuàng)業(yè)板試點注冊制為穩(wěn)步在全市場推行注冊制奠定了堅實基礎(chǔ)，積累了寶貴經(jīng)驗。

一年多來，創(chuàng)業(yè)板順應(yīng)創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢，采用更加市場化、更為多元的發(fā)行上市條件，重點服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年11月5日，創(chuàng)業(yè)板共受理752家企業(yè)首發(fā)上市申請，已有226家公司成功登陸創(chuàng)業(yè)板，其中195家屬于高新技術(shù)企業(yè)，這些企業(yè)主要分布于計算機、通信和其他電子設(shè)備制造、專用設(shè)備制造等行業(yè)，表現(xiàn)出更好的成長能力、盈利能力，并保持了較強的創(chuàng)新屬性。

光大證券董事總經(jīng)理、首席宏觀經(jīng)濟學(xué)家高瑞東對《經(jīng)濟參考報》記者表示，注冊制改革無論是對于A股市場，還是對于資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟，均產(chǎn)生了顯著的正面效應(yīng)。一方面，注冊制改革明顯提升了A股市場的活躍度，同時使得上市企業(yè)估值溢價率理性回歸，估值水平漸趨合理。另一方面，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革也在提升產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化水平、推動現(xiàn)代服務(wù)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，以及支持?jǐn)?shù)字產(chǎn)業(yè)做優(yōu)做強等領(lǐng)域，發(fā)揮著積極影響力。(記者　張小潔　北京報道)

關(guān)鍵詞： 資本市場 注冊制改革 A股市場 生態(tài)優(yōu)化