9億中票兌付完成 盾安環(huán)境被列入評級觀察名單

5月24日，第一財經(jīng)記者獨家獲悉，盾安集團2013年發(fā)行的9億超短融債券“13盾安集MTN1”已經(jīng)完成兌付。完成此次短融償付后，盾安集團年內(nèi)短融和中票需要還本付息還有6只，需要償還的本金共54億元。

近日，盾安集團已經(jīng)將控股上市公司江南化工的進(jìn)行了股權(quán)質(zhì)押，股權(quán)市值達(dá)到10.62億，質(zhì)權(quán)人包括國家開發(fā)銀行和浙商銀行股份有限公司杭州分行。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，這兩筆質(zhì)押應(yīng)該是場外質(zhì)押。除此之外，盾安集團還于5月3日將所持沈陽華創(chuàng)風(fēng)能有限公司股權(quán)出質(zhì)給中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司浙江省分公司，出質(zhì)股權(quán)數(shù)目為5510.04萬股。

一位債券投資者對記者表示，盾安集團近日對上市公司的股權(quán)質(zhì)押有助于短期償債壓力，但由于股權(quán)質(zhì)押融資額度有限，其能否得到當(dāng)?shù)卣拖嚓P(guān)金融機構(gòu)的支持、存量資產(chǎn)是否能盤活才是市場更加關(guān)注的問題。

完成多筆股權(quán)質(zhì)押

第一財經(jīng)記者了解到，5月以來，盾安集團已經(jīng)將控股上市公司江南化工進(jìn)行了兩筆股權(quán)質(zhì)押，質(zhì)權(quán)人包括國家開發(fā)銀行和浙商銀行股份有限公司杭州分行。

截至5月11日，盾安控股共持有江南化工股份459,824,882股，盾安控股所持有本公司股份累計被質(zhì)押196,900,000股，占其持有該公司股份的比例為42.82%，占本公司總股本的比例為15.76%。

截至4月27日收盤，江南化工股價為5.42元/股，盾安集團目前已經(jīng)質(zhì)押的股份市值達(dá)到10.62億。

多位熟悉股票質(zhì)押業(yè)務(wù)的人士對記者介紹到，這兩筆股權(quán)質(zhì)押應(yīng)該是場外質(zhì)押。通過股權(quán)質(zhì)押獲得的融資比例要取決于上市公司和融資人的信用水平，質(zhì)押比率方面2到6折都有可能，3到4折是目前市場上的平均水平，如果是場內(nèi)質(zhì)押的話股票質(zhì)押率上限不得超過60%，場外質(zhì)押有時則會高于60%。

據(jù)介紹，場內(nèi)質(zhì)押通常是是找券商來操作，當(dāng)出現(xiàn)問題時可以強制平倉;場外是在中證登操作，需要處置的時候要走司法程序、拍賣。

除此之外，第一財經(jīng)記者還了解到，盾安集團還于5月3日將所持沈陽華創(chuàng)風(fēng)能有限公司股權(quán)出質(zhì)給中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司浙江省分公司，出質(zhì)股權(quán)數(shù)目為5510.04萬股。

根據(jù)盾安環(huán)境此前公告，截至2018年5月3日，盾安集團及其子公司盾安精工分別持有盾安環(huán)境9.71%和29.48%的股份;盾安精工已將其所持盾安環(huán)境27036萬股股份中的18000萬股用于質(zhì)押，9036萬股用于自身的融資融券業(yè)務(wù)擔(dān)保。

在業(yè)內(nèi)人士看來，由于股權(quán)質(zhì)押融資額度有限，盾安能否進(jìn)一步獲得當(dāng)?shù)卣拖嚓P(guān)金融機構(gòu)的支持、存量資產(chǎn)是否能盤活才是解決債務(wù)危機的關(guān)鍵。

盾安環(huán)境被列入評級觀察名單

盡管短期來看，盾安債務(wù)危機有所緩解，但市場對于盾安的判斷仍存在一定的分歧。

5月23日，評級機構(gòu)發(fā)布評級報告稱，已將上市公司盾安環(huán)境列入可能下調(diào)信用等級的觀察名單。聯(lián)合評級認(rèn)為，從盈利能力和現(xiàn)金流缺口來看，上市公司盾安環(huán)境所其發(fā)行的公司債“17盾安01”和“18盾安01”的償還能力較強。

但聯(lián)合評級也注意到，盾安控股與盾安環(huán)境之間存在互相擔(dān)保行為，近期盾安控股出現(xiàn)短期流動性問題，若不能如約償還盾安環(huán)境所擔(dān)保的債務(wù)，盾安環(huán)境將面臨代償風(fēng)險;若盾安環(huán)境股價異常波動，則盾安精工所質(zhì)押的股份面臨被強制平倉風(fēng)險，存在盾安環(huán)境控制權(quán)發(fā)生變更的可能。

除此，2017年公司銷售收入大幅增長，經(jīng)營活動現(xiàn)金流狀況良好。但目前公司大額應(yīng)收賬款和存貨對營運資金占用明顯，投資收益和政府補貼等對利潤貢獻(xiàn)較大，費用控制能力有待提高，短期債務(wù)規(guī)模較大以及對外擔(dān)保代償風(fēng)險較大等因素對公司信用水平可能帶來不利影響。

鑒于上述情況可能對公司信用水平造成的不利影響，聯(lián)合評級已與5月23日將盾安環(huán)境以及“17盾安01”、“18盾安01”債項列入可能下調(diào)信用等級的觀察名單。

5月23日，盾安環(huán)境再度公告稱，盾安控股正在積極尋求當(dāng)?shù)卣拖嚓P(guān)金融機構(gòu)的支持與幫助，推進(jìn)債務(wù)處置工作，化解流動性風(fēng)險。

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