中國(guó)資產(chǎn)春節(jié)假期領(lǐng)漲海外市場(chǎng)，A股兔年開(kāi)門(mén)紅穩(wěn)了？

中國(guó)兔年春節(jié)假期期間，雖然A股休市，但境外的中國(guó)資產(chǎn)卻“兔”飛猛進(jìn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，1月23日至1月27日的全球主要股指中，納斯達(dá)克指數(shù)以大幅上漲4.32%領(lǐng)先，緊隨其后的韓國(guó)綜合指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)、富時(shí)新加坡海峽指數(shù)、恒生指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)均大幅上漲超2%位居前列。

其實(shí)，多個(gè)中國(guó)資產(chǎn)指數(shù)在春節(jié)期間表現(xiàn)突出，在全球資本市場(chǎng)揚(yáng)起了一道喜慶的“中國(guó)紅”。例如恒生科技指數(shù)雖然在春節(jié)期間僅交易2日，但大漲5.35%;納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)在春節(jié)期間上漲4.79%。

此外，在春節(jié)假期正常交易的富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨，其主力連續(xù)合約更是在1月23日至1月27日該周走出了5連陽(yáng)的強(qiáng)勁走勢(shì)，長(zhǎng)假中累計(jì)上漲2.98%。

在此背景下，A股會(huì)否迎來(lái)兔年“開(kāi)門(mén)紅”?據(jù)中信證券數(shù)據(jù)顯示，2010年以來(lái)，上證指數(shù)春節(jié)前20個(gè)交易日的平均漲跌幅為-1.2%，但七成的年份，上證指數(shù)在春節(jié)后5個(gè)和春節(jié)后20個(gè)交易日，均實(shí)現(xiàn)了正收益，平均漲幅分別為0.8%、2.8%。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，假日期間無(wú)論是港股還是A50指數(shù)都出現(xiàn)了較大上升，A股節(jié)后開(kāi)門(mén)紅概率非常大。A股春季攻勢(shì)在節(jié)前就已經(jīng)開(kāi)啟，節(jié)后春季攻勢(shì)還將繼續(xù)延續(xù)。

道瓊斯指數(shù)五連陽(yáng)

Wind數(shù)據(jù)顯示，1月23日至1月27日的全球主要股指中，納斯達(dá)克指數(shù)以大幅上漲4.32%領(lǐng)先，緊隨其后的韓國(guó)綜合指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)、富時(shí)新加坡海峽指數(shù)、恒生指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)均大幅上漲超2%位居前列。此外道瓊斯工業(yè)指數(shù)、法國(guó)CAC40指數(shù)等6個(gè)指數(shù)也都上漲，而僅有英國(guó)富時(shí)100指數(shù)和印度SENSEX30指數(shù)小幅下跌。

美股市場(chǎng)在A(yíng)股休市期間迎來(lái)一波上漲。其中道瓊斯指數(shù)在1月23日到1月27日期間實(shí)現(xiàn)5連陽(yáng)，分別收漲0.76%、0.31%、0.03%、0.61%、0.08%，納斯達(dá)克指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)多數(shù)時(shí)間也是上漲狀態(tài)。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，1月23日到1月27日這一周，道瓊斯指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)區(qū)間累計(jì)漲幅分別為1.81%、4.32%、2.47%。

中概股方面，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)在1月23日到1月27日這一周累漲4.79%，熱門(mén)中概股漲跌互現(xiàn)。造車(chē)新勢(shì)力蔚來(lái)、小鵬汽車(chē)、理想汽車(chē)的周漲幅都超過(guò)13%。

平安證券指出，美國(guó)GDP數(shù)據(jù)超預(yù)期強(qiáng)勁，而PPI、PCE等通脹指標(biāo)回落，不僅強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息的預(yù)期，同時(shí)也強(qiáng)化了美國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的預(yù)期。另外，特斯拉公布2022年四季度財(cái)報(bào)，營(yíng)收、凈利潤(rùn)等指標(biāo)均超市場(chǎng)預(yù)期，亦點(diǎn)燃了市場(chǎng)情緒。

中金公司認(rèn)為，中國(guó)開(kāi)放后的增長(zhǎng)修復(fù)預(yù)期與美國(guó)通脹與加息放緩預(yù)期依然是資產(chǎn)表現(xiàn)的關(guān)鍵變量。一方面，春節(jié)期間居民出行和線(xiàn)下活動(dòng)的修復(fù)提振了市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)在優(yōu)化疫情防控政策后經(jīng)濟(jì)修復(fù)的信心。另一方面，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏放緩的預(yù)期仍在繼續(xù)(當(dāng)前CME利率期貨2月及3月隱含加息25基點(diǎn)的概率為99.2%和82.1%)，且市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始計(jì)入年底降息預(yù)期。短期這一趨勢(shì)并不至于逆轉(zhuǎn)，一季度市場(chǎng)積極窗口仍在，但預(yù)期充分計(jì)入后也難免會(huì)有反復(fù)，這體現(xiàn)在近期美債利率和美元的盤(pán)整上。

港股兔年“開(kāi)門(mén)紅”

春節(jié)假期后，港股已于1月26日率先開(kāi)市，兔年首個(gè)交易日喜迎開(kāi)門(mén)紅。1月26日恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)分別收漲2.37%、4.26%。其中恒生科技指數(shù)成份股普漲，權(quán)重占比最高的騰訊控股(0700.HK)表現(xiàn)亮眼，當(dāng)日收漲3.83%，股價(jià)報(bào)406.8港元，時(shí)隔近一年股價(jià)重回400港元上方。

1月27日，港股市場(chǎng)繼續(xù)走高，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)分別收漲0.54%、1.04%，分別報(bào)22688.9點(diǎn)、4813.23點(diǎn)，其中恒生科技指數(shù)續(xù)刷2022年7月以來(lái)新高。

行業(yè)方面，Wind24個(gè)香港二級(jí)行業(yè)指數(shù)中有23個(gè)上漲，上漲占比高達(dá)95.8%。其中汽車(chē)與汽車(chē)零部件最火爆，兩個(gè)交易日以大幅上漲8.27%遙遙領(lǐng)先，緊隨其后技術(shù)硬件與設(shè)備、軟件與服務(wù)和媒體3大行業(yè)漲幅均超過(guò)5%。此外耐用消費(fèi)品與服裝等17個(gè)行業(yè)漲幅超過(guò)1%，而僅有家庭與個(gè)人用品行業(yè)微幅下跌0.12%。

整體來(lái)看，港股市場(chǎng)自2022年11月以來(lái)迎來(lái)一波大幅反彈。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在2022年11月1日至2023年1月27日期間，恒生指數(shù)區(qū)間累計(jì)漲幅高達(dá)54.48%。今年1月以來(lái)累計(jì)大幅上漲近15%，這樣大幅度的“開(kāi)門(mén)紅”在近20年內(nèi)還是首次。

此外，春節(jié)長(zhǎng)假期間，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨主力連續(xù)合約5個(gè)交易日全部上漲，成功實(shí)現(xiàn)假期5連陽(yáng)，長(zhǎng)假中累計(jì)上漲達(dá)2.98%。其1月27日盤(pán)中觸及14445點(diǎn)，更是創(chuàng)下了該指數(shù)期貨半年多以來(lái)的新高。

A股會(huì)迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅嗎?

海外的中國(guó)資產(chǎn)走強(qiáng)，顯然將為A股開(kāi)盤(pán)營(yíng)造積極氛圍，1月30日，A股會(huì)迎來(lái)兔年第一個(gè)交易日。鑒于A(yíng)股節(jié)前表現(xiàn)，以及春節(jié)期間外圍市場(chǎng)的走勢(shì)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，兔年a股迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅的概率較大。

據(jù)中信證券數(shù)據(jù)顯示，2010年以來(lái)，上證指數(shù)春節(jié)前20個(gè)交易日的平均漲跌幅為-1.2%，但七成的年份，上證指數(shù)在春節(jié)后5個(gè)和春節(jié)后20個(gè)交易日，均實(shí)現(xiàn)了正收益，平均漲幅分別為0.8%、2.8%。

“從更長(zhǎng)時(shí)間維度看，節(jié)后上漲概率較大這一結(jié)論仍然成立。1991年以來(lái)，春節(jié)后20個(gè)交易日上證指數(shù)上漲的年份占比維持在七成以上，平均漲幅為3.4%。從2000年以來(lái)測(cè)算，平均漲幅也在2.5%。”中信證券進(jìn)一步指出。

通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes的統(tǒng)計(jì)顯示，過(guò)去5年(2018年至2022年)A股節(jié)后出現(xiàn)紅包行情的概率高達(dá)80%，其中2018年至2022年A股春節(jié)后首日的漲跌幅分別是2.17%、1.36%、-7.72%、0.55%、2.03%;春節(jié)后當(dāng)周的漲跌幅分別是2.81%、2.45%、-3.38%、1.12%、3.02%。

楊德龍表示，A股和港股2023年以來(lái)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，在全球主要資本市場(chǎng)中的表現(xiàn)也比較亮麗。隨著我國(guó)消費(fèi)復(fù)蘇、經(jīng)濟(jì)回升，各路資金流入A股和港股的意愿越來(lái)越強(qiáng)烈，A股和港股將走出結(jié)構(gòu)性牛市的行情?，F(xiàn)在市場(chǎng)反轉(zhuǎn)的趨勢(shì)已經(jīng)形成，結(jié)構(gòu)性牛市的特征逐步體現(xiàn)出來(lái)?，F(xiàn)在雖然還不具備發(fā)動(dòng)全面牛市的條件，只是一部分行業(yè)和股票上漲，但結(jié)構(gòu)性牛市是投資者獲取不錯(cuò)回報(bào)的良好環(huán)境，可以及時(shí)布局，從而抓住經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型受益的機(jī)會(huì)。

海通證券投顧團(tuán)隊(duì)建議投資者增加倉(cāng)位，短期觀(guān)察節(jié)后首個(gè)交易日市場(chǎng)運(yùn)行情況，若強(qiáng)勢(shì)大幅上漲，有望開(kāi)啟本輪春季行情的主升浪;如沖高回落則后續(xù)可能進(jìn)入整理蓄勢(shì)期。對(duì)應(yīng)這兩種情況，該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為投資者可以繼續(xù)保持較高倉(cāng)位，積極參與為宜。板塊上可利用市場(chǎng)震蕩繼續(xù)低吸優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌板塊及高分紅品種，如銀行、保險(xiǎn)、消費(fèi)等，另外考慮到本輪行情具有超跌修復(fù)的性質(zhì)，各板塊均會(huì)有機(jī)會(huì)，后期各板塊龍頭輪漲的概率較高，可多留意尚處低位的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

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