茅臺(tái)特別分紅能否提振市場長期信心

11月29日，貴州茅臺(tái)以1599元/股收盤，日漲幅5.9%。這是繼前一日公布特別分紅方案與股東增持公告后，貴州茅臺(tái)股價(jià)應(yīng)聲高漲。貴州茅臺(tái)擬派現(xiàn)金額約275.23億元，兩股東合計(jì)擬增持金額約15.47億-30.94億元。股價(jià)在1500元/股大關(guān)上下浮動(dòng)時(shí)，貴州茅臺(tái)公布特別分紅消息與股東增持計(jì)劃，提振股市目的不言而喻。

(相關(guān)資料圖)

業(yè)內(nèi)人士指出，在股市低迷現(xiàn)況下，貴州茅臺(tái)實(shí)施現(xiàn)金分紅并增持股票，體現(xiàn)出貴州茅臺(tái)集團(tuán)看好股份公司持續(xù)增長的動(dòng)力充足，這給承壓的白酒板塊注入了行業(yè)向好的“強(qiáng)心劑”。

大額派現(xiàn)

雖然氣溫出現(xiàn)斷崖式下降，但貴州茅臺(tái)發(fā)出的幾則公告點(diǎn)燃了股民們的熱情。

11月28日晚間，貴州茅臺(tái)先后發(fā)布貴州茅臺(tái)回報(bào)股東特別分紅方案公告與貴州茅臺(tái)控股股東增持公司股票計(jì)劃公告。公告顯示，貴州茅臺(tái)擬全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利21.91元（含稅）。以截至2022年9月30日貴州茅臺(tái)125619.78萬股總股本計(jì)算，貴州茅臺(tái)合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利約275.23億元（含稅）。

值得注意的是，作為年內(nèi)的第二次派現(xiàn)，也是貴州茅臺(tái)上市來的首次特別分紅。據(jù)了解，今年6月，貴州茅臺(tái)曾發(fā)布一則2021年年度權(quán)益分派實(shí)施公告，擬派現(xiàn)272.28億元。

關(guān)于年內(nèi)兩次派現(xiàn)等相關(guān)問題，北京商報(bào)記者向貴州茅臺(tái)發(fā)送采訪提綱。截至發(fā)稿，對(duì)方尚未予以回應(yīng)。

貴州茅臺(tái)在公告中指出，此次特別分紅的目的不僅是公司持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展的需要，還是在保證公司正常經(jīng)營與長期發(fā)展不受影響前提下，加大現(xiàn)金分紅力度，提振市場信心。另外，此次特別分紅還為積極回報(bào)股東，與股東分享公司發(fā)展紅利，增強(qiáng)廣大股東的獲得感。

值得一提的是，北京商報(bào)記者梳理近五年來頭部酒企派現(xiàn)情況發(fā)現(xiàn)，2018年至今，貴州茅臺(tái)等5家頭部酒企累計(jì)派現(xiàn)金額超2000億元。其中，貴州茅臺(tái)與五糧液在2021年度與2020年度均實(shí)現(xiàn)派現(xiàn)超百億元。

盈利堅(jiān)挺

實(shí)際上，在頭部酒企近五年超2000億元派現(xiàn)金額中，貴州茅臺(tái)派現(xiàn)金額占比就近62%。

北京商報(bào)記者梳理了解到，2017-2021年度，貴州茅臺(tái)派現(xiàn)金額分別為138.17億元、182.64億元、213.87億元、242.36億元、272.28億元。貴州茅臺(tái)派現(xiàn)金額實(shí)現(xiàn)逐年增長。值得一提的是，加上此次特別分紅，五年來，貴州茅臺(tái)總計(jì)派現(xiàn)金額達(dá)1324.55億元。

對(duì)能否進(jìn)一步提高現(xiàn)金分紅比例等問題，貴州茅臺(tái)董秘蔣焰公開回復(fù)稱，截至2022年6月30日，貴州茅臺(tái)分紅金額達(dá)到1485億元，平均分紅比例達(dá)到上市以來利潤總額48%。同時(shí)，貴州茅臺(tái)近七年的分紅比例均超50%。

巨額派現(xiàn)背后，是貴州茅臺(tái)一騎絕塵的盈利能力。數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺(tái)前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入達(dá)871.6億元，同比增長16.77%；實(shí)現(xiàn)凈利潤約444億元，同比增長19.14%。在不少酒企仍為了跨進(jìn)“百億俱樂部”而奮斗時(shí)，貴州茅臺(tái)早就踏入千億營收。

值得一提的是，除了盈利能力強(qiáng)外，貴州茅臺(tái)還有著充沛的現(xiàn)金流。數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，茅臺(tái)貨幣資金（含拆出資金）為1746億元。

廣科咨詢首席策略師沈萌指出，大額派現(xiàn)背后，是貴州茅臺(tái)與其他企業(yè)相比對(duì)大規(guī)模資本支出的需求較低。同時(shí)，貴州茅臺(tái)擁有很強(qiáng)的盈利能力，擁有豐沛現(xiàn)金流，具備巨額分紅能力。

提振市場

貴州茅臺(tái)派現(xiàn)消息的發(fā)布，宛如一針強(qiáng)心劑。截至昨日收盤，白酒股大漲。

11月29日，貴州茅臺(tái)以1599元/股收盤，日漲幅5.9%。同時(shí)，五糧液、山西汾酒、瀘州老窖、洋河股份日漲幅為5.01%、6.09%、7.26%、2.91%。此外，還有多家白酒股出現(xiàn)股價(jià)上漲態(tài)勢。與此同時(shí)，貴州茅臺(tái)總市值重回2萬億元上方。

實(shí)際上，近一個(gè)月來，貴州茅臺(tái)股價(jià)一直在1500元/股上下浮動(dòng)。10月31日，貴州茅臺(tái)股價(jià)甚至一度跌至1333元/股，當(dāng)日收盤市值跌至1.7萬億元。而特別分紅公告發(fā)布后，收盤股價(jià)與10月31日盤中最低股價(jià)對(duì)比，貴州茅臺(tái)股價(jià)漲幅達(dá)19.95%，市值增長約0.3萬億元。

回顧貴州茅臺(tái)歷史派息情況，北京商報(bào)記者注意到，派息公告發(fā)布后，貴州茅臺(tái)股價(jià)大多出現(xiàn)上漲態(tài)勢。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2018-2022年貴州茅臺(tái)2017-2021年度分紅派息預(yù)案公告發(fā)布后，貴州茅臺(tái)股價(jià)10日漲幅分別為0.71%、6.21%、6.31%、0.33%、4.18%。數(shù)據(jù)能夠直觀看出貴州茅臺(tái)派息對(duì)股價(jià)的提振作用。

沈萌則進(jìn)一步指出，貴州茅臺(tái)派現(xiàn)是回饋股東的主要方式，分紅能在短時(shí)間內(nèi)刺激二級(jí)市場價(jià)格，但對(duì)長期價(jià)值沒有明顯影響。酒企派息在短期內(nèi)會(huì)刺激二級(jí)市場價(jià)格波動(dòng)，但派息后的除權(quán)機(jī)制會(huì)在技術(shù)上降低二級(jí)市場價(jià)格，所以總體上影響有限。

北京商報(bào)記者劉一博王傲

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