觀熱點：中概股退市危機解除？中美審計監(jiān)管大突破，釋放這些積極信號

中美審計監(jiān)管問題的解決進一步加快。

8月26日，據(jù)中國證監(jiān)會消息顯示，中國證監(jiān)會、財政部與美國監(jiān)管機構（PCAOB）簽署審計監(jiān)管合作協(xié)議，將于近期啟動相關合作。

(資料圖片僅供參考)

證監(jiān)會相關負責人指出，“合作協(xié)議的簽署，是中美雙方監(jiān)管機構在解決審計監(jiān)管合作這一共同關切問題上邁出的重要一步?！?/p>

“此次協(xié)議的簽署是中美雙方在審計監(jiān)管方面十多年來磋商談判的結果，尤其從當下來看，這是一個積極的信號，體現(xiàn)出雙方按照資本市場自身的邏輯來解決一些比較困難的問題。”北京大學法學院教授劉燕告訴新京報貝殼財經(jīng)記者。

南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝對貝殼財經(jīng)記者表示，這一協(xié)議的簽署是中國資本市場和美國資本市場的共同利好，是中美經(jīng)濟的雙贏，有助于全球金融的穩(wěn)定和世界經(jīng)濟的發(fā)展。該協(xié)議的簽訂是中國經(jīng)濟堅持雙循環(huán)發(fā)展的體現(xiàn)，也是中國資本市場秉持國際化導向的佐證，更是中國經(jīng)濟實力和中概股上市公司對于美國市場重要性的體現(xiàn)。

多位業(yè)內(nèi)人士告訴貝殼財經(jīng)記者，在中美審計監(jiān)管合作協(xié)議簽署之下，中概股退市問題得到妥善解決的概率大幅增加，但仍有一些不確定性。

中美簽署審計監(jiān)管合作協(xié)議意義何在？

分析：是中美資本市場的共同利好，是中美經(jīng)濟的雙贏

中美審計底稿的監(jiān)管之爭由來已久，其關鍵在于美國監(jiān)管機構能否以及以何種方式檢查在美上市的中國境內(nèi)企業(yè)的審計底稿。

據(jù)了解，美國近年來實施的《外國公司問責法》規(guī)定連續(xù)3年不能滿足PCAOB檢查要求的外國公司，其證券禁止在美上市交易。而該監(jiān)管要求與中國現(xiàn)有法律規(guī)定存在沖突。在這一法案背景下，2022年，上百家中概股企業(yè)被列入“欲摘牌名單”。

中美審計監(jiān)管問題的解決進一步加快。近日，中國證監(jiān)會、財政部與美國監(jiān)管機構簽署審計監(jiān)管合作協(xié)議，將于近期啟動相關合作。

“此次協(xié)議的簽署是中美雙方在審計監(jiān)管方面十多年來磋商談判的結果，尤其從當下來看，這是一個積極的信號，體現(xiàn)出雙方按照資本市場自身的邏輯來解決一些比較困難的問題?！眲⒀嘣诮邮苄戮﹫筘悮へ斀?jīng)記者采訪時表示。

中國證監(jiān)會有關負責人在答記者問時指出，中美審計監(jiān)管合作協(xié)議的簽署，為雙方依法對共同監(jiān)管范圍內(nèi)的會計師事務所開展日常檢查和執(zhí)法合作建立了監(jiān)管合作機制，為下一步雙方在符合各自法律規(guī)定和監(jiān)管要求的前提下對等、高效開展合作奠定了基礎，符合資本市場監(jiān)管合作的國際通行做法?！爸忻离p方開展審計監(jiān)管合作，對于提高會計師事務所執(zhí)業(yè)質(zhì)量、保護投資者合法權益具有積極意義，也有助于為企業(yè)依法依規(guī)開展跨境上市活動營造良好的監(jiān)管環(huán)境?！?/p>

據(jù)了解，此次簽署的中美審計監(jiān)管合作協(xié)議，是在雙方2013年執(zhí)法合作諒解備忘錄及2016年試點檢查合作備忘錄的基礎上，根據(jù)雙方國內(nèi)法律法規(guī)和監(jiān)管要求，參照相關國際通行做法，總結以往雙方合作經(jīng)驗，經(jīng)過反復磋商達成的。

具體來看，合作協(xié)議主要就雙方對相關會計師事務所合作開展日常檢查與執(zhí)法調(diào)查作出了具體安排，約定了合作目的、合作范圍、合作形式、信息使用、特定數(shù)據(jù)保護等重要事項。

劉燕指出，審計監(jiān)管是資本市場的一個常態(tài)性的問題，不要把它政治化，而且該問題的解決符合資本市場的邏輯，有效地實現(xiàn)對投資者的保護?！翱梢钥闯觯舜沃忻离p方的監(jiān)管部門以非常冷靜、理性、務實的態(tài)度去解決技術層面的問題。”

田利輝向貝殼財經(jīng)記者分析指出，這一協(xié)議的簽署是中國資本市場和美國資本市場的共同利好，是中美經(jīng)濟的雙贏，有助于全球金融的穩(wěn)定和世界經(jīng)濟的發(fā)展。該協(xié)議的簽訂是中國經(jīng)濟堅持雙循環(huán)發(fā)展的體現(xiàn)，也是中國資本市場秉持國際化導向的佐證，更是中國經(jīng)濟實力和中概股上市公司對于美國市場重要性的體現(xiàn)。

“我國經(jīng)濟堅持開放，資本市場改革在法治化和市場化基礎上也積極推進國際化，我國中概股上市公司的影響力也要求中美監(jiān)管機構協(xié)同合作。”田利輝強調(diào)，推進跨境審計監(jiān)管合作有助于提升我國監(jiān)管機構的國際化能力，也有利于推動我國中概股企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，更有益于中美資本市場的穩(wěn)定。

敏感信息如何得到保護？

專家：解決該問題，中概股一定要分流

據(jù)了解，各國法律法規(guī)均要求會計師事務所對相關財務報告進行審計，并要求監(jiān)管機構對相關會計師事務所進行監(jiān)管，以確保其依法依規(guī)履行好“守門人”職責，提高資本市場信息披露質(zhì)量，維護投資者合法權益。

值得注意的是，對會計師事務所開展監(jiān)管，必然涉及審計工作底稿，就此市場擔心，審計工作底稿中含有的一些敏感信息能否得到必要的保護？

此次協(xié)議對此進行了明確，證監(jiān)會相關發(fā)言人指出，近年來，我國數(shù)據(jù)安全法、個人信息保護法等信息安全相關法律法規(guī)陸續(xù)施行，相關市場主體的信息安全責任更加明確，操作上更加有章可循；同時，近期中國證監(jiān)會等部門完善了境外上市相關保密和檔案管理規(guī)定，這些規(guī)定為上市企業(yè)和會計師事務所依法依規(guī)保管和處理涉密敏感信息提供了更加細化和可執(zhí)行的指引。

此外，中美審計監(jiān)管合作協(xié)議對可能涉及的敏感信息的處理和使用做出了明確約定，針對個人信息等特定數(shù)據(jù)設置了專門的處理程序，為雙方履行法定監(jiān)管職責的同時保護相關信息安全提供了可行路徑。

“解決上述問題，中概股一定要分流?！眲⒀嘀赋?，首先，前端的業(yè)務和前端所處的行業(yè)、所占有資源的企業(yè)要率先采取行動。比如，涉及國家安全或敏感信息的國有大型企業(yè)應回歸本國資本市場；其次，其他類型企業(yè)中若涉及國計民生的核心業(yè)務或基礎設施，應盡可能與在美上市部分剝離，拆分出來或做調(diào)整；第三，才是國內(nèi)的各項法律制度發(fā)揮作用以及企業(yè)去履行保密義務，企業(yè)跟事務所之間進行有效溝通，使得特殊敏感信息不被泄露。

據(jù)了解，此次中美審計監(jiān)管合作協(xié)議將雙方對相關會計師事務所的檢查和調(diào)查活動納入合作框架下開展，雙方將充分做好事前溝通協(xié)調(diào)，美方須查看的審計工作底稿等文件通過中方監(jiān)管機構協(xié)助調(diào)取并提供。

田利輝認為，中概股企業(yè)和相關會計師事務所需要接受中美兩國的共同監(jiān)管，符合我國信息安全規(guī)范和美國信息披露要求。“也就是說，我國中概股企業(yè)和相關會計師事務所不僅應該承擔市場主體責任，而且應該在將相關審計底稿等信息提交美方監(jiān)管機構之前，在我國相關證券或行業(yè)監(jiān)管方備案過目，以確保防止涉及國家安全問題的信息外泄，但是給美方提交其對于在美上市公司統(tǒng)一要求的財務或?qū)徲嬓畔?。?/p>

在他看來，中概股公司的雙重監(jiān)管應該是本土監(jiān)管為先，即必須首先合乎我國的監(jiān)管要求。

中概股的退市風險是否已經(jīng)解除？

業(yè)內(nèi)：中概股退市大概率緩解，但仍具有不確定性

數(shù)據(jù)顯示，目前，有超過200家中國公司在美國資本市場上市，有30余家中國境內(nèi)會計師事務所在PCAOB注冊，能夠為在美上市的中國公司提供審計服務。

在《外國公司問責法》實施之下，包括百度、京東、阿里巴巴等上百家中概股企業(yè)被列入“欲摘牌名單”，中概股的估值和交易情緒備受影響。那么此次中美審計監(jiān)管合作協(xié)議的簽署如何影響中概股？中概股的退市風險是否已經(jīng)解除？

多位業(yè)內(nèi)人士告訴貝殼財經(jīng)記者，在中美審計監(jiān)管合作協(xié)議簽署之下，中概股退市問題得到妥善解決的概率大幅增加。如果這一問題最終得到解決，港股和中概股的整體估值水平將有望回升，同時國內(nèi)、境外資金對中概互聯(lián)板塊的中長期展望也會更加積極，可能迎來部分資金的回流，市場對流動性的擔憂有望得到明顯緩解。

田利輝表示，對于企業(yè)而言，跨境審計合作簽署能夠更為有力地防范財務造假問題，能夠推動企業(yè)規(guī)范性建設，能夠推進企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。在雙重監(jiān)管下，個別中概股公司可能會因為自身財務問題而退市，也會有中概股公司因為信息成本而選擇主動下市。但是，在中美審計監(jiān)管合作協(xié)議簽署之后，中概股公司退市風險顯著降低，已經(jīng)沒有了系統(tǒng)性退市風險，能夠迎來制度性的穩(wěn)定發(fā)展期。

不過也有業(yè)內(nèi)人士指出，在美中概股退市風險有望得到緩解，但下一步關鍵在于合作協(xié)議能否順利執(zhí)行。

瑞銀研究部認為，目前仍有一些不確定性，比如，尚不清楚兩方監(jiān)管機構是否就審計底稿中可修訂的信息類型完全達成一致。但是前景遠好于之前預期，中概股維持上市地位的可能性比之前高得多。

中國證監(jiān)會相關負責人指出，下一步雙方將根據(jù)合作協(xié)議對相關會計師事務所合作開展日常檢查與調(diào)查活動，并對合作效果作出客觀評估。如果后續(xù)合作可以滿足各自監(jiān)管需求，則有望解決中概股審計監(jiān)管問題，從而避免自美被動退市。

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