世界百事通！老牌商超再賣股權(quán)：曾躋身中國500強硬撼沃爾瑪

曲江國資對于人人樂的持股比例進一步加大。

(相關(guān)資料圖)

近日，人人樂連鎖商業(yè)集團股份有限公司（以下稱“人人樂”）發(fā)布公告，公司控股股東曲江文投集團的一致行動人西安通濟永樂商業(yè)運營管理有限公司（以下簡稱“永樂商管”）擬受讓浩明集團、人人樂咨詢公司等合計持有的公司1.73億股股份。

其中，永樂商管公司按照5.88元/股，受讓占公司總股本的39.285%的股份，交易總價格約為10.16億元，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項不會導致公司控制權(quán)發(fā)生變更。截至2022年一季度末，曲江文投集團直接持有人人樂21.15%股權(quán)。

8月10日，人人樂再次發(fā)布公告稱，公司收到收購人永樂商管書面通知。因永樂商管公司通過直接協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式擁有上市公司股份已超過30%，據(jù)相關(guān)規(guī)定，永樂商管公司向除曲江文投集團、浩明集團、人人樂咨詢公司、何金明、張政以外的其他股東發(fā)出收購其所持有的上市公司全部無限售條件流通股的全面要約。

本次要約收購的要約價格為5.88元/股，收購數(shù)量為1.07億股，占上市公司以發(fā)行股份的24.38%。要約收購所需最高資金總額6.31億元，收購期限共計30個自然日。

事實上，自2019年易主國資之后，陸續(xù)經(jīng)歷轉(zhuǎn)型受阻、關(guān)店風波的人人樂，還未擺脫虧損。2022年第一季度，人人樂實現(xiàn)營收12.09億元，同比下降24.02%；歸屬上市公司股東的凈虧損7543.17萬元。

“人人樂目前存在的問題，是整個傳統(tǒng)商超和大賣場細分零售行業(yè)和業(yè)態(tài)所面臨的共性問題?！?月11日，連鎖產(chǎn)業(yè)專家、和弘咨詢總經(jīng)理文志宏接受時代周報記者采訪表示，在電商大行其道的背景之下，傳統(tǒng)商超優(yōu)勢已經(jīng)“蕩然無存”。

曾與沃爾瑪爭市場份額

90年代，人人樂超市在深圳創(chuàng)立首家門店，憑借大力促銷的打法，日銷售額一度高達6萬元。彼時，作為沿海城市的深圳，成為外資零售商布局的首選，家樂福、沃爾瑪紛紛落地開啟大型賣場生意。

一開始，作為一家經(jīng)營面積2000多平方米的小型賣場，人人樂選擇“偷師”外資競爭對手策略：大到人員管理、運營經(jīng)營，小到貨架布局、商品擺放及促銷戰(zhàn)術(shù)，均用心揣摩并效仿，成功“以弱勝強”站穩(wěn)一席之地。

因敢和家樂福、沃爾瑪?shù)韧赓Y巨頭“肉搏”，人人樂一時名聲大噪。

2008年，人人樂憑借超過百億元的銷售規(guī)模擠進中國連鎖百強第31位，成為當時深圳第一大綜合超市品牌。2010年，人人樂順利沖刺“民營超市第一股”，風光無兩。

資本之路的順遂，使人人樂加大擴張步伐。

上市當年，人人樂營收突破100億元，全國門店數(shù)量超過100家，一口氣開設(shè)了10家大型賣場。2011年，人人樂全年新開門店更達24家，進駐了國內(nèi)數(shù)十個大中城市。2016年，人人樂位居中國連鎖百強企業(yè)第57位、中國零售百強企業(yè)第63位和中國企業(yè)500強第436位。

大手筆“跑馬圈地”很快帶來副作用。

自2012年開始，人人樂首次出現(xiàn)虧損，隨后2年更是持續(xù)虧損，3年累計虧損額超過10億元，成為“ST人人樂”。2016年，人人樂甩賣資產(chǎn)自救得以“扭虧為盈”，但治標不治本。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2017—2020年，人人樂營收從88.55億元下滑至59.81億元。期間，人人樂再次戴上“ST”的帽子。

“這幾年面對股東的壓力，業(yè)界的誤解，我們選擇了閉住嘴、夾住尾。我們知道自己要做什么，怎么做，只有把結(jié)果做出來才是最好的回答?！?018年，人人樂創(chuàng)始人何金明曾在接受媒體專訪時如此說道。

但最終，人人樂面臨“賣身”局面。2019年7月，人人樂創(chuàng)始人家族將控股權(quán)轉(zhuǎn)讓曲江文化集團，實際控制人變更為西安曲江新區(qū)管理委員會，徹底易主。

商超行業(yè)頹勢盡顯

曲江國資入主人人樂，為扭轉(zhuǎn)經(jīng)營虧損的局面，做過不少嘗試。

最直接的舉措是資產(chǎn)剝離。

2019—2020年期間，人人樂向曲江文投集團的關(guān)聯(lián)方和陜西省民營經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展紓困基金轉(zhuǎn)讓相關(guān)子公司股權(quán)，包括人人樂配銷公司、實業(yè)公司的全額股份，并出售永和坊項目股權(quán)，得以維持現(xiàn)金流。

同期，人人樂分別實現(xiàn)凈利潤0.38億元、0.35億元，經(jīng)營情況稍微好轉(zhuǎn)。但好景不長，人人樂很快便回歸虧損狀態(tài)。2021年，人人樂營業(yè)50.96億元，同比減少14.81%；與上市的百億營收當年相比，近乎“腰斬”。歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損高達8.57億元。

仍未改變發(fā)展頹勢的人人樂，選擇開始縮減規(guī)模。2021年7月，人人樂公告透露，鑒于部分門店租約到期而無法續(xù)租或銷售持續(xù)下滑等原因，決定關(guān)閉部分門店。而截至2021年上半年，人人樂關(guān)閉19家門店，是創(chuàng)立以來最大規(guī)模的閉店動作。

在上述關(guān)閉的店鋪中，位于廣東深圳開業(yè)時間長達14年的南水店也因成本原因未續(xù)租。同樣面臨閉店歇業(yè)的，還有家樂福、沃爾瑪，在2021年分別關(guān)閉門店11家、30家。

文志宏表示，目前，商超零售行業(yè)的下坡趨勢難以阻擋?！半m然曲江文投入主人人樂之后，做了一系列的改革，但是目前來看，改革反應在業(yè)績并不明顯，這幾年也依然持續(xù)在虧損?！?/p>

2022年上半年，人人樂、永輝超市、中百集團以及華聯(lián)綜超等超市上市企業(yè)發(fā)布業(yè)績預告，近半數(shù)企業(yè)出現(xiàn)不同程度的虧損。其中，人人樂虧損最為嚴重，凈利潤虧損2.2億—2.7億元。此外，永輝超市、華聯(lián)綜超以及中百集團，分別預計虧損損1.2億元、6666.28萬元以及3400萬—4700萬元。

“眾多線上平臺公司推出的社區(qū)團購業(yè)務對線下實體門店銷售沖擊影響不斷擴大，線下各類型實體門店之間競爭加劇，門店客流、銷售、毛利率持續(xù)下降?！睂τ诮?jīng)營性收益不及預期，人人樂在上半年公告中解釋稱。

轉(zhuǎn)型發(fā)展困難重重

事實上，除了壓縮經(jīng)營成本，人人樂仍在堅持艱難轉(zhuǎn)型。

2021年8月，人人樂入局倉儲會員店，2個月之內(nèi)在深圳和天津以及咸陽落地3家門店。作為又一新業(yè)態(tài)嘗試，人人樂倉儲會員店主推更注重品牌館和倉儲陳列的概念，以“一件也批發(fā)，實惠樂到家”為宣傳標語。如今，該業(yè)態(tài)門店逐步增至12家。

文志宏認為，倉儲會員店是實體零售業(yè)態(tài)的一個發(fā)展趨勢，發(fā)展邏輯與傳統(tǒng)商超有很大區(qū)別，不是簡單地追求低價，核心是在追求高性價比。

“這對于供應鏈的要求，是會更高的。企業(yè)是否有資源和能力將這樣的業(yè)態(tài)做好是未知數(shù)，因為這樣的能力不是短時間能夠修煉的?！蔽闹竞瓯硎?。

而近些年，人人樂嘗試推出不同定位的業(yè)態(tài)，從高端超市業(yè)態(tài)的“Le super”，到社區(qū)生活超市的“Le life”以及社區(qū)生鮮超市的“Le fresh”。同時，人人樂試圖轉(zhuǎn)型新零售，與京東、多點Dmall合作，通過數(shù)字化實現(xiàn)拉新。

與此同時，人人樂多次談及應對舉措，包括擴大供應鏈前移與建立自主供應鏈；不斷深化生鮮品類經(jīng)營；持續(xù)優(yōu)化商品結(jié)構(gòu)，加快商品周轉(zhuǎn)以及全面拓展團購業(yè)務等。

曲江文投未放棄人人樂，對于本次要約收購目的，永樂商管在公告中稱，基于對人人樂價值的認可，曲江文投集團擬通過永樂商管公司進一步增持人人樂股份。“利用自身在文化、旅游及教育板塊的相關(guān)資源幫助上市公司改善經(jīng)營狀況?！?/p>

但在文志宏看來，在當下，傳統(tǒng)零售商超如何突破發(fā)展現(xiàn)狀以及下一步的發(fā)展方向，仍是困擾目前所有國內(nèi)傳統(tǒng)商超連鎖企業(yè)最大的一個命題?！捌髽I(yè)一直在不斷尋找出路。”

“雖然目前仍沒有實際的成功案例，但有兩個趨勢是確定的：一方面，加強線上化，傳統(tǒng)零售商超必須強化全渠道的能力；另一方面，構(gòu)建社群化，進行社區(qū)化運營發(fā)展?！蔽闹竞暾f道。

8月11日，人人樂收盤價為6.65元/股，跌幅2.64%，總市值約29.26億元。同日，時代周報記者聯(lián)系人人樂，截至發(fā)稿前尚未回復。

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