一季度券商債券承銷業(yè)務(wù)承壓：雙創(chuàng)債發(fā)行額降低

財(cái)聯(lián)社4月27日訊（記者楊卉），中證協(xié)最新發(fā)布2022年一季度證券公司債券承銷業(yè)務(wù)專項(xiàng)統(tǒng)計(jì)，統(tǒng)計(jì)包括券商在地方債、綠色債、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債三大項(xiàng)業(yè)務(wù)方面的數(shù)據(jù)。

2022年一季度，28家證券公司作為綠色公司債券主承銷商或綠色資產(chǎn)證券化產(chǎn)品管理人（滬深交易所市場(chǎng)）共承銷發(fā)行40只綠色債產(chǎn)品，合計(jì)金額418.99億元，其中資產(chǎn)證券化產(chǎn)品6只110.79億元。

11家證券公司承銷發(fā)行7只創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債，合計(jì)金額68億元。

26家證券公司參與地方政府債券合計(jì)中標(biāo)金額42.89億元，合計(jì)中標(biāo)地區(qū)4個(gè)。

自2022年1月21日，國(guó)家發(fā)改委等七部門聯(lián)合印發(fā)《促進(jìn)綠色消費(fèi)實(shí)施方案》，提出穩(wěn)步擴(kuò)大綠色債券發(fā)行規(guī)模、鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)和非金融企業(yè)發(fā)行綠色債券以來(lái)，綠債主體在債券和貸款兩端均有望享受融資便利性，是當(dāng)前為數(shù)不多的政策鼓勵(lì)品種。

一季度綠色債券發(fā)行額也是地方債、綠色債、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債中唯一增長(zhǎng)的品種。

承銷發(fā)行綠色債419億，中信建投、中信、中航居前三

在當(dāng)前債券發(fā)審政策趨緊、債市結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)荒的背景下，綠債能否成為債券承銷業(yè)務(wù)的突破口呢？

證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，28家證券公司作為綠色公司債券主承銷商或綠色資產(chǎn)證券化產(chǎn)品管理人（滬深交易所市場(chǎng)）共承銷發(fā)行40只產(chǎn)品，合計(jì)金額418.99億元，其中資產(chǎn)證券化產(chǎn)品6只110.79億元。

具體來(lái)看，綠色公司債券主承銷家數(shù)方面，中信建投以3.33家(包括聯(lián)合主承銷)位居榜首，中金公司以3.24家緊隨其后，浙商證券以3家的成績(jī)?yōu)榱械谌?，中信證券以2.33家居第四位，東吳證券以2家列第五位。

天風(fēng)證券、平安證券、國(guó)泰君安、財(cái)達(dá)證券、方正承銷保薦、國(guó)聯(lián)證券、華金證券、瑞銀證券、萬(wàn)聯(lián)證券、銀河證券、甬興證券、中航證券家數(shù)平均數(shù)均為1家，列7-18位。

從綠色公司債券發(fā)行金額來(lái)看，中信建投以74.33億元排在首位，中信證券以43.41億元列第二位，中航證券以39億元列第三位。前十家券商承銷金額占綠色公司債券總體達(dá)77%，行業(yè)二八分化加劇。

合計(jì)中標(biāo)地方債42.89億，中金公司8.2億居首位

從地方政府債券來(lái)看，26家證券公司參與地方政府債券合計(jì)中標(biāo)金額42.89億元，合計(jì)中標(biāo)地區(qū)4個(gè)。

從地方政府債券實(shí)際中標(biāo)金額來(lái)看，中金公司以8.2億元遙遙領(lǐng)先，華泰證券以7.18億元位列亞軍，超過(guò)2億元的還有3家券商，分別為：九州證券(6.02億元)、華西證券(4.1億元)、國(guó)泰君安證券(2.5億元)。

從地方政府債券實(shí)際中標(biāo)地區(qū)數(shù)來(lái)看，國(guó)泰君安中標(biāo)3個(gè)地區(qū)，中信證券、廣發(fā)證券、海通證券、華創(chuàng)證券、華泰證券、華西證券、中金公司均中標(biāo)2個(gè)地區(qū)居前列。

11券商承銷雙創(chuàng)債68億

為拓寬中小企業(yè)融資渠道，監(jiān)管部門2016年開始大力推進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債（“雙創(chuàng)債”）試點(diǎn)。在試點(diǎn)期間，監(jiān)管層重點(diǎn)支持新三板創(chuàng)新層企業(yè)以及在制定區(qū)域運(yùn)營(yíng)的公司。監(jiān)管層通過(guò)政策支持、外部激勵(lì)等方式培育雙創(chuàng)債市場(chǎng)。

由于雙創(chuàng)債的發(fā)行主體為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司和創(chuàng)投公司，可謂為中國(guó)高新技術(shù)型產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入了一劑強(qiáng)心劑。在發(fā)行的審批上，雙創(chuàng)債具備審批時(shí)間短、審批效率高的優(yōu)勢(shì)；但由于票息分化比較大、投資者對(duì)債務(wù)主體評(píng)價(jià)要求高等因素，符合發(fā)行條件，且市場(chǎng)認(rèn)可度足夠的發(fā)債主體數(shù)量較少，雙創(chuàng)債市場(chǎng)仍處于培育階段。

監(jiān)管層為了吸引投資者，也設(shè)置了一些創(chuàng)新條例，探索降低信用風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制。包括支持設(shè)置轉(zhuǎn)股條款，探索增信機(jī)制創(chuàng)新等。

在雙創(chuàng)債方面，國(guó)泰君安、中泰證券、海通證券、申萬(wàn)宏源、民生證券、華泰聯(lián)合、中信證券、廣發(fā)證券、銀河證券、中金公司、中信建投11家券商上榜，共承銷發(fā)行7只創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債，合計(jì)金額68億元。

各家券商在雙創(chuàng)債發(fā)行上合作緊密，比如22張科01債券，主承銷商為國(guó)泰君安證券,民生證券。22合肥科技農(nóng)商雙創(chuàng)債01，承銷團(tuán)成員包括華安證券,華泰證券,平安證券,上海銀行。

雙創(chuàng)債、地方債承銷規(guī)模同比下降

對(duì)比2021年一季度相關(guān)數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社記者發(fā)現(xiàn)，券商債券承銷業(yè)務(wù)有兩項(xiàng)數(shù)據(jù)同比下降。

地方政府債方面，2022年一季度，26家證券公司參與地方政府債券合計(jì)中標(biāo)金額42.89億元，合計(jì)中標(biāo)地區(qū)4個(gè)。2021年一季度，40家證券公司參與地方政府債券合計(jì)中標(biāo)金額231.05億元，合計(jì)中標(biāo)地區(qū)8個(gè)。2022年地方政府債一季度較同期降幅達(dá)81.43%。

在綠色公司債方面，2022年一季度，28家證券公司作為綠色公司債券主承銷商或綠色資產(chǎn)證券化產(chǎn)品管理人（滬深交易所市場(chǎng)）共承銷發(fā)行40只產(chǎn)品，合計(jì)金額418.99億元，其中資產(chǎn)證券化產(chǎn)品6只110.79億元。2021年一季度，29家證券公司作為綠色公司債券主承銷商或綠色資產(chǎn)證券化產(chǎn)品管理人（滬深交易所市場(chǎng)）共承銷發(fā)行25只產(chǎn)品，其中資產(chǎn)證券化產(chǎn)品3只，合計(jì)金額266.29億元。2022年綠色公司債較同期增幅為57.34%。

2022年一季度，11家證券公司承銷發(fā)行7只創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債，合計(jì)金額68億元。而2021年一季度，則有15家證券公司承銷發(fā)行9只創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債，合計(jì)金額98.8億元。2022年一季度創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新公司債較同期降幅為31.17%。

對(duì)比2021年同期數(shù)據(jù)，2022年一季度綠色資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品業(yè)務(wù)有較大幅度提升。其中，僅綠色公司債券增長(zhǎng)57.34%，地方政府債券合計(jì)中標(biāo)金額同比降幅達(dá)81.43%；創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債同比降幅達(dá)31.17%。

總體來(lái)看，2022年一季度債券承銷業(yè)務(wù)參與券商雖增多，但地方政府債和雙創(chuàng)債發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量和發(fā)行金額均有所降低，僅綠色公司債與同期比有較大增長(zhǎng)。

正如中金公司展望，把握全面注冊(cè)制改革落地帶來(lái)的機(jī)遇，積極服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，加強(qiáng)能力圈建設(shè)，加大客戶覆蓋廣度和深度，在債券承銷業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)中持續(xù)提高項(xiàng)目?jī)?chǔ)備數(shù)量，提升市場(chǎng)份額和排名仍至關(guān)重要。

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