一季度基金業(yè)績首尾相差超70%，領(lǐng)跑基金經(jīng)理左手地產(chǎn)，右手煤炭

財聯(lián)社（北京，記者陳俊嶺）訊，從“滿眼皆是新能車”，到“得周期者的天下”，僅僅一個季度的間隔，資本市場的風(fēng)格轉(zhuǎn)化竟有如此天壤之別。

外有地緣政治沖突，內(nèi)有“穩(wěn)增長”政策助力，疊加近期房地產(chǎn)“口風(fēng)”持續(xù)松綁，前一輪“煤飛油舞”行情余熱未熄，新一輪更燃的房地產(chǎn)行情又撲面而來。

在各種市場風(fēng)險集聚的2022年一季度，煤炭、石油、銀行、房地產(chǎn)等為數(shù)不多的行業(yè)，也被基金經(jīng)理們視為可帶來“彎道超車”的救世主。這一點，在一季度基金凈值排行榜中表現(xiàn)得尤為明顯。

截止2022年3月30日，在全市場9511只基金中，排名前十的基金平均錄得30%的正收益，它們幾乎都重點配置了石油、煤炭、豆粕、房地產(chǎn)等行業(yè)，與排名最后的基金，最大收尾相差超70%。

得周期者得天下，基金凈值收尾相差73%

資本市場每天都是不一樣的劇情，更何況一個季度的廝殺與騰挪。

半個月前的3月15日，A股遭遇了近年罕見的暴跌。截止當(dāng)晚，在逾2000只股票型基金中，年內(nèi)仍勉強維持正收益的股票型基金僅剩最后“七壯士”——七只煤炭指數(shù)基金。

一天后，在上證指數(shù)最低跌至3020點附近時，金融委高調(diào)發(fā)聲，挽市場信心于即倒，隨后市場經(jīng)歷了兩周的反彈與震蕩。不過，這一突轉(zhuǎn)的劇情，并沒有從根本上改變已然形成的凈值排行榜單的格局。

截止3月30日晚，在全市場9511只基金中，獲得正收益的仍是“少數(shù)派”，而在其中，華寶標(biāo)普油氣兩只基金分別以38.85%和38.67%暫居年內(nèi)基金凈值排行榜前兩位。

梳理排名暫居年內(nèi)凈值前十的基金的重倉股，幾乎均為石油、大宗商品、能源、豆粕、房地產(chǎn)等周期類品種，而這些基金也多以QDII或指數(shù)基金為主，主動權(quán)益類的基金并不多見。

相比之下，基金凈值墊底的兩只基金分別為華泰柏瑞亞洲和國泰中國企業(yè)，年內(nèi)凈值分別為-34.14%和-34.1%，即便是排名倒數(shù)第十的諾安創(chuàng)新驅(qū)動，其凈值跌幅仍高達(dá)-26.89%。

一季度市場表現(xiàn)最遭的市場莫過于中概股以及恒生指數(shù)，而重倉其中的基金凈值表現(xiàn)也可想而知。以華泰柏瑞亞洲為例，其前十大重倉股均為港股，-34.14%的凈值也與排頭名的基金相差72.99%。

“領(lǐng)跑基”超車秘籍：左手地產(chǎn)，右手煤炭

在全市場近萬只基金中，如果剔除投資境外市場的QDII基金，在5140只混合型基金和1848只股票型基金中，年內(nèi)凈值排行暫居前列的幾只基金中，就有三只基金的基金經(jīng)理為同一個人：黃海。

目前供職于萬家基金的黃海，截止2021年12月31日，其總管理規(guī)模9.05億元，盡管他一共就管理了四只基金，但其中就有三只基金的凈值，占據(jù)了2022年一季度的前五榜單中的3個席位。

以他管理的萬家宏觀擇時基金為例，其十大重倉股也十分“犀利”，前6大重倉股均為房地產(chǎn)龍頭股，第7至10大的重倉股均為清一色的煤炭股，可謂是“左手地產(chǎn)股，右手煤炭股”。

3月30日，房地產(chǎn)板塊大爆發(fā)，煤炭股成為萬紫千紅中的一點“綠”，一邊齊刷刷的大漲，一邊清一色的下跌，在昨天股票、基金“全線飄紅”的形勢下，該基金凈值漲幅僅為0.16%，也低于盤中估算的0.9%。

當(dāng)然，對于基金經(jīng)理投資能力的評價，絕不能以一日漲跌論英雄。但在市場風(fēng)險齊聚的一季度，如何能在本就擁擠的A股市場實現(xiàn)“彎道超車”，也并非易事。

“從風(fēng)格上來講，資金從成長股向價值股的再平衡將會帶來結(jié)構(gòu)性機會，其中過去幾年機構(gòu)配置偏低的金融和周期行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌，可能會有較好的相對收益?！痹谏鲜龌鸬?021年年報中，黃?？偨Y(jié)稱。

在黃?？磥?，在經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)和無風(fēng)險利率偏低的背景下，低估值和穩(wěn)定分紅的公司會是經(jīng)濟(jì)下行期的稀缺資產(chǎn)，他們將積極挖掘和把握過去被低估的價值藍(lán)籌股，實現(xiàn)凈值的穩(wěn)健增長。

不過，談到對2022年的市場展望，黃海認(rèn)為，兩會后國內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期邊際向好，主要風(fēng)險來自于海外。因此，他對市場保持謹(jǐn)慎，但仍繼續(xù)堅定看好能源（煤炭）、穩(wěn)增長政策受益板塊房地產(chǎn)。

關(guān)鍵詞： 基金業(yè)績