銀行普遍提高同業(yè)存單發(fā)放計劃 利于降低負(fù)債成本、改善凈息差

財聯(lián)社（北京，記者姜樊）訊，進(jìn)入虎年，銀行今年同業(yè)存單的發(fā)行計劃陸續(xù)披露。據(jù)財聯(lián)社記者初步統(tǒng)計，當(dāng)前已有超過300家銀行公布了2022年同業(yè)存單的發(fā)行計劃，其中大部分銀行計劃發(fā)行量較去年有所上升。

當(dāng)前同業(yè)存單市場處于“供需兩旺”的狀態(tài)，業(yè)內(nèi)人士將這種增長看作是“正?，F(xiàn)象”。在“寬信用”政策導(dǎo)向下，銀行信貸投放壓力較大，同業(yè)存單這類“主動負(fù)債”，可以幫助銀行改善凈息差狀況，銀行也可通過同業(yè)存單改善存貸比；從投資端來講，AAA級以上的同業(yè)存單是部分銀行緩解優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不足的重要途徑之一。

“在‘供需兩旺’和市場利率下行預(yù)期的多重影響之下，預(yù)計今年同業(yè)存單利率恐難上行?！庇袠I(yè)內(nèi)人士稱，負(fù)債端成本下降，亦將有助于降低我國實體經(jīng)濟(jì)融資成本，進(jìn)而達(dá)到“穩(wěn)增長”的目的。

銀行普提發(fā)行規(guī)模主動負(fù)債意愿強(qiáng)烈

同業(yè)存單這種“花錢買存款”的主動負(fù)債方式，在今年或成“香餑餑”。從已披露的數(shù)據(jù)看，提高同業(yè)存單發(fā)行計劃的銀行不在少數(shù)。

據(jù)財聯(lián)社記者初步統(tǒng)計，有3家大型銀行調(diào)高了同業(yè)存單的發(fā)行額度，工行、建行、交行額度分別較去年增長2000億、3320億、2300億和1600億元，達(dá)到4000億、9320億、1.1萬億。而在已披露計劃的8家股份制銀行中，僅有興業(yè)銀行、招商銀行額度與去年持平，分別達(dá)9000億元和6000億元。而中信銀行發(fā)行計劃為9600億元，較去年增長1600億；平安銀行本外幣共計發(fā)行9050億元，較去年計劃發(fā)行量增長1550億元。

“對于銀行而言，同業(yè)存單計劃發(fā)行規(guī)模屬于合理上升，且亦在情理之中。”國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛對財聯(lián)社記者表示，相比存款而言，同業(yè)存單更具有靈活性，銀行可按照需求選擇何時、以何種規(guī)模和期限進(jìn)行負(fù)債。因此在利率處于較低水平時，銀行適度提高同業(yè)負(fù)債的規(guī)模，將有利于銀行負(fù)債成本的下降，優(yōu)化銀行自身的凈息差狀況。

亦有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年上半年“寬信用”政策導(dǎo)向下，銀行信貸投放壓力較大，“社融-M2”缺口有望持續(xù)上升，銀行總體對于主動負(fù)債的意愿將隨著時間的推移變得更為強(qiáng)烈。特別是目前銀行同業(yè)存單利率處于低位，對于銀行來說加大1年期同業(yè)存單發(fā)行也是降低成本、鋪底長期資金的需要。預(yù)計同業(yè)存單發(fā)行量有望隨著一季度信貸擴(kuò)張的節(jié)奏而繼續(xù)上行。

“近年來，銀行業(yè)負(fù)債端的競爭壓力依然較大。”民生銀行首席研究員溫彬表示，銀行需要通過同業(yè)存單來負(fù)債，讓存貸比不至于進(jìn)一步惡化，這亦是去年銀行實際發(fā)行的同業(yè)存單規(guī)模超過年初公布的計劃發(fā)行規(guī)模的主要原因。而從目前來看，銀行對發(fā)行同業(yè)存單的需求依然較為旺盛。

數(shù)據(jù)顯示，不少銀行在2021年實際發(fā)行的同業(yè)存單規(guī)模超過年初公布的計劃發(fā)行規(guī)模。如交通銀行去年前11個月本幣同業(yè)存單累計發(fā)行12147億元，比計劃發(fā)行規(guī)模多3447億元；興業(yè)銀行去年前11個月累計實際發(fā)行同業(yè)存單規(guī)模為11454.6億元，超過計劃發(fā)行規(guī)模2454.6億元。

流動性寬松或?qū)⒊掷m(xù)同業(yè)存單利率料難上行

業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計，銀行對同業(yè)存單發(fā)行需求旺盛，今年同業(yè)存單發(fā)放規(guī)?；?qū)⒗^續(xù)上升，但利率卻難以上行。

溫彬認(rèn)為，從總體來看，當(dāng)前市場利率進(jìn)一步下行的空間依然存在，預(yù)計流動性總體保持合理充裕，因此同業(yè)存單利率將不會大幅上升。

“下一階段，預(yù)期轉(zhuǎn)弱和總需求不足是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運行的主要矛盾，要加大逆周期調(diào)節(jié)力度并前置發(fā)力，確保今年一季度乃至上半年經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間，因此降準(zhǔn)和降息仍有空間。”溫彬表示，通過調(diào)降政策利率來引導(dǎo)市場的利率下降，傳導(dǎo)路徑將從貨幣市場到債券市場，再到信貸市場利率，并以此來降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本，從而更好地鼓勵投資和消費需求的擴(kuò)大。

此外，亦有業(yè)內(nèi)人士分析，從投資端來看，金融機(jī)構(gòu)當(dāng)前面臨優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)較少的困境，同業(yè)存單成了這些金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置的重要標(biāo)的，同業(yè)存單處于“供需兩旺”的狀態(tài)。“同業(yè)存單作為高等級債券相對于同期限利率債票息更為豐厚。股市表現(xiàn)低迷也有利于貨幣基金、債券基金等固收類資管產(chǎn)品規(guī)模的擴(kuò)張，外資對存單的配置需求也將穩(wěn)中有增。”

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