食用油高漲上市公司增收不增利 今年或繼續(xù)高位震蕩

財聯(lián)社（杭州，記者 汪斌）訊，一邊是產(chǎn)品價格上漲，一邊是增收不增利。2021年以來，由于植物油價格高漲，國內(nèi)食用油行業(yè)持續(xù)承壓，A股上市公司金龍魚（300999.SZ）、道道全（002852.SZ）、西王食品（000639.SZ）、蘇墾農(nóng)發(fā)（601952.SH）在去年均對終端食用油產(chǎn)品進(jìn)行了不同程度的提價，但業(yè)績依然堪憂。

針對即將到來的春節(jié)行情，多家食用油企業(yè)相關(guān)人士向財聯(lián)社記者表示，公司對食用油產(chǎn)品提價主要根據(jù)原料端漲價，跟春節(jié)訂貨旺季等關(guān)聯(lián)性不大，若原料端價格趨穩(wěn)，則終端產(chǎn)品價格不會波動。

卓創(chuàng)資訊分析師張德強(qiáng)向財聯(lián)社記者分析，國內(nèi)市場春節(jié)期間，植物油消費(fèi)量較大，庫存量維持在較低的位置，但價格下跌空間比較有限，預(yù)計將維持在高位震蕩的這局面。

“油”價高漲背后：供應(yīng)緊張，市場失效

棕櫚油、大豆油和菜籽油是世界上用量最多的三種食用油。聯(lián)合國糧農(nóng)組織（FAO）近期披露的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年棕櫚油、大豆油、葵花籽油等在內(nèi)的多種植物油價格增幅近66%，創(chuàng)下歷史新高的同時領(lǐng)跑主要食品類型漲幅。

據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，2021年國內(nèi)港口24度棕櫚油年度均價8849元/噸，較2020年同比上漲49.27%；一級豆油均價為9552元/噸，上漲43.45%；進(jìn)口四級菜籽油均價為11337元/噸，上漲31.52%。從消費(fèi)端來看，2021年國內(nèi)食用油市場行情水漲船高，幾大油種食用油產(chǎn)品的價格都出現(xiàn)了不同程度的上漲。

針對去年植物油價格猛漲，張德強(qiáng)認(rèn)為，主要是受自然災(zāi)害、疫情和物流因素導(dǎo)致的供應(yīng)緊張，以及市場失效的影響。

張德強(qiáng)分析，從國際市場來看，2021年美國大豆的播種面積不及預(yù)期，同時大豆生長期天氣條件也不佳，導(dǎo)致最后美國大豆的產(chǎn)量有所下降；同時，加拿大的菜籽在生長期也遭受了嚴(yán)重的干旱高溫天氣，導(dǎo)致2021年加拿大的菜籽產(chǎn)量下降了35%左右。此外，受疫情影響，馬來西亞棕櫚油的植物園勞動力異常短缺，造成了產(chǎn)量減少；還有烏克蘭、俄羅斯等國家的葵花籽產(chǎn)量也下降，導(dǎo)致葵花油供應(yīng)減少，使得全球油脂供應(yīng)下降。如此背景下，國際原油的價格也持續(xù)反彈，加上資金做多提高國際植物油價格，傳導(dǎo)到國內(nèi)市場后，帶動國內(nèi)食用油價格整體上行。

“受2021年全球油脂、油料減產(chǎn)態(tài)勢影響，植物油價格大幅上行，這將刺激生產(chǎn)國油料種植的積極性。因此，今年全球的油脂供應(yīng)量會出現(xiàn)增加的預(yù)期，傳導(dǎo)至國內(nèi)油脂市場，其價格可能將出現(xiàn)震蕩下滑。”張德強(qiáng)預(yù)判。

財聯(lián)社記者關(guān)注到，在2021年12月，國際植物油價格出現(xiàn)過短暫的回落，但隨即就反彈。張德強(qiáng)分析稱，此次植物油價格回落，主要是因為去年12月巴西的新季大豆進(jìn)入播種期，當(dāng)時天氣情況良好，巴西新季大豆的播種進(jìn)度較快，產(chǎn)量存有增加預(yù)期，使得全球的植物油產(chǎn)量有增產(chǎn)的空間。近期南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣炒作因素再次出現(xiàn)，市場擔(dān)憂后期全球大豆供應(yīng)量再次下降；同時，加拿大菜籽供應(yīng)也比較緊張，馬來西亞棕櫚油的產(chǎn)量也有所減少，多重因素刺激下，國際植物油價格繼續(xù)上行。

對于短期內(nèi)國際植物油價格走勢及目前國內(nèi)食用油行情，張德強(qiáng)分析，國內(nèi)外市場利多因素較多，國際上，南美天氣出現(xiàn)干旱，可能會導(dǎo)致全球油脂供應(yīng)量有下降的預(yù)期，同時近期國際原油價格上漲，國內(nèi)處于春節(jié)前備貨的時期，因此食用油供應(yīng)緊張，庫存量維持在一個比較低的位置，因此支撐了近期國內(nèi)食用油價格上漲的態(tài)勢。

豆油網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至1月21日，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均報價約10260元/噸，各地較一周前上漲400-500元/噸。中州期貨認(rèn)為，棕櫚油供應(yīng)矛盾未解，油脂整體牛市格局不變，馬棕1月大概率延續(xù)季節(jié)性減產(chǎn)。SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，1月前20日產(chǎn)量環(huán)比降16.7%。加之近期印尼即將實行B40以及限制棕櫚油出口，對外出口供應(yīng)或收緊。

春節(jié)期間漲價基本無望

對于食用油產(chǎn)品是否會提價，道道全相關(guān)人士回應(yīng)財聯(lián)社記者稱，公司在去年12月底進(jìn)行了一輪漲價，目前沒有漲價計劃，“提價主要根據(jù)原料端來，油料占公司產(chǎn)品成本80%以上，原料端如果趨穩(wěn)或下滑的話，不會調(diào)終端價格?！?/p>

道道全人士在回應(yīng)財聯(lián)社記者強(qiáng)調(diào)稱，公司在調(diào)整終端產(chǎn)品價格很謹(jǐn)慎，“在2021年調(diào)價前，基本都是執(zhí)行2013年的產(chǎn)品價，沒有怎么調(diào)過終端價，公司每個月會對經(jīng)銷商調(diào)整出廠價、促銷政策以及促銷手段，但不會調(diào)到終端去?！?/p>

西王食品相關(guān)人士則對財聯(lián)社記者透露，“從去年到現(xiàn)在公司已經(jīng)進(jìn)行過好幾次提價，雖然沒發(fā)公告，但不代表我們沒有漲，漲價主要是根據(jù)原材料的價格來決定?！?/p>

蘇墾農(nóng)發(fā)相關(guān)人士回應(yīng)財聯(lián)社記者稱，公司食用油價格按照市場走，但這并不意味著提價，因為原料、其他食品都在漲價，公司為了保證利潤可能會漲價，因此說隨行就市更準(zhǔn)確，“大眾消費(fèi)品不像鋼鐵、煤炭，不存在賣方市場，不具備自主提價權(quán)，正常市場化漲一點(diǎn)可以，但有關(guān)部門要求保證春節(jié)供應(yīng)和價格穩(wěn)定。”

糧油行業(yè)龍頭金龍魚相關(guān)人士對財聯(lián)社記者表示，“公司一般不會先于同行進(jìn)行漲價，會分產(chǎn)品進(jìn)行，也會考慮到消費(fèi)端對產(chǎn)品價格的接受程度?！痹趹?yīng)對食用油原材料價格上漲方面，前述相關(guān)人士表示，“金龍魚成本控制方面較有優(yōu)勢，會通過綜合性工廠生產(chǎn)、比較成熟的營銷渠道、品牌矩陣等多方面進(jìn)行成本控制?！?/p>

此外，金龍魚相關(guān)人士告訴財聯(lián)社記者，“每年下半年是食用油產(chǎn)品銷售旺季，春節(jié)等重大節(jié)日期間銷量會稍微好點(diǎn)。去年春節(jié)前后公司食用油產(chǎn)品有過一定幅度的漲價，一個重要原因是原材料漲價，但今年還沒有收到相關(guān)的提價計劃?！?/p>

在去年11月1日披露的調(diào)研紀(jì)要中，金龍魚稱，以零售端為例，公司在2020年底和2021年3月-4月調(diào)整了不同油種價格，整體漲價幅度約為10%—15%，“目前價格上漲幅度尚未完全覆蓋原料上漲的幅度，后期需要關(guān)注原料的走勢以及消費(fèi)情況?！?/p>

對于即將到來的春節(jié)行情，道道全相關(guān)人士告訴財聯(lián)社記者，經(jīng)銷商會提前預(yù)判，然后提前備貨；蘇墾農(nóng)發(fā)相關(guān)人士則表示，銷售旺季前經(jīng)銷商一般備貨比較充足，沒有漲價的理由。西王食品相關(guān)人士稱，公司產(chǎn)品漲價跟節(jié)日沒啥相關(guān)性，如果原材料價格不漲，公司為了回饋老顧客，春節(jié)訂貨旺季也不會漲價。

上市公司業(yè)績影響幾何？

受國際植物油價格上漲影響，2021年前三季度國內(nèi)食用油上市公司均出現(xiàn)增收不增利、凈利急劇下滑困境。盡管食用油廠商紛紛對終端產(chǎn)品進(jìn)行提價，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，漲價并不一定會形成新增業(yè)績。

張德強(qiáng)分析，盡管食用油產(chǎn)品價格在不斷上漲，但背后的推動因素主要是成本端在不斷增加，對上市公司業(yè)績而言，可能會有助力。

從已披露2021年度業(yè)績快報的蘇墾農(nóng)發(fā)來看，得益于主產(chǎn)品銷量及價格上升、毛利率增加，公司去年實現(xiàn)營收、凈利分別為105.79億元、5.81億元，同比增長22.73%、3.83%。主要產(chǎn)品產(chǎn)銷量經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，過去一年蘇墾農(nóng)發(fā)食用油生產(chǎn)量為18.11萬噸，比上年同期減少22.05%；銷量為30.30萬噸，比上年同期減少17.11%。據(jù)了解，蘇墾農(nóng)發(fā)食用油業(yè)務(wù)有1/3是幫魯花、金龍魚等代工，自主品牌成品油大概占三四層。

2021年前三季度，金龍魚實現(xiàn)營收1627.25億元，同比增長16.24%；實現(xiàn)凈利36.81億元，同比下降27.68%，其中Q3扣非凈利只有2.45億元，同比降92.80%。金龍魚稱，主要系“報告期內(nèi)，原材料成本上漲幅度較大，公司生產(chǎn)經(jīng)營成本面臨較大壓力”和“報告期內(nèi)公司的大豆采購量和壓榨量較去年同期有所下降”。

主營糧油食品、農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易的金健米業(yè)，2021年前三季度營收為47.86億元，同比增長17.32%；凈利潤為1170.41萬元，同比下滑66.16%。公司稱，前三季度凈利潤下滑，主要原因系原材料采購成本同比上漲、銷售結(jié)構(gòu)變化等因素導(dǎo)致毛利率同比下降，毛利額同比減少。

主營玉米胚芽油的西王食品去年前三季度實現(xiàn)營收48.79億元，同比增長13.97%，實現(xiàn)凈利1.83億元，同比下滑35.97%；其中，第三季度西王食品凈利5165.84萬元，同比下滑50.94%。對于業(yè)績變動，西王食品稱主要原因之一就是原材料成本上漲。

國內(nèi)食用植物油菜籽油類代表性品牌道道全，公司去年前三季度實現(xiàn)營收35.7億元，同比下降6.19%，實現(xiàn)凈利9404萬元，同比微增4.26%；其中第三季度公司實現(xiàn)營收約14.6億元，同比下降4.02%，凈利虧損約3107萬元，同比下降165.72%。

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