四千億收購GSK消費(fèi)健康業(yè)務(wù)不夠？聯(lián)合利華正在考慮繼續(xù)加錢

財(cái)聯(lián)社（上海，編輯史正丞）訊，隨著媒體報道聯(lián)合利華報價500億英鎊（約合4340億人民幣）收購知名藥廠葛蘭素史克（GSK）旗下消費(fèi)健康業(yè)務(wù)遭拒后，聯(lián)合利華也在周一表態(tài)將繼續(xù)追求這筆收購。

（來源：聯(lián)合利華官網(wǎng)）

葛蘭素史克（GSK）是總部位于英國倫敦的醫(yī)藥巨頭。除了銷售規(guī)模位列全球前十的制藥業(yè)務(wù)外，公司的消費(fèi)保健業(yè)務(wù)也處于業(yè)界領(lǐng)導(dǎo)地位，旗下囊括舒適達(dá)、芬必得等品牌。根據(jù)媒體此前報道，在2019年完成與輝瑞對應(yīng)業(yè)務(wù)合并后，GSK消費(fèi)保健品公司已成為美國第一大非處方藥公司和中國第二大非處方藥公司。

戰(zhàn)略意義

在最新的公告中，聯(lián)合利華宣布將在本月晚些時候公布一項(xiàng)架構(gòu)重組計(jì)劃。公司透露，經(jīng)過對組織架構(gòu)的全面評估后，公司決定將現(xiàn)有的矩陣轉(zhuǎn)化為更敏捷、提高對品類專注程度和增強(qiáng)問責(zé)制度的運(yùn)營模式。除了收購以外，公司還將繼續(xù)出售一些增速放緩的業(yè)務(wù)。

這段表述也符合公司管理層謀求提高業(yè)務(wù)增長速度的戰(zhàn)略，在周一的公告中，聯(lián)合利華還用了大段筆墨闡述收購GSK健康保健業(yè)務(wù)的好處，足以見得這筆交易對于公司的戰(zhàn)略意義。

（來源：公司官網(wǎng)）

聯(lián)合利華表示，近一半的GSK消費(fèi)健康業(yè)務(wù)位于口腔護(hù)理和VMS（維生素、礦物質(zhì)和補(bǔ)劑）賽道，公司同樣有所涉獵。此外，OTC藥品也是極具吸引力的相鄰賽道。這筆潛在的收購能夠創(chuàng)造一個兼具規(guī)模和成長性的跨國平臺。除了為自己的股東創(chuàng)造價值外，聯(lián)合利華也相信這筆交易能夠給GSK、輝瑞等交易方帶來價值和確定性。

三次收購報價均因價格過低遭拒

根據(jù)GSK官方公告，確認(rèn)此前已經(jīng)收到聯(lián)合利華三次報價，最近一次的報價達(dá)到500億英鎊，其中包含417億英鎊的現(xiàn)金和價值83億英鎊的聯(lián)合利華股票，這三筆報價均因?yàn)椤暗凸馈睒I(yè)務(wù)的價值和未來前景遭到拒絕。

GSK消費(fèi)健康業(yè)務(wù)本身也經(jīng)歷過多次并購，除了2015年吃下諾華消費(fèi)健康資產(chǎn)外，2019年與輝瑞消費(fèi)保健業(yè)務(wù)合并也使其成為合資公司。目前這塊業(yè)務(wù)的控股股東GSK占比68%，小股東輝瑞持有剩余的32%股權(quán)。

GSK同時在公告中披露，消費(fèi)保健板塊在2021年實(shí)現(xiàn)營收96億英鎊（約合833億人民幣），對應(yīng)2019-2021年化復(fù)合增長率達(dá)到4%，在新冠疫情的負(fù)面影響下表現(xiàn)優(yōu)于大多數(shù)同行。GSK也表示，將繼續(xù)推進(jìn)該業(yè)務(wù)拆分的計(jì)劃，預(yù)期將在今年年中完成。

據(jù)媒體援引知情人士透露，聯(lián)合利華已經(jīng)與多家金融機(jī)構(gòu)商討融資以提高收購報價的事宜，公司已經(jīng)具有提高報價的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，但尚未作出最終決定。

對于聯(lián)合利華來說，推進(jìn)這筆“公司歷史上規(guī)模最大收購”也存在來自GSK方面的利好因素。據(jù)報道，GSK的董事會對出售業(yè)務(wù)持有開放態(tài)度，只不過聯(lián)合利華的報價沒有達(dá)到他們的心理區(qū)間。此外，GSK的股東埃里奧特資本等也施壓管理層出售該業(yè)務(wù)，而不是拆分再獨(dú)立上市。

關(guān)鍵詞： GSK