天齊鋰業(yè)：未來發(fā)展將受益于SQM穩(wěn)定的盈利能力

近日，天齊鋰業(yè)回復(fù)深圳證券交易所(下稱“深交所”)就公司重組發(fā)布的問詢函中就收購方案關(guān)注的26個問題進(jìn)行了回應(yīng)，闡述和解釋了本次交易的背景、具體方案及未來前景。

天齊鋰業(yè)表示，從鋰行業(yè)下游市場判斷，在未來的中長期內(nèi)，純電動新能源車仍將是各國發(fā)展重點(diǎn)，下游需求將驅(qū)動鋰資源供給維持較快的增長速度，同時優(yōu)質(zhì)的鋰資源及鋰產(chǎn)品價格也將在較長期內(nèi)維持穩(wěn)定向上的態(tài)勢。

公告顯示，2016年—2017年度，標(biāo)的公司SQM的綜合毛利率由31.51%上升至35.34%，上升3.84個百分點(diǎn)，主要原因系高毛利率的鋰及其衍生品的收入占比有所上升(鋰及其衍生品2016年、2017年毛利率分別為65.88%、70.64%)，帶動了整體業(yè)務(wù)毛利率的上升;近兩年鋰產(chǎn)品毛利占整體毛利的比例最高，分別為55.48%和59.72%，均超過當(dāng)年整體毛利的1/2，是目前SQM盈利能力最強(qiáng)和銷售增長最快的業(yè)務(wù)板塊。根據(jù)SQM 2018年一季度報，鋰其產(chǎn)品銷售因供應(yīng)偏緊，平均價格約為16400美元/噸，毛利率為71.59%。

而由于下游需求持續(xù)增長，SQM作為老牌的鹽湖提鋰生產(chǎn)商，在具備較高的鋰業(yè)務(wù)毛利水平的資質(zhì)下，有動力也有能力合法完成阿塔卡瑪鹽湖220萬噸碳酸鋰的開采。根據(jù)SQM規(guī)劃，2018年SQM氫氧化鋰擴(kuò)產(chǎn)至1.35萬噸，2020年碳酸鋰產(chǎn)量擴(kuò)大到10萬噸，2023年和2026年碳酸鋰產(chǎn)量還將進(jìn)一步擴(kuò)大。

摩根大通的研報表示，鑒于SQM與Corfo達(dá)成的配額增長協(xié)議，SQM未來會是鋰行業(yè)的有利競爭者，而這個行業(yè)每年成長率約為20%。作為未來持股25.86%的股東，天齊鋰業(yè)將受益于SQM穩(wěn)定的盈利能力及可觀的現(xiàn)金分紅。

關(guān)鍵詞： 盈利 能力 齊鋰業(yè)