當(dāng)當(dāng)被質(zhì)疑賣身海航 還有多少剩余價值？

成立即將20年的老牌電商當(dāng)當(dāng)網(wǎng)，去向終于塵埃落定。

4月11日晚間，海航旗下天海投資(600751.SH)宣布，擬作價75億元收購當(dāng)當(dāng)網(wǎng)。其中，以現(xiàn)金方式支付34.4億元，并擬向天津保稅區(qū)投資控股集團(tuán)有限公司在內(nèi)的不超過10名投資者配套募資不超40.6億元。

在收購?fù)瓿珊?，俞渝和李國慶夫婦將合計獲得天海投資16.5%的股份，僅比大股東海航科技所持股份少0.45%。其中俞渝個人持有11.55%的股份，位列天海投資第三大股東。此外，這次收購中，俞渝和李國慶還通過實際控制的天津科文和天津國略合計獲取現(xiàn)金約19.5億元。

4月11日晚間，當(dāng)當(dāng)方面也表示，當(dāng)當(dāng)與海航旗下天海投資今日簽約，文件已提交、等待相關(guān)部門審核。

今年3月，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)欲賣身天海資本的消息便已傳出。據(jù)《華夏時報》記者了解，天海投資隸屬海航科技集團(tuán)旗下，實際控制人為慈航基金會。但李國慶和夫人俞渝當(dāng)時都曾發(fā)聲表示回歸A股的選擇很多，都在洽談中。此外，二人都強(qiáng)調(diào)了當(dāng)當(dāng)在圖書領(lǐng)域的優(yōu)勢。

當(dāng)當(dāng)是中國早期電商公司代表。以賣書起家的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)成立于1999年。這一年，以馬云為首的十八羅漢聚首，阿里巴巴剛剛誕生。而現(xiàn)在國內(nèi)B2C市場的另一大佬劉強(qiáng)東還在中關(guān)村的柜臺里賣光盤。

當(dāng)當(dāng)網(wǎng)也曾被視作中國的亞馬遜。公開數(shù)據(jù)顯示，2005年，淘寶全年交易額達(dá)到80億元位列第一，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)全年銷售4.4億元，位列第二。而京東商城在2005年的全年銷售額為3000萬元。

2010年12月，當(dāng)當(dāng)在美上市。上市首日收盤價較發(fā)行價大漲86.94%，收報29.91美元。但到了6年后當(dāng)當(dāng)完成私有化退市時，股價僅為6.63美元，市值不及上市之初時的四分之一。

當(dāng)當(dāng)在融資方面被認(rèn)為過于保守。據(jù)《華夏時報》記者了解，當(dāng)當(dāng)此前曾被亞馬遜、百度、騰訊等多個投資方看上，但均因俞渝和李國慶夫婦不愿股權(quán)被稀釋而作罷。

而保守的策略還延續(xù)到企業(yè)打法上，這也導(dǎo)致當(dāng)當(dāng)網(wǎng)在大舉燒錢跑馬圈地的國內(nèi)B2C戰(zhàn)場中被邊緣化。中國電子商務(wù)研究中心此前發(fā)布的2017年上半年B2C市場份額顯示，天貓以50.2%份額位列第一，京東占據(jù)24.5%，而當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、1號店、亞馬遜中國等平臺合計占據(jù)整個市場9.3%的份額。

中國電子商務(wù)研究中心主任曹磊此前曾對《華夏時報》記者等媒體稱，當(dāng)當(dāng)?shù)臉I(yè)態(tài)已經(jīng)過時，商業(yè)模式太滯后。在新型電商模式和業(yè)態(tài)上又缺乏布局。這是影響大資本進(jìn)入的一個核心問題。他認(rèn)為，當(dāng)當(dāng)在現(xiàn)有的核心業(yè)務(wù)技術(shù)上很難做大的拓展和提升。

他認(rèn)為，在電商業(yè)態(tài)高度同質(zhì)化背景下，當(dāng)當(dāng)很難在天貓和京東的高壓下突圍，差異化商業(yè)模式有沒有清晰的戰(zhàn)略方向。無論對于當(dāng)當(dāng)還是資本方來說，都有極大的風(fēng)險。這也是當(dāng)當(dāng)長期沒有作為的深層原因。（記者 盧曉）

關(guān)鍵詞： 當(dāng)當(dāng) 質(zhì)疑 海航 剩余價值？