世界短訊！森峰科技IPO背后的三大疑問

成立逾15年，李峰西、李雷夫婦要帶領(lǐng)濟(jì)南森峰激光科技股份有限公司（以下簡稱“森峰科技”）沖刺資本市場。深交所官網(wǎng)顯示，森峰科技創(chuàng)業(yè)板IPO已進(jìn)入二輪問詢。值得注意的是，公司闖關(guān)A股的背后存在三點(diǎn)疑問。首先，近年來，森峰科技存在多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資，其中股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資的價(jià)格存在較大差異，2019年明顯高于其他年份。其次，報(bào)告期內(nèi)，森峰科技存在多家子公司凈資產(chǎn)為負(fù)及凈利潤虧損的情形。此外，森峰科技選用工時(shí)利用率來體現(xiàn)產(chǎn)能，經(jīng)計(jì)算今年上半年公司生產(chǎn)人員平均每周工作時(shí)間約為44.3小時(shí)，公司是否存在違反勞動(dòng)法的情形也是一大疑問。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資價(jià)差大

(相關(guān)資料圖)

近年來，森峰科技存在多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資的情形，其中2019年的股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資價(jià)格明顯高于其他年份。招股書顯示，森峰科技是一家激光加工智能制造解決方案提供商，主要從事激光加工設(shè)備及智能制造生產(chǎn)線的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)。

2017年以來，森峰科技的股東開始頻繁進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資。2017年12月，王超、謝富紅等6名股東按30元/1元注冊資本的價(jià)格合計(jì)認(rèn)繳公司69萬元注冊資本。2018年12月，東興博元、濟(jì)南園夢以貨幣形式出資6500萬元認(rèn)繳森峰科技新增注冊資本約55.14萬元，增資價(jià)格增至117.89元/1元注冊資本，與2017年底相比出現(xiàn)明顯提高。

2019年7月，森峰科技的增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格再次大幅提高。據(jù)了解，濟(jì)南建華、中投建華以200.41元/1元注冊資本的價(jià)格認(rèn)繳公司新增注冊資本約17.46萬元。同時(shí)，李雷將其持有的公司4.99萬元股權(quán)出資以1000萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓予濟(jì)南建華，轉(zhuǎn)讓價(jià)格同樣為200.41元/1元注冊資本。

2019年后，公司在2020年8月、2021年1月、2021年3月又發(fā)生了多筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格均在141.76元/1元-146.21元/1元注冊資本之間，與2019年相比出現(xiàn)大幅下降。

為何森峰科技其他年份的股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資價(jià)格均顯著低于2019年？是否具備商業(yè)合理性？需要森峰科技給出答案。

投融資專家許小恒表示，IPO公司在相隔時(shí)間較短的情況下出現(xiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)差較大的情況，容易引發(fā)監(jiān)管層關(guān)注，這當(dāng)中是否存在其他利益關(guān)系還需要企業(yè)重點(diǎn)說明。

多家子公司凈利潤虧損

據(jù)了解，森峰科技共有8家控股子公司，其中存在2家境外子公司。這8家子公司中，有多家子公司出現(xiàn)了凈利潤虧損或凈資產(chǎn)為負(fù)的情況。

招股書顯示，森峰科技控股子公司包括山東擂鳴、山東森峰、森峰進(jìn)出口、山東擂研、美國森峰、德國森峰、銀億匯峰、蘇州森峰8家。其中蘇州森峰成立于今年11月，截至目前尚未實(shí)際開展經(jīng)營活動(dòng)。

2019-2021年以及今年上半年，除剛剛成立的蘇州森峰與銀億匯峰外，其他6家子公司均曾出現(xiàn)過虧損。2019-2020年，公司所有控股子公司均處于虧損狀態(tài)，其中山東森峰在2020年虧損額約為1718萬元，為虧損程度最高的一家子公司。2021年，山東森峰、美國森峰兩家子公司實(shí)現(xiàn)扭虧，山東擂鳴、德國森峰、山東擂研、森峰進(jìn)出口4家子公司仍處于虧損狀態(tài)。報(bào)告期內(nèi)，山東擂鳴、德國森峰、森峰進(jìn)出口3家公司均未實(shí)現(xiàn)盈利。

此外，截至今年上半年末，除剛成立的蘇州森峰外，上述7家公司中，還有山東擂鳴、山東森峰、美國森峰、德國森峰4家公司凈資產(chǎn)為負(fù)，分別約為-3475.84萬元、-286.2萬元、-173.96萬元、-933.25萬元。

對此，在問詢中，深交所要求森峰科技說明多家子公司存在虧損的原因；母子公司之間、各子公司之間內(nèi)部交易的具體內(nèi)容、定價(jià)機(jī)制及公允性、資金流轉(zhuǎn)情況，是否存在轉(zhuǎn)移定價(jià)安排，是否存在違反稅法規(guī)定的相關(guān)情形等問題。

針對公司相關(guān)問題，北京商報(bào)記者向森峰科技方面發(fā)去采訪函，不過截至記者發(fā)稿，未收到對方回復(fù)。

是否存在違反勞動(dòng)法情形

本次創(chuàng)業(yè)板IPO，森峰科技擬募集資金4.09億元，主要用于新增產(chǎn)能，在回答深交所對新增產(chǎn)能必要性的問題時(shí)，森峰科技選用了工時(shí)利用率來體現(xiàn)產(chǎn)能，經(jīng)計(jì)算，今年上半年公司生產(chǎn)人員平均每周工作時(shí)間約為44.3小時(shí)，已超過勞動(dòng)法規(guī)定的每周工作時(shí)間上限。

招股書顯示，森峰科技擬募資4.09億元，用于激光加工設(shè)備全產(chǎn)業(yè)鏈智能制造項(xiàng)目、激光加工設(shè)備技術(shù)研發(fā)與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金，分別擬投入募資額2.94億元、5560.8萬元、6000萬元。

森峰科技表示，本次募集資金投資項(xiàng)目主要用于土地購置、新建廠房及研發(fā)中心、生產(chǎn)設(shè)備及研發(fā)儀器設(shè)備購置和補(bǔ)充流動(dòng)資金，有利于提高公司生產(chǎn)能力和自主創(chuàng)新能力、豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模和增強(qiáng)持續(xù)盈利能力。

在首輪問詢中，深交所要求森峰科技結(jié)合現(xiàn)有產(chǎn)能利用情況、行業(yè)市場空間，進(jìn)一步分析新增產(chǎn)能的必要性。值得注意的是，在森峰科技的回復(fù)中，又產(chǎn)生了新的疑問。

森峰科技表示，針對不同細(xì)分產(chǎn)品，公司投入的物料、人力、生產(chǎn)時(shí)間等均存在差異，因此公司產(chǎn)品無法用產(chǎn)能、產(chǎn)能利用率等指標(biāo)進(jìn)行準(zhǔn)確衡量。為體現(xiàn)公司生產(chǎn)的飽滿程度，森峰科技給出了一份公司生產(chǎn)人員工時(shí)利用率的情況。

數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年以及今年上半年，森峰科技工時(shí)利用率分別為107.23%、107.28%、103.39%、110.75%，整體飽滿。

據(jù)了解，以工時(shí)衡量產(chǎn)能利用率，這在擬IPO公司中并不少見，不過，在此前的問詢中，交易所會(huì)關(guān)注在工時(shí)利用率飽和的情況下，擬IPO公司是否違反勞動(dòng)法律制度相關(guān)規(guī)定等問題。

上海市東方劍橋律師事務(wù)所律師婁霄云表示，根據(jù)勞動(dòng)法，國家實(shí)行勞動(dòng)者每日工作時(shí)間不超過8小時(shí)、平均每周工作時(shí)間不超過44小時(shí)的工時(shí)制度，用人單位應(yīng)當(dāng)保證勞動(dòng)者每周至少休息一日。

根據(jù)森峰科技給出的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，今年上半年，公司生產(chǎn)人員平均每周工作時(shí)間為44.3小時(shí)，已超過勞動(dòng)法規(guī)定的44小時(shí)上限。這一情形是否違反勞動(dòng)法的相關(guān)規(guī)定，也需要森峰科技予以解答。

北京商報(bào)記者丁寧

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