茅臺酒產(chǎn)能擴產(chǎn)記：謹慎論證多年，這次砸155億擴產(chǎn)，新增產(chǎn)能約2萬噸

茅臺酒產(chǎn)能擴建的靴子終于落地。12月14日晚間，貴州茅臺(600519.SH)公告，擬投資約155.16億元建設茅臺酒“十四五”技改建設項目，規(guī)劃建設制酒廠房68棟、制曲廠房10棟、酒庫69棟及其相關配套設施，建成后可新增茅臺酒實際產(chǎn)能約1.98萬噸/年，儲酒能力約8.47萬噸。

茅臺酒長期供不應求，市場對茅臺酒擴產(chǎn)期待已久。丁雄軍自2021年8月出任貴州茅臺董事長以來，對公司增速提出了更高要求。今年2月，丁雄軍公開表示，公司的對手是自己，目前有兩個目標：一是釀造更美的美酒，另外一個挺難的，就是要最大限度地滿足人們對茅臺酒的需求，滿足人們對美好生活的向往。第二點在保證品質(zhì)的基礎上要科學論證，提高產(chǎn)能產(chǎn)量。

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時隔10個月，茅臺下定決心擴產(chǎn)。2021年，茅臺酒實際產(chǎn)能5.65萬噸。擴產(chǎn)項目建成后，茅臺酒產(chǎn)能將達每年7.63萬噸。這一擴產(chǎn)決定也受到業(yè)界看好。國泰君安研報表示，假設按75%出酒率、2021年茅臺酒噸價257.75萬元/噸計算，技改新增產(chǎn)能對應未來收入增量約383億元。茅臺進入新一輪產(chǎn)能擴張與營銷發(fā)力的窗口期，量價齊升將保證“十四五”期間的業(yè)績持續(xù)增長。

茅臺酒產(chǎn)能擴產(chǎn)記

貴州茅臺71年發(fā)展史，也是一部擴產(chǎn)史。

1978年，茅臺酒產(chǎn)量突破千噸大關；1984年，擴建年產(chǎn)800噸指揮部組建完畢，茅臺迎來第一個產(chǎn)能擴建高潮。2001年，貴州茅臺成功上市。兩年后，茅臺酒產(chǎn)量突破萬噸大關。2008年，茅臺酒產(chǎn)能突破2萬噸，2011年突破3萬噸，2017年超4萬噸，2020年突破5萬噸。時代周報記者梳理發(fā)現(xiàn)，2017年之后，茅臺酒產(chǎn)能增長一萬噸，平均花3至4年時間。

茅臺酒擴產(chǎn)并非易事。據(jù)招股書，貴州茅臺生產(chǎn)銷售的貴州茅臺酒，是由醬香、醇甜和窖底香三種典型體，經(jīng)長期貯存勾兌而成。經(jīng)過異地實驗，只有在茅臺鎮(zhèn)獨有的生態(tài)環(huán)境中（包括微生物、地質(zhì)、水源、氣候、溫度、濕度等因素）才能生產(chǎn)出茅臺酒。

2017年12月28日，時任茅臺集團董事長李保芳宣布，為實現(xiàn)2020年茅臺酒基酒產(chǎn)量5.6萬噸的目標，茅臺集團即日啟動“十三五”中華片區(qū)6600噸茅臺酒技改工程項目。項目總投資35.59億元，建設工期兩年，2019年底將形成6600噸新產(chǎn)能，茅臺酒基酒產(chǎn)能將達每年5.6萬噸。

他還表示，項目建成投產(chǎn)后，結合茅臺核心區(qū)的生態(tài)環(huán)境承載能力考慮，短期內(nèi)將不再擴大產(chǎn)能規(guī)模。他個人認為，“至少10年之內(nèi)不會再擴產(chǎn)”。

5.6萬噸，一度被視為茅臺酒產(chǎn)能的天花板。在知名“茅粉”、東方港灣董事長但斌看來，茅臺就像液體黃金一樣珍貴，只要中國酒文化不變，茅臺就能源源不斷地創(chuàng)造現(xiàn)金流。

茅臺酒產(chǎn)能的重要性不言而喻。茅臺酒生產(chǎn)工藝特殊，當年產(chǎn)量取決于5年前的基酒產(chǎn)量，這很大程度影響著茅臺的業(yè)績增長。2018年以來，貴州茅臺營收增速逐漸放緩。這一年，茅臺營收同比增長26.43%；此后增速一直低于20%，2021年為11.71%。

多方期盼茅臺酒擴產(chǎn)。白酒行業(yè)專家肖竹青對時代周報記者分析，茅臺通過技改布局擴產(chǎn)能建設，是在布局一盤大棋。茅臺已在高中低端價格帶全方位布局產(chǎn)能資源、營銷體系資源、品牌推廣資源。茅臺擴產(chǎn)是在計劃在高中低三個價格帶建立深厚的“防火墻”，搶占更大市場份額。

擴產(chǎn)歷經(jīng)三任掌門人

擴產(chǎn)是貴州茅臺掌門人的主要任務之一。

2019年5月，時任董事長李保芳在股東大會表示，貴州茅臺2020年達到5.6萬噸產(chǎn)能后，在相當一段時間內(nèi)將不再擴產(chǎn)。這相比“至少10年之內(nèi)不會再擴產(chǎn)”的表述稍有松動。

2021年2月25日，遵義市政府工作報告提出，支持茅臺集團實施“雙翻番、雙鞏固、雙打造”計劃，優(yōu)化茅臺鎮(zhèn)核心產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)空間布局，推動非生產(chǎn)功能外遷。同年5月，仁懷市“十四五”規(guī)劃提出，大力支持茅臺集團實施多元化、國際化戰(zhàn)略，傾力支持茅臺集團及其子公司技改擴能，推動“兩個10萬噸”目標早日實現(xiàn)；2025年，讓茅臺集團營業(yè)收入達到2000億元。

2021年6月，貴州茅臺召開股東大會，茅臺前董事長公開回應擴產(chǎn)問題，表示茅臺擴產(chǎn)需要審慎決策?！?021年產(chǎn)能預計實現(xiàn)5.53萬噸，事實上是早在十年前就提出來的，（當時）我們就啟動了相關論證，從論證到實施到投產(chǎn)達產(chǎn)歷時十年左右?！?/p>

他還表示，“十四五”期間能否再進行增產(chǎn)擴能，要進行嚴苛、審慎、科學的論證和研究，特別是要認真地對釀造核心區(qū)的用地容量、生態(tài)環(huán)境承載力、微生物菌群、原輔料供給、能源保障和人力資源配備等方方面面進行綜合性考量。茅臺前董事長透露，正委托國內(nèi)最專業(yè)的機構結合‘十四五’規(guī)劃，協(xié)助茅臺進行全方位研究論證，“論證結果，會以適當方式告訴大家?！?/p>

2021年8月，茅臺換帥，丁雄軍上任。他上任后明確提出，茅臺要加快實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，不能再“踩小步”，必須“大踏步”。之后，他以市場化思維全面推進改革。

產(chǎn)能依舊是限制茅臺發(fā)展的瓶頸之一。2022年7月，習酒剝離，茅臺集團2000億元收入目標要股份公司提供更強增長動能。擴產(chǎn)勢在必行，茅臺已多次釋放擴產(chǎn)信號。

“貴州茅臺未來將在美麗的赤水河畔核心產(chǎn)區(qū)科學擴大產(chǎn)能，在全球布局市場?！?1月17日，丁雄軍在出席一場公開活動時提出，企業(yè)的發(fā)展要依靠量的增長和質(zhì)的提升。

11月27日，貴州茅臺董秘蔣焰也公開表示，茅臺酒是否擴產(chǎn)要根據(jù)原材料的供應情況、整個生態(tài)環(huán)境微生物菌群的承載能力以及公司的人才隊伍情況進行綜合評估，（擴產(chǎn)）不是一蹴而就的事情，而是一個循序漸進的過程。

蔣焰還指出，擴產(chǎn)首先要確保質(zhì)量，要非常審慎地完成每一輪擴產(chǎn)評估，然后逐步推進?！百F州茅臺的核心產(chǎn)區(qū)是15.03平方公里，現(xiàn)在已使用了大概8平方公里?！笔Y焰說。

貴州茅臺公告稱，茅臺酒“十四五”技改建設項目的建設周期為48個月，所需資金由公司自籌解決。后續(xù)，公司將據(jù)市場情況等具體安排投產(chǎn)進度。國盛證券認為，貴州茅臺屬于理性擴產(chǎn)，供需緊平衡依舊。2021年公司茅臺酒實際產(chǎn)量5.6萬噸，今年由于未有主要擴產(chǎn)動作，預計2022年茅臺酒產(chǎn)量同比變動不大。項目建成后，預計2026年實際產(chǎn)量達到約7.6萬噸。

國盛證券還指出，茅臺酒產(chǎn)出后需儲存5年后上市，以此推算2026年之后4年茅臺成品酒產(chǎn)銷量年復合增速約8%?？紤]消費升級，高端酒需求仍將上升，茅臺供需緊平衡的情況預計長期存在，一定程度上保證了茅臺的量價平衡，并為公司業(yè)績的穩(wěn)健增長提供了支撐。

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