萬(wàn)億MLF到期，央行平價(jià)縮量

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新一期“麻辣粉”上桌。據(jù)央行官網(wǎng)披露，為對(duì)沖稅期高峰等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，11月15日央行開(kāi)展一年期8500億元中期借貸便利（MLF）操作和7天期1720億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求。MLF、逆回購(gòu)中標(biāo)利率分別為2.75%、2%，均維持不變。

這也是在8月、9月縮量續(xù)作MLF后，央行近期又一次縮量操作MLF，而10月也是等量開(kāi)展，并未擴(kuò)大投放規(guī)模。由于11月MLF到期量高達(dá)1萬(wàn)億元，創(chuàng)有歷史記錄以來(lái)最高峰，因此備受市場(chǎng)關(guān)注。從央行實(shí)際操作來(lái)看，本月央行并未等量續(xù)做MLF，低于市場(chǎng)預(yù)期。

此外，央行還在公告中提到，11月以來(lái)央行已通過(guò)抵押補(bǔ)充貸款（PSL）、科技創(chuàng)新再貸款等工具投放中長(zhǎng)期流動(dòng)性3200億元，中長(zhǎng)期流動(dòng)性投放總量已高于本月MLF到期量。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華告訴北京商報(bào)記者，11月MLF縮量續(xù)作，主要是市場(chǎng)中長(zhǎng)期流動(dòng)性充足，本次MLF縮量1500億元，但續(xù)作的8500億元MLF工具，加上PSL、再貸款工具資金，中長(zhǎng)期流動(dòng)性投放超過(guò)1.1萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期流動(dòng)性投放是增加的；另一方面，10月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)等也反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求偏弱，一定程度上抑制了金融機(jī)構(gòu)對(duì)中長(zhǎng)期的流動(dòng)性需求。

“央行加大逆回購(gòu)操作，主要是近日市場(chǎng)利率有所上升，反映銀行間短期流動(dòng)性有所收斂，央行靈活操作，適度加大短期流動(dòng)性投放，滿足金融機(jī)構(gòu)需求，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，平穩(wěn)資金面?！敝苊A解釋道。

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，央行通過(guò)中長(zhǎng)期MLF續(xù)做、PSL和再貸款工具投放、高額短期公開(kāi)市場(chǎng)操作（OMO）投放相結(jié)合，有助于呵護(hù)流動(dòng)性合理充裕，平穩(wěn)跨越特殊時(shí)點(diǎn)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇仍偏弱，寬信用的持續(xù)性仍依賴于寬松流動(dòng)性的支持，且以特定領(lǐng)域發(fā)力助力經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升仍是當(dāng)前著力點(diǎn)。

基于MLF的錨定作用，11月MLF操作利率保持不變，也意味著當(dāng)月LPR報(bào)價(jià)基礎(chǔ)未發(fā)生變化。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青預(yù)期，著眼于四季度及明年初穩(wěn)增長(zhǎng)、控風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)樓市盡快出現(xiàn)趨勢(shì)性回暖勢(shì)頭，“我們判斷監(jiān)管層近期將引導(dǎo)報(bào)價(jià)行下調(diào)5年期LPR報(bào)價(jià)，其中最早有可能在本月21日落地”。當(dāng)前企業(yè)貸款利率明顯低于居民房貸利率，且各類結(jié)構(gòu)性支持政策工具豐富，都會(huì)引導(dǎo)企業(yè)貸款利率持續(xù)下行，由此年底前1年期LPR報(bào)價(jià)有望保持穩(wěn)定。這也將在一定程度上為5年期LPR報(bào)價(jià)更大幅度下調(diào)騰出空間。

北京商報(bào)記者廖蒙

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