當(dāng)前簡(jiǎn)訊:持幣還是持股？半數(shù)私募保持中性倉(cāng)位過(guò)節(jié)，知名私募看好“新一輪結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)”

財(cái)聯(lián)社9月28日訊（記者黎旅嘉）市場(chǎng)持續(xù)震蕩背景之下，今年的國(guó)慶長(zhǎng)假期間，到底是該持股還是持幣過(guò)節(jié)呢？

來(lái)自私募排排網(wǎng)的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，私募機(jī)構(gòu)中，54%的私募認(rèn)為雖然各方面負(fù)面因素仍存，但市場(chǎng)估值消化已基本充分，因此建議保持中性倉(cāng)位過(guò)節(jié)；另有31%的私募認(rèn)為主要利空靴子已經(jīng)落地，而且市場(chǎng)也有較為充分的體現(xiàn)，因此相對(duì)傾向于持股，僅有15%的私募較為悲觀，傾向于持幣過(guò)節(jié)。

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從私募倉(cāng)位反映的情況來(lái)看，當(dāng)前階段私募整體仍多傾向于“順勢(shì)而為”。但從后市觀點(diǎn)上看，業(yè)內(nèi)整體已不乏“看多做多”之聲。例如，不少主流私募就強(qiáng)調(diào)，行情回調(diào)一度進(jìn)入“深水區(qū)”，已接近底部區(qū)域，最悲觀的時(shí)點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去，下方空間有限。

進(jìn)一步而言，不少業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，盡管這個(gè)階段看起來(lái)波動(dòng)較大，市場(chǎng)表現(xiàn)一般，但是大的機(jī)會(huì)也正在這種環(huán)境中醞釀。一旦國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)情況好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，A股很容易出現(xiàn)指數(shù)級(jí)別的機(jī)會(huì)。因此，當(dāng)前是A股重要的底部戰(zhàn)略布局時(shí)機(jī)。

私募傾向中性倉(cāng)位過(guò)節(jié)

從上證綜指表現(xiàn)來(lái)看，截至9月27日，該指數(shù)在9月已累計(jì)收跌3.38%，而此前的7月和8月，該指數(shù)分別收跌4.28%和1.57%。那么，在市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩中，今年國(guó)慶長(zhǎng)假期間，私募機(jī)構(gòu)對(duì)于持股還是持幣究竟是何種態(tài)度呢？

來(lái)自私募排排網(wǎng)的調(diào)研結(jié)果就顯示，54%的私募認(rèn)為雖然各方面負(fù)面因素仍存，但市場(chǎng)估值消化已基本充分，因此建議保持中性倉(cāng)位過(guò)節(jié)，另有31%的私募認(rèn)為主要利空靴子已經(jīng)落地，而且市場(chǎng)也有較為充分的體現(xiàn)，因此相對(duì)傾向于持股，僅有15%的私募較為悲觀，傾向于持幣過(guò)節(jié)。

圖片來(lái)源：私募排排網(wǎng)

談及國(guó)慶前后A股多空展望，私募排排網(wǎng)的調(diào)研結(jié)果顯示，57%的私募認(rèn)為市場(chǎng)持續(xù)縮量，多空動(dòng)能均不足，國(guó)慶前后市場(chǎng)會(huì)延續(xù)震蕩走勢(shì)，有35%的私募表示指數(shù)已然處于歷史低位，因此相對(duì)看多，另外看空私募占比為8%。

圖片來(lái)源：私募排排網(wǎng)

不過(guò)，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，在節(jié)假日期間發(fā)生重大基本面變化，可能會(huì)導(dǎo)致節(jié)后出現(xiàn)轉(zhuǎn)折性走勢(shì)；除此之外，節(jié)假日對(duì)市場(chǎng)原有趨勢(shì)沒(méi)有影響，節(jié)后大概率延續(xù)市場(chǎng)原有的走勢(shì)。而至少?gòu)哪壳爸髁鞯乃侥加^點(diǎn)上看，最悲觀的時(shí)點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去。

而私募倉(cāng)位的實(shí)時(shí)變動(dòng)同樣也能側(cè)面反映這一趨勢(shì)。事實(shí)上，作為市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，隨著近期市場(chǎng)下跌，A股日均成交量縮水，私募基金整體也多“順勢(shì)而為”。

具體來(lái)看，最新數(shù)據(jù)顯示，目前滿倉(cāng)股票私募占比為57.96%，中等倉(cāng)位股票私募占比為30.42%，低倉(cāng)股票私募占比為10.72%，空倉(cāng)股票私募占比為0.91%。而截至目前，私募基金倉(cāng)位僅略高于4月低點(diǎn)，處于2015年以來(lái)中等偏低水平。

最新數(shù)據(jù)同樣顯示，百億私募減倉(cāng)力度超過(guò)其他規(guī)模的私募。百億股票私募倉(cāng)位指數(shù)為76.08%，較此前一周下降4.62%個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)百億私募倉(cāng)位指數(shù)再度跌破80%大關(guān)，主要是滿倉(cāng)百億私募占比大幅下降了9.02%。目前，滿倉(cāng)百億股票私募占比下降至53.09%。

看好后市結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

針對(duì)后市，對(duì)于接下來(lái)更看好哪條主線，私募整體呈現(xiàn)較為明顯的分歧。私募排排網(wǎng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，38%的私募更看好低估值、防御類的大市值藍(lán)籌板塊，24%的私募認(rèn)為大盤成長(zhǎng)股與大盤白馬股短期調(diào)整充分，相對(duì)更有機(jī)會(huì)，22%的私募表示中小盤股成長(zhǎng)股經(jīng)歷深度調(diào)整后，后期會(huì)更受青睞，另有16%的私募看好油氣、煤炭、電力等在內(nèi)的周期股。

圖片來(lái)源：私募排排網(wǎng)

星石投資副總經(jīng)理、首席投資官萬(wàn)凱航就表示，目前，投資者短期持有現(xiàn)金是為了階段性防御，其實(shí)和持有高股息率的資產(chǎn)是類似的。當(dāng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)見底、流動(dòng)性壓力見頂后，資金將會(huì)大規(guī)模進(jìn)入權(quán)益市場(chǎng)。

“目前除了部分題材股和小票在高位，創(chuàng)業(yè)板、上證50等指數(shù)都跌到了類似今年4月的位置。當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)見底或者流動(dòng)性壓力見頂，疊加目前指數(shù)處于底部區(qū)間，就離股市抬升很近了?！比f(wàn)凱航表示。

重陽(yáng)投資近日更樂(lè)觀表示，在我們看來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性強(qiáng)，資本市場(chǎng)在高質(zhì)量發(fā)展中的重要性不斷提升，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下錢多缺資產(chǎn)的局面帶動(dòng)長(zhǎng)期資金入市，這些大背景下，當(dāng)前A股市場(chǎng)的疲弱更多是結(jié)構(gòu)性行情演繹到極致后的結(jié)構(gòu)再平衡。在短期的風(fēng)險(xiǎn)得到釋放后，市場(chǎng)可能正在孕育新一輪的結(jié)構(gòu)性行情機(jī)會(huì)。

而此前中信證券也認(rèn)為，宏觀因素壓制市場(chǎng)情緒，調(diào)倉(cāng)擁擠放大市場(chǎng)波動(dòng)，估值低位增強(qiáng)市場(chǎng)韌性，市場(chǎng)成交、私募倉(cāng)位、股債估值等左側(cè)信號(hào)已經(jīng)初步顯現(xiàn)；與此同時(shí)，歐美快速加息和經(jīng)濟(jì)衰退的陰霾難散，國(guó)內(nèi)政策仍處于觀察期，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)較緩慢，右側(cè)時(shí)機(jī)仍需等待，最穩(wěn)妥的入場(chǎng)時(shí)機(jī)預(yù)計(jì)在10月份。

從市場(chǎng)風(fēng)格角度出發(fā)，欽沐資產(chǎn)柳士威判斷，整體是震蕩的格局，大幅度向上向下的概率都不大，維持一個(gè)基本判斷，“上有頂，下有底，保持耐心”。未來(lái)經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)繼續(xù)下一點(diǎn)臺(tái)階，基建拉動(dòng)的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了，科技與高端制造拉動(dòng)的大趨勢(shì)已經(jīng)形成。因此，他表示，在此背景下，盡量在風(fēng)控的范圍內(nèi)保持較為積極的倉(cāng)位布局成長(zhǎng)股，尤其是科技股與高端制造等領(lǐng)域的硬核資產(chǎn)，待經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇后再考慮多元化結(jié)構(gòu)配置。

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