上市酒企愛理財，今世緣一年賺上億元 茅臺563億躺銀行

使用閑置資金購買理財產(chǎn)品的不僅有個人投資者，還有上市酒企。

近日，江蘇上市酒企今世緣（603369.SH)公告稱，因未按規(guī)定及時披露委托理財事項，收到江蘇證監(jiān)局警示函。今世緣于2018年8月底使用自有閑置資金5000萬元購買委托理財，使得連續(xù)12個月未披露的委托理財余額約達5.6億元。

今世緣今年4月29日公告稱，剔除掉保本型理財產(chǎn)品，過去12個月已使用理財額度20.73億元，占最近一年凈資產(chǎn)的22.32%。

時代周報記者梳理發(fā)現(xiàn)，包括洋河股份（002304.SZ）、瀘州老窖（000568.SZ）、古井貢酒（000596.SZ）等都熱衷利用閑置資金購買理財。大部分酒企熱衷購買結(jié)構(gòu)性存款，也有企業(yè)偏愛信托產(chǎn)品，還有企業(yè)對閑置資金理財持“謹慎”態(tài)度，選擇將資金放在銀行。

二線酒企更愛“投資理財”，茅臺500多億元躺銀行

今年以來，上市酒企購買理財產(chǎn)品熱情高漲。僅過去的一個多月里，就有多家上市酒企發(fā)布進行委托理財公告。

4月30日，古井貢酒（000596.SH)公告稱，董事會同意公司使用自有閑置資金，在總額不超過上一年歸屬于母公司凈資產(chǎn)50%的范圍內(nèi)購買安全性高、流動性好、低風險的短期理財產(chǎn)品。5月17日，山西汾酒（600809.SH)公告稱，擬以不超過200億元的閑置自有資金購買安全性高、流動性好、低風險的結(jié)構(gòu)性存款。5月13日，舍得酒業(yè)（600702.SH)公告，公司及子公司使用不超過15億元的短期閑置自有資金購買低風險理財產(chǎn)品。

二線上市酒企似乎更熱衷投資理財。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至6月1日，今年認購理財產(chǎn)品的上市酒企包括今世緣、舍得酒業(yè)、青島啤酒（600600.SH）、天佑德酒（002646.SZ）、古井貢酒、口子窖（603589.SH）、重慶啤酒（600132.SH）等7家酒企。除青島啤酒和重慶啤酒外，另外幾家主打白酒產(chǎn)品的企業(yè)如今世緣、口子窖、舍得酒業(yè)皆為二線酒企主力。

上市酒企購買理財產(chǎn)品的目的也各不相同。有企業(yè)是為了讓閑錢“不閑”，將閑置資金進行現(xiàn)金管理?！霸诒ＷC公司正常經(jīng)營和有效風險控制的前提下，為提高資金使用效率、增加利息收入。”山西汾酒5月17日公告稱，擬用閑置自有資金購買安全性高、流動性好、低風險的結(jié)構(gòu)性存款，為公司股東謀求更多投資回報。

香頌資本董事沈萌表示，白酒的銷售是基于其產(chǎn)能以及對經(jīng)營策略的定位，而白酒企業(yè)相對來說除了持續(xù)品牌營銷外，在技術(shù)研發(fā)等方面并沒有更多資本支出需求，但企業(yè)也不愿意將過多盈余進行再投資或分紅，所以會選擇購買理財產(chǎn)品等方式進行現(xiàn)金管理。

也有部分企業(yè)或為增厚利潤。以今世緣為例，近年投資收益在凈利潤的占比不小。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，今世緣的投資收益分別為1.73億元、2.97億元、1.21億元，該司同期凈利潤分別為14.15億元、14.77億元、19.52億元，投資收益占比同期凈利潤的份額分別為12.22%、20.1%、6.1%。

部分酒企則對閑置資金管理持相對保守態(tài)度，選擇讓錢“躺在銀行”。貴州茅臺2021年報顯示，截至去年底，它的貨幣資金為518億元，較上一年的360億元增加43.55%。茅臺年報顯示，貨幣資金較上一年大幅增加主要是商業(yè)銀行存款的增加。截至今年一季度末，貴州茅臺的貨幣資金已增至563億元。

“對一些可能給資金安全帶來風險的金融投資，我們始終保持謹慎的態(tài)度?！泵┡_集團前董事長高衛(wèi)東曾在2021年6月對該司將大量貨幣現(xiàn)金放在銀行解釋稱，公司所持有貨幣資金，一方面是抵御風險、確保企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展的壓艙石，應(yīng)對發(fā)展環(huán)境和經(jīng)濟周期波動帶來的不利影響；另一方面，關(guān)于資金的運用，要在確保資金安全的前提下提升收益水平。

有酒企愛信托，有酒企愛結(jié)構(gòu)性理財

除今世緣，洋河股份、瀘州老窖、五糧液（000858.SZ）在內(nèi)的多家酒企，獲取的投資收益都頗為可觀。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年，上述三家公司取得的投資收益分別為9億、2.02億、0.97億。也有上市酒企的投資收益規(guī)模微弱，甚至為負，酒鬼酒（000799.SZ）、天佑德酒、金徽酒（603919.SH）2021年投資收益分別為0.03億、0.002億、-0.002億。

投資收益的的差異，或和各家酒企不同的的投資風格有一定的關(guān)系。以理財產(chǎn)品認購金額相近的今世緣和古井貢酒為例，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2021年它們認購的分別理財產(chǎn)品金額分別為57億元和45.7億元，同一時間它們的投資收益分別為1.21億元、0.04億元，相差甚遠。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年古井貢酒購買的理財產(chǎn)品幾乎都是結(jié)構(gòu)性存款；今世緣除購買結(jié)構(gòu)性存款外，還有一部分資金投向了銀行理財產(chǎn)品、證券公司理財產(chǎn)品、理財公司理財產(chǎn)品、信托等。

時代周報記者梳理多家上市酒企的公告發(fā)現(xiàn)，它們購買的主要理財產(chǎn)品包括定期存款、結(jié)構(gòu)性存款、通知存款、銀行理財產(chǎn)品、證券公司理財產(chǎn)品、理財公司理財產(chǎn)品、信托、逆回購、基金專戶等。一般情況下，相對存款類產(chǎn)品來說，理財類產(chǎn)品、信托產(chǎn)品的收益率要高一些。從產(chǎn)品類型來看，結(jié)構(gòu)性存款最受上市公司青睞。

融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平指出，企業(yè)閑置資金一般傾向于購買安全性及流動性都比較高的存款或理財產(chǎn)品，目前保本理財產(chǎn)品全部退出，收益波動的凈值型理財產(chǎn)品不太適合企業(yè)購買，而普通定期存款短期產(chǎn)品利率偏低，相對來說，結(jié)構(gòu)性存款期限偏短、收益率明顯高于同期限的定期存款，更受企業(yè)青睞。

上述理財產(chǎn)品中，信托產(chǎn)品則是爭議相對較大的一種產(chǎn)品。有信托行業(yè)業(yè)內(nèi)人士對時代周報記者稱，信托產(chǎn)品收益率相對一般理財產(chǎn)品來說更高，且信托投資范圍廣泛運作靈活，既可以投資金融資產(chǎn)也可以投資實物資產(chǎn)，使得部分上市公司對信托產(chǎn)品較為青睞。

時代周報記者梳理多家上市酒企公告發(fā)現(xiàn)，相比于結(jié)構(gòu)性存款等理財產(chǎn)品，信托產(chǎn)品收益率明顯要高。上市公司購買的信托產(chǎn)品的預(yù)期收益率大多集中在6%-7%之間，結(jié)構(gòu)性存款的預(yù)期收益率則在2%-4%之間。

高收益伴隨高風險，也有上市酒企曾踩雷信托。2021年12月，有上市酒企公告稱，信托產(chǎn)品本金7251.35萬元及投資收益9500萬元，合計約1.68億元，在2021年6月21日之后未及時收回。

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