金達(dá)威毛利率近乎全面下滑 不老藥概念“退燒”

《投資者網(wǎng)》向勁靜

國內(nèi)NMN（β-煙酰胺單核苷酸）長壽藥概念股再次沉寂了？

受到NMN長壽藥概念影響，廈門金達(dá)威集團(tuán)股份有限公司（下稱“金達(dá)威”，002626.SZ）曾因發(fā)布在美國工廠生產(chǎn)的Doctor’s Best（多特倍斯）NMN抗衰老產(chǎn)品上市銷售的消息，一時(shí)間引發(fā)資本熱捧。2020年該公司股價(jià)曾在10天內(nèi)8次漲停，同時(shí)也因其火爆行情帶動了相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司的股價(jià)上漲。

今年3月下旬，國家藥監(jiān)局NMPA官網(wǎng)上悄然公示NMN可作為化妝品原料備案通過的信息后，NMN不老藥概念股短暫走高。金達(dá)威也是其中之一，但好景不長，公司股價(jià)在3月21日達(dá)到短期高點(diǎn)33.91元后，便開啟下跌模式。

那么，金達(dá)威NMN產(chǎn)品上市一年多之后，其銷量到底如何呢？

毛利率全面下降

近期，金達(dá)威股價(jià)跌幅慘烈。自3月21日盤中摸高33.91元后，一路跌至4月26日的20.93元，一個月跌幅高達(dá)38%。期間，深證成指下跌17%。

4月24日晚金達(dá)威發(fā)布公告稱，公司與全資子公司廈門金達(dá)威生物科技有限公司近日收到國家知識產(chǎn)權(quán)局頒發(fā)的2件發(fā)明專利證書。分別為：一種輔酶Q10加硒軟膠囊和內(nèi)容物及其制備方法、一種pH敏感型凝膠微膠囊及其制備方法。

消息公布后，未能扭轉(zhuǎn)股價(jià)下跌局面。

金達(dá)威近期股價(jià)走勢明顯弱于大勢，或許與其2021年的業(yè)績情況有關(guān)。根據(jù)金達(dá)威年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年的營業(yè)收入為36.2億元，同比增長3.19%；歸母凈利潤為7.9億元，同比下滑18%。這樣的“成績單”與2020年差距明顯，其2020年的營業(yè)收入為35億元，同比增長9.8%；歸母凈利潤為9.6億元，同比增長113%。

其中2021年第四季度，金達(dá)威單季度主營收入9.12億元，同比下降2.6%；單季度歸母凈利潤1.24億元，同比下降25%；單季度扣非凈利潤1.16億元，同比下降13.8%。

對于2021年凈利潤的同比下降，金達(dá)威解釋稱：“原材料上漲、維生素A銷售價(jià)格同比下降。”

據(jù)金達(dá)威年報(bào)，2021年其維生素A系列產(chǎn)品的營業(yè)收入約6.5億元，同比下降12.66%；營養(yǎng)保健品的營業(yè)收入約18.2億元，同比下降1.26%。

細(xì)究發(fā)現(xiàn)，2021年金達(dá)威旗下產(chǎn)品的毛利率全面下滑。其中，維生素A系列產(chǎn)品的收入6.55億元，同比減少12.66%；該板塊毛利率為66.16%，較去年同期下滑9.65個百分點(diǎn)。2020年同期，維生素A系列產(chǎn)品貢獻(xiàn)毛利占比達(dá)31%，2021年降至24.7%。

此外，金達(dá)威的輔酶Q10系列產(chǎn)品和營養(yǎng)保健食品的毛利率均有所下滑。其中毛利率最高的輔酶Q10系列產(chǎn)品2021年實(shí)現(xiàn)收入8.91億元，其毛利率高達(dá)75.75%，期內(nèi)下滑1.82個百分點(diǎn)。

營養(yǎng)保健品雖貢獻(xiàn)過半營收（收入18.22億元，占總營收比重50.38%），但該板塊毛利率僅為31.96%，期內(nèi)同樣下滑1.83個百分點(diǎn)。

此外，金達(dá)威年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年公司的管理費(fèi)用約3.62億元，同比增加約0.47億元。對此金達(dá)威表示：“主要系環(huán)保費(fèi)增加，收到的社保費(fèi)返還減少，以及合并報(bào)表范圍變化綜合影響所致?！?/p>

然而，這里的“環(huán)保費(fèi)增加”，是因環(huán)境違規(guī)的罰款導(dǎo)致，還是在環(huán)保方面的管理投入加大？公司并未做出解釋。

但金達(dá)威公布控股子公司江蘇誠信藥業(yè)有限公司（下稱“誠信藥業(yè)”），2021年因環(huán)境違規(guī)被南通市生態(tài)環(huán)境局3次處以罰款，累計(jì)金額63.4萬元。其中，涉及的違規(guī)情形為“生產(chǎn)項(xiàng)目需配件的環(huán)境保護(hù)設(shè)施均未經(jīng)驗(yàn)收即投入生產(chǎn)”、“產(chǎn)生揮發(fā)性有機(jī)物廢氣的生產(chǎn)未在密閉空間或設(shè)備中進(jìn)行且未按照規(guī)定使用污染防治設(shè)施”和“未按照規(guī)定對排放的工業(yè)廢氣進(jìn)行監(jiān)測”。

“不老藥”NMN是新增長點(diǎn)？

一年前，國家市場監(jiān)管總局《關(guān)于排查違法經(jīng)營“不老藥”的函》明確限制在中國境內(nèi)不可對（NMN）進(jìn)行食品生產(chǎn)和經(jīng)營，并對相關(guān)經(jīng)營者進(jìn)行了全面排查。隨后，金達(dá)威的NMN產(chǎn)品主要通過跨境電商平臺及部分免稅店進(jìn)行銷售。

NMN全稱為β-煙酰胺單核苷酸，是人體中合成NAD+（輔酶I）的前體。

2021年本是金達(dá)威NMN產(chǎn)品的第一個完整上市年，其銷量到底如何？金達(dá)威在年報(bào)中并未披露具體數(shù)據(jù)。

但負(fù)責(zé)銷售NMN產(chǎn)品的子公司Doctor's Best2021年?duì)I業(yè)收入1.39億美元（約合人民幣8.87億元），同比增長12.08%；凈利潤1716.76萬美元（1.09億元），同比增長4.94%。

此前，國家藥監(jiān)局NMPA官網(wǎng)上悄然公示了NMN（β-煙酰胺單核苷酸）可作為化妝品原料備案通過的信息，備案公司為余姚萊孚斯本健康科技，系“不老藥業(yè)”基因港名下全資子公司。

而這也就意味著此次NMN獲批雖在政策上一定程度得到松綁，但國家藥監(jiān)局并未批準(zhǔn)其可用于保健品、食品，僅可用為“化妝品”新原料。至于NMN能否成為金達(dá)威2022年業(yè)績的新增長點(diǎn)，還有待觀察。

中信證券此前發(fā)布研報(bào)指出，根據(jù)測算，當(dāng)前國內(nèi)每1%保健品人口對應(yīng)的NMN市場空間為304億元，伴隨未來抗衰老產(chǎn)品不斷推廣，行業(yè)遠(yuǎn)期市場有望達(dá)到千億規(guī)模。

在這千億級的市場規(guī)模中，金達(dá)威能分得幾杯羹？《投資者網(wǎng)》將會持續(xù)關(guān)注。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

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