雙向波動(dòng)彈性增強(qiáng) 人民幣中間價(jià)下調(diào)102點(diǎn)跌破6.4

人民幣兌美元中間價(jià)連續(xù)兩日走低。中國(guó)外匯交易中心公布數(shù)據(jù)顯示，4月21日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.4098，下調(diào)102個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)2021年11月11日來新低。受此影響，當(dāng)日在岸人民幣收?qǐng)?bào)6.4500，較上一交易日跌347個(gè)基點(diǎn)，跌幅0.54%。更多反映國(guó)際投資者預(yù)期的離岸人民幣日內(nèi)接連跌破6.45、6.46、6.47三道關(guān)口。

“近期人民幣匯率貶值壓力增大，主要來自疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)基本面下行壓力與美元走強(qiáng)兩方面因素。供應(yīng)鏈擾動(dòng)疊加美元指數(shù)上行或?qū)⑹苟唐谌嗣駧懦袎?，但無需對(duì)人民幣形成貶值預(yù)期，預(yù)計(jì)人民幣貶值對(duì)于貨幣政策影響有限?！敝行抛C券研報(bào)指出。

分析指出，中美經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策分化所造成的利差收窄甚至倒掛難以快速扭轉(zhuǎn)，國(guó)際資本外流和人民幣匯率貶值的壓力仍將存在，人民幣短期或?qū)⒊袎?。但市?chǎng)對(duì)于中長(zhǎng)期走勢(shì)無需過度擔(dān)憂，雙向波動(dòng)仍將是人民幣匯率常態(tài)。

中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤認(rèn)為，現(xiàn)在市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)有更多激進(jìn)的加息，甚至同時(shí)會(huì)啟動(dòng)縮表，這難免會(huì)引起美國(guó)經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。而經(jīng)濟(jì)金融動(dòng)蕩有可能會(huì)造成市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，驅(qū)動(dòng)中國(guó)出現(xiàn)階段性資本外流，在這種情況下人民幣匯率有可能有漲有跌，雙向波動(dòng)。跟2015年“811匯改”相比，人民幣匯率雙向波動(dòng)適應(yīng)性大大加強(qiáng)，同時(shí)我們民間貨幣錯(cuò)配也明顯改善，所以不至于出現(xiàn)貶值的恐慌。

中金研究院研究員李劉陽表示，長(zhǎng)期看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面支持人民幣匯率的估值中樞長(zhǎng)期保持在合理均衡的水平上基本穩(wěn)定。這就意味著，人民幣既沒有長(zhǎng)期貶值的基礎(chǔ)，也沒有長(zhǎng)期升值的基礎(chǔ)。在短期彈性增加、雙向波動(dòng)加劇的背景下，人民幣匯率中長(zhǎng)期仍會(huì)有均值回歸的邏輯。

招商證券研報(bào)稱，維持人民幣匯率短空長(zhǎng)多的基本判斷。中美經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策分化所造成的利差收窄甚至倒掛難以快速扭轉(zhuǎn)，國(guó)際資本外流和人民幣匯率貶值的壓力仍將存在，需要發(fā)揮人民幣匯率的彈性以維護(hù)我國(guó)貨幣政策的有效性。全年來看，美元指數(shù)將沖高回落，人民幣匯率將重回升勢(shì)。

關(guān)鍵詞：