俄羅斯如何應(yīng)對(duì)金融險(xiǎn)境？限制外資退出、加息至20%

俄羅斯央行上調(diào)基準(zhǔn)利率至20%的高息壓力已傳導(dǎo)至普通民眾。

3月1日，俄羅斯各大銀行大幅上調(diào)消費(fèi)貸款利率。其中，俄羅斯儲(chǔ)蓄銀行將消費(fèi)貸款從12.9%-21.7%上調(diào)至21.9%-29.9%，俄羅斯外貿(mào)銀行將消費(fèi)貸款從5.9%-13.8%上調(diào)至15.9%-29.9%。

與此同時(shí)，俄羅斯各大商業(yè)銀行集體上調(diào)盧布存款利率。俄儲(chǔ)蓄銀行和外貿(mào)銀行將盧布存款利率上調(diào)至18%，天然氣工業(yè)股份銀行上調(diào)至18.2%，澤尼特銀行上調(diào)至20%。

本輪多家俄羅斯銀行消費(fèi)貸款利率上漲的幅度，正好對(duì)應(yīng)俄羅斯央行加息的幅度。2月28日晚，俄羅斯央行發(fā)布消息稱，將關(guān)鍵基準(zhǔn)利率上調(diào)至20%。俄羅斯央行方面表示：加息是為了抵消盧布貶值和通脹風(fēng)險(xiǎn)的增加，已準(zhǔn)備好采取進(jìn)一步調(diào)整利率。

為應(yīng)對(duì)金融制裁，俄羅斯近日推出包括實(shí)行央行資本緩沖釋放盧布、禁止外國(guó)投資者拋售、強(qiáng)制售匯等一系列措施?！按蠓酉⒎澈笠卜从吵龆砹_斯金融環(huán)境當(dāng)前所面臨的嚴(yán)峻形勢(shì)。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，俄羅斯央行直接將基準(zhǔn)利率提升至翻倍的水平，一方面是為了在短期內(nèi)遏制盧布跌勢(shì)以及通脹風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也為穩(wěn)定俄羅斯市場(chǎng)信心，遏制資本大面積出逃。

加息效果有限

通常來看，加息或能起到減少貨幣供應(yīng)、壓抑消費(fèi)、抑制通貨膨脹、減緩市場(chǎng)投機(jī)等作用。截至北京時(shí)間3月2日11時(shí)30分，美元兌盧布為108.51。此前3月1日，美元兌盧布一度高達(dá)117.05。

多次加息并沒有扼制俄羅斯通脹持續(xù)走高。自2021年12月起，俄羅斯央行已連續(xù)三次上調(diào)基礎(chǔ)利率。事實(shí)上，按照原本日程安排，俄羅斯央行的利率會(huì)議安排在3月18日。戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)前，2月22日俄羅斯央行預(yù)計(jì)2022年俄羅斯通脹率為5%至6%。2月28日，摩根大通發(fā)布消息，預(yù)計(jì)俄羅斯的通貨膨脹率預(yù)計(jì)將在年底達(dá)到10%，有很大的上行風(fēng)險(xiǎn)。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2022年1月，俄羅斯CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）同比上漲8.73%，漲幅創(chuàng)下2016年1月以來的新高。

大幅加息或同步推高企業(yè)融資成本，進(jìn)而影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本。為穩(wěn)固加息效果，2月28日，俄羅斯財(cái)政部對(duì)企業(yè)實(shí)行強(qiáng)制性外匯出售規(guī)定，要求企業(yè)必須出售80%的外匯收入。3月1日至3月5日，莫斯科證交所將暫停早、晚交易。俄羅斯央行表示，將評(píng)估剩余市場(chǎng)是否開放交易。

大幅加息、暫停證交所交易等措施，明顯影響投資者信心。日前，英國(guó)石油公司BP宣布，將出售所持俄羅斯石油公司(Rosneft)20%的股份，此舉可能導(dǎo)致250億美元損失。殼牌緊隨其后，表示將結(jié)束與俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司(Gazprom)的合作。

制裁升級(jí)

多國(guó)持續(xù)擴(kuò)大對(duì)俄金融制裁打擊面。

日前，俄羅斯央行在美資產(chǎn)或由美國(guó)人控制的資產(chǎn)將全部被凍結(jié)，瑞士也宣布參與歐盟對(duì)俄羅斯的一攬子制裁計(jì)劃，凍結(jié)俄羅斯有關(guān)個(gè)人和機(jī)構(gòu)在瑞士資產(chǎn)。多國(guó)聯(lián)合聲明，處罰俄羅斯中央銀行并將部分俄羅斯銀行排除在SWIFT系統(tǒng)之外。該聲明還承諾采取限制性措施，防止俄羅斯中央銀行以破壞制裁效果的方式部署其國(guó)際儲(chǔ)備。

中國(guó)社科院俄羅斯東歐中亞所副研究員許文鴻分析，從SWIFT系統(tǒng)部分剔除意味著正常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的資金不能通過匯兌進(jìn)行，只能使用現(xiàn)金。這導(dǎo)致俄羅斯民眾和企業(yè)對(duì)現(xiàn)金的需求大量增加，受到制裁的俄羅斯銀行面臨擠兌現(xiàn)象。

在許文鴻看來，凍結(jié)俄羅斯央行的資產(chǎn)，主要是指凍結(jié)俄羅斯央行的相關(guān)交易，尤其是使俄羅斯央行失去出售相關(guān)資產(chǎn)的能力，降低俄羅斯央行通過出售資產(chǎn)抵御西方經(jīng)濟(jì)金融制裁的能力。

2月28日，摩根大通表示，由于美歐國(guó)家加大對(duì)俄制裁力度，預(yù)計(jì)2022年二季度俄羅斯經(jīng)濟(jì)將環(huán)比萎縮20%，俄羅斯全年GDP將下降3.5%。

近年，俄羅斯著手金融領(lǐng)域布局，以減少SWIFT切斷的金融風(fēng)險(xiǎn)。為此，俄羅斯應(yīng)對(duì)之策包括自主研發(fā)金融信息傳輸系統(tǒng)（SPFS），降低美元在外匯儲(chǔ)備中的比例等“去美元化”措施。

俄羅斯央行推出一系列措施，為銀行機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性支持。2月24日，俄羅斯央行表示將通過隔夜回購(gòu)拍賣提供1萬億盧布，為銀行提供額外流動(dòng)性；在外匯掉期操作中，俄羅斯央行對(duì)銀行機(jī)構(gòu)提供了50億美元的支持。此外，央行表示預(yù)算中有超過4.5萬億盧布(約為530億美元)的額外可用資金。

2月27日，俄羅斯央行發(fā)布聲明，俄銀行系統(tǒng)穩(wěn)定，擁有足夠資本與流動(dòng)性，俄境內(nèi)所有銀行目前運(yùn)轉(zhuǎn)正常。2月28日，俄羅斯央行決定釋放7330億盧布的銀行儲(chǔ)備，并且表示在回購(gòu)交易拍賣中出售3.04萬億盧布。

2月28日，俄羅斯央行行長(zhǎng)納比烏琳娜表示，所有銀行將履行義務(wù)，賬戶所有資金都是安全的。俄羅斯有一套系統(tǒng)可以在內(nèi)部取代SWIFT，俄方將使用SPFS完成相關(guān)業(yè)務(wù)。目前有23家外資銀行與SPFS系統(tǒng)連接。截至2021年5月，20%的俄羅斯境內(nèi)轉(zhuǎn)賬通過SPFS系統(tǒng)完成。

關(guān)鍵詞： 俄羅斯央行