安信信托所持大童保險32.98%股權遭變賣出清，德弘資本等聯合收購

大童保險銷售服務有限公司（以下簡稱“大童保險”）32.98%股權變動終于落定。曾經遭股東安信信托質押擔保，又因安信信托違約而遭拍賣最終流拍的大童保險股權，在今日明確由德弘資本領投，招商局創(chuàng)投、眾為資本、華蓋資本與大童保險服務管理層，完成聯合收購。大童保險第一大股東移位，安信信托退出。就此，大童保險向藍鯨保險表示，股東變更對于公司的管理層不會產生影響，大童將遵循既有的經營策略及長期計劃推動發(fā)展。

對于安信信托而言，通過出讓大童保險股權，回籠資金11.05億元，成交價與當前賬面價值6.756億元之間的差額將會產生投資收益。事實上，對于接連違約，推動資產重組以償債的安信信托而言，此筆資金的回籠作用有限。近日，安信信托發(fā)布重大資產出售草案及資產重組涉及部分資產價值的評估說明，風險化解，仍待進一步推進。

大童保險32.98%股權終易主，引入德弘資本等戰(zhàn)投方

這筆交易，可回溯至2019年，2019年4月至5月期間，安信信托分別與信?；鸷炗喨荨读鲃有灾С謪f議》，隨后又簽訂《最高額質押合同》以對項下債權進行擔保，其中，安信信托所持大童保險股權提供最高額質押擔保，擔保質押債權范圍為主合同項下申請人對被申請人享受的全部債權，質押股權擔保的最高債權額為20億元。

但隨后，安信信托違約，無法償還資金占用費與流動性支持資金本金，也因之被信?；鸶嫔瞎谩Ｐ疟；鹕显V要求對質押的大童保險股權進行拍賣、變賣以償還債務。

就此，安信信托與信?；饟Ｎ餀啻_認糾紛案件，北京市房山區(qū)人民法院和上海金融法院分別出具了《民事裁定書》與《執(zhí)行通知書》，裁定拍賣、變賣被申請人安信信托持有的大童保險32.98%股權，將所得拍賣、變賣價款優(yōu)先清償欠付的流動性支付資金本金12億元及相應的資金占用費、違約金（合計約14.9億元）。

今年10月，安信信托所持的大童保險32.98%股權被掛牌拍賣，評估價與起拍價均為11.05億元。超2w人圍觀這筆拍賣交易，可僅有1人報名，最后因無人出價，該筆交易流拍。

當時，股權競拍顯示有一家有限購買權人，即為天津德睦童盛企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙），這家公司在2021年9月末新進入股大童保險，持股比例為0.015%。

一個月后，11月25日，大童保險近三分之一股權終于落定，安信信托公告，取得上海金融法院出具的《執(zhí)行裁定書》，裁定結果顯示，將安信信托名下的大童保險出資額為4978萬元，占比為32.98%的股權以11.05億元變賣給第三人天津德睦童盛企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）。

同時裁定解除這筆股權的全部凍結并注銷全部質押登記。據企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)，大童保險該筆股權變更已經完成工商登記。目前，天津德睦童盛為大童保險的第一大股東，持股比例為33%。

穿透來看這筆33%股權目前的持有方，11月29日，大童保險官微公告，德弘資本領投，招商局創(chuàng)投、眾為資本、華蓋資本與大童保險服務管理層，完成對安信信托所持股權的聯合收購，德弘資本及其他投資機構成為大童保險服務新股東。本輪收購及新增投資額合計超15億元。

對于引入多方資本，大童保險的回應是，能夠幫助其強化治理結構和資本實力。德弘資本等新進股東方提出的期待則是，非?？春弥袊ｋU中介行業(yè)未來發(fā)展的前景，認可大童的企業(yè)文化、經營模式、服務理念和科技創(chuàng)新能力。

在2020年大童保險股權將被拍賣消息傳出時，一位保險中介公司負責人即曾向藍鯨保險分析提出，預計大童保險將主動出擊，尋找經營理念相對一致的接盤方，引入作為財務投資者，經營管理權將保留在以蔣銘為主的領導團隊中。從目前情況來看，或正合乎大童的計劃。

“此次德弘資本等組成的聯合戰(zhàn)投方，以多方資本與大童保險的管理層為主，這種情況大概率是多方對于大童保險的經營模式、戰(zhàn)略定位已經達成一致，此次股權變更不會對大童保險的業(yè)務經營產生較大影響，但新股東或會在未來的資金運作等方面有所要求和指導”，一位業(yè)內人士向藍鯨保險分析指出。

對此，大童保險相關負責人在回復藍鯨保險采訪時表示，股東變更對于公司的管理層不會產生影響，“大童會遵循既有的經營策略及長期計劃繼續(xù)推動公司的穩(wěn)健發(fā)展”。

安信信托推進資產重組自救，重大資產出售草案發(fā)布

對于安信信托而言，此次通過出讓大童保險32.98%股權，回籠11.05億元。安信信托的公告顯示，該項資產的成交價與當前賬面價值6.756億元之間的差額將會產生投資收益，計入公司當期損益。

回溯來看，2015年7月，安信信托在其復牌提示性公告中，提及擬以3億元以上自有資金投資大童保險，當時安信信托的表述是“基于對未來發(fā)展信息及繼續(xù)增強公司競爭力的需要，提升盈利水平及業(yè)績，維護股價的合理與穩(wěn)定”。

2016年，安信信托以5.08億元正式拿下大童保險35%股權，但在2019年大童保險進行融資后，股權相應稀釋至32.98%。

而在持股的五年間，大童保險對安信信托的投資回報，有明顯助益。2016年至2020年，大童保險對安信信托在權益法下的投資收益分別為162.85萬元、6392.95萬元、8292.94萬元、6408.49萬元、3466.9萬元，2021年上半年，收益約980萬元，至此，合計產生投資收益約2.6億元。

“大童保險為國內的頭部保險中介機構，保費收入、盈利能力均相對可觀，運作模式也相對成熟，對于安信信托而言是一筆不錯的持續(xù)性投資收益”，一位保險業(yè)內人士提出，此次變賣，對于安信信托而言，也是無奈之舉。

2018年開始，安信信托風險即開始逐步暴露，部分產品出現違約或延期兌付，引發(fā)上交所關注。2020年，安信信托因業(yè)務中存在多項違規(guī)行為，包括違規(guī)將信托財產挪用于非信托目的的用途、違規(guī)開展非標轉化理財資金池等具有影子銀行特征的業(yè)務等，被監(jiān)管暫停自主類資金信托業(yè)務以及限制向股東國之杰分配紅利。

隨后，安信信托擬啟動資產重組并提出方案，今年7月，安信信托通過《非公開發(fā)行股票方案的議案》等，提出擬向上海砥安投資管理有限公司非公開發(fā)行股票，同日，審議通過涉及重大資產出售議案，擬與中國銀行、中國信托業(yè)保障基金、中國信托業(yè)保障基金有限公司等達成債務和解協議，安信信托將抵債資產的權利分別轉移給三方，以此抵償全部或部分債務。其中，與中國銀行的抵償交易構成重大資產重組。

但針對資產出售預案，上交所對安信信托出具問詢函，要求其就資產出售與非公開發(fā)行股票的關系，是否互為前提條件等相關問題進行核實及補充披露，隨后，安信信托進行答函。

11月16日晚間，安信信托連發(fā)多封公告，其中即包括重大資產出售報告書草案，明確擬將標的資產的全部權利轉移給中國銀行上海分行，維持對抵償待和解債務的承諾。

最終，安信信托資產重組方案能否平穩(wěn)落地，化解風險，還待進一步關注。

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