資金承壓 通信三巨頭競逐A股

5月17日晚間，中國移動宣布啟動A股上市。受此消息影響，5月18日，中國移動港股高開高走。截至收盤，漲幅為2.66%，報50.1港元/股。目前，中國聯(lián)通已在A股掛牌，中國電信也已宣布擬登陸上交所，再加上中國移動，未來三大運(yùn)營商有望齊聚A股。業(yè)內(nèi)人士表示，在美股退市、提速轉(zhuǎn)型的背景下，中國移動選擇“回A”并不令人意外，一旦三大運(yùn)營商同時在A股上市，勢必掀起一輪全新的資金爭奪戰(zhàn)。

閃回A股

5月17日，世界電信日當(dāng)天，中國移動發(fā)布公告稱，擬申請于上交所發(fā)行股票，股份數(shù)量不超過9.65億股，即不超過人民幣股份發(fā)行后本公司已發(fā)行普通股總數(shù)的4.5%（行使超額配售選擇權(quán)之前）。

對于募資用途，中國移動在公告中表示，扣除發(fā)行費(fèi)用后，人民幣股份發(fā)行的募集資金擬用于5G精品網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、云資源新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目、千兆智家建設(shè)項(xiàng)目、智慧中臺建設(shè)項(xiàng)目、新一代信息技術(shù)研發(fā)及數(shù)智生態(tài)建設(shè)項(xiàng)目。

針對上述項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)展，北京商報記者聯(lián)系中國移動相關(guān)負(fù)責(zé)人，但截至發(fā)稿，尚未獲得回復(fù)。

中國移動回歸A股一事早有跡可循。2020年12月31日，美國紐約證券交易所宣布，將依據(jù)特朗普政府第13959號行政令，啟動對中國移動、中國電信、中國聯(lián)通的摘牌程序。此后，紐約證券交易所的態(tài)度雖然幾經(jīng)反轉(zhuǎn)，但三大運(yùn)營商最終仍在美股退市。

今年3月，中國電信發(fā)布公告稱，公司擬申請本次A股發(fā)行并在上海證券交易所主板上市。具體而言，中國電信擬公開發(fā)行A股數(shù)量不超過120.93億股，即不超過本次A股發(fā)行后公司已發(fā)行總股本的13%。

在中國電信宣布“回A”后，有傳聞稱，中國移動也將采取類似措施。3月25日，在2020年度財報電話會議上，中國移動董事長楊杰在回應(yīng)“回A”傳聞時表示，“回A”有利于公司發(fā)展，也將使客戶有更多機(jī)會分享公司成長發(fā)展的收益，中國移動正在積極地跟蹤、及時地研究溝通相關(guān)政策。

5月7日晚間，中國移動、中國電信和中國聯(lián)通三大運(yùn)營商紛紛發(fā)布公告稱，美國紐約證券交易所維持摘牌決定，公司將從美國退市。

截至目前，中國移動港股市值為1.04萬億港元（約8622億元人民幣），業(yè)內(nèi)預(yù)計，中國移動未來在A股的市值有望達(dá)到1萬億元。此外，由于中國聯(lián)通早就在A股上市，因此一旦中國移動和中國電信“回A”成功，三大運(yùn)營商將同時在A股上市。

資金爭奪戰(zhàn)

值得注意的是，不論中國電信還是中國移動，“回A”目的均為募集資金、推動轉(zhuǎn)型。談及“回A”原因，中國移動在公告中提到了“為緊抓拓展信息服務(wù)的機(jī)遇窗口期，推進(jìn)數(shù)智化轉(zhuǎn)型，構(gòu)建新型數(shù)智生態(tài)”。

近兩年來，中國移動在5G、云計算等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的投入日益增加。財報顯示，中國移動5G相關(guān)投資2019年為240億元，2020年達(dá)1025億元。2021年，中國移動預(yù)計資本開支合計約為1836億元，主要用于建設(shè)5G精品網(wǎng)絡(luò)、打造云化基礎(chǔ)設(shè)施、支撐CHBN業(yè)務(wù)發(fā)展、提升智慧運(yùn)營水平等方面。

大力布局新業(yè)務(wù)背后，是中國移動在營收方面的巨大野心。面向“十四五”，中國移動制定了收入達(dá)到1萬億元的目標(biāo)，以中國移動現(xiàn)有營收規(guī)模計算，若要實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)，中國移動接下來五年收入要增加2000億元左右，年均增速約5%。

不僅是中國移動，中國電信在新業(yè)務(wù)領(lǐng)域也有巨大的資金需求?！敖鼉赡陙恚袊娦乓恢痹谕苿釉聘臄?shù)轉(zhuǎn)戰(zhàn)略落地。在該戰(zhàn)略下，盡管5G、云網(wǎng)等新業(yè)務(wù)推動中國電信收入持續(xù)增長，但中國電信也需要為此承擔(dān)越來越大的成本負(fù)擔(dān)。”金融專家董翔表示。

根據(jù)財報，2020年中國電信經(jīng)營費(fèi)用同比增長5.3%，其中網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營及支撐成本的同比增幅達(dá)8.9%，成為推高成本的關(guān)鍵因素，而網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營及支撐成本增長的主要原因是中國電信“優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量、提升用戶感知，支撐5G、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)發(fā)展，適度增加網(wǎng)運(yùn)成本投入”。

面對5G、云網(wǎng)等新興業(yè)務(wù)的資金需求，中國電信計劃將“回A”募資都用于這些新興業(yè)務(wù)。根據(jù)公告，中國電信實(shí)際募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將用于5G產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目、云網(wǎng)融合新型信息基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目及科技創(chuàng)新研發(fā)項(xiàng)目。

董翔表示，三大運(yùn)營商均處在轉(zhuǎn)型發(fā)展和5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，誰能獲得更多的資金支持，誰便能在新的競爭中占據(jù)更多主動。一旦中國電信和中國移動“回A”成功，三大運(yùn)營商在資本市場的資金爭奪戰(zhàn)必然會全面升溫。

北京商報記者錢瑜濮振宇

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