百年人壽償付能力連降投訴增加 投資劇增成雙刃劍

9月初，一則“840萬元買理財產(chǎn)品，需百年后才能取回本金”的新聞成為熱點。

黑龍江電視臺一個欄目對此事進行了報道：哈爾濱的朱女士想在銀行購買理財產(chǎn)品，工作人員向其推薦了銀保產(chǎn)品，朱女士及家人先后共投資840萬元購買。據(jù)朱女士說，其中有一款產(chǎn)品，工作人員當(dāng)時表示5年期滿可以取回本金和利息，且利息遠高于銀行存款，但第二年續(xù)費時，朱女士向銀行及相關(guān)保險公司詢問產(chǎn)品細節(jié)卻發(fā)現(xiàn)，保險期限為“終身”，只有當(dāng)其身故或71年后才能取回本金。截至目前，朱女士退保的10張保單本金加收益已處理完畢。

這起新聞事件中的保險公司，正是百年人壽保險股份有限公司(以下簡稱“百年人壽”)。

2009年成立以來，百年人壽在2015年實現(xiàn)扭虧為盈，但2016年底以來核心和綜合償付能力充足率持續(xù)下滑。2018年第二季度償付能力報告顯示，核心償付能力和綜合償付能力充足率分別為91.54%和101.45%，逼近綜合償付能力達標(biāo)險企劃定的100%紅線，或?qū)⒚媾R重點非現(xiàn)場核查。

時代周報記者就產(chǎn)品銷售設(shè)計上的漏洞、償付能力等多方面情況向百年人壽發(fā)去采訪提綱，但截至發(fā)稿時對方未能回復(fù)。

投訴增加

根據(jù)銀保監(jiān)會發(fā)布的2018年上半年保險消費投訴情況，百年人壽涉嫌違法違規(guī)投訴10件，同比增長150%;合同糾紛投訴190件，同比增長75.93%;銷售和理賠糾紛投訴量分別為93件和29件。

早在2004年，大連市政府已開始籌劃在大連設(shè)立中資保險法人機構(gòu)，四年后百年人壽獲批籌建，2009年6月3日正式開業(yè)，成為東北地區(qū)首家中資壽險法人機構(gòu)，注冊資本77.95億元。

成立的頭五年，百年人壽處于連年虧損狀態(tài)，但在2015年百年人壽實現(xiàn)扭虧為盈，由2014年虧損2.78億元到2015年獲利0.32億元。2016年迅速增至2.04億元，2017年再小幅增長至3.53億元。2018年前兩個季度實現(xiàn)凈利潤2.59億元。

不過，在凈資產(chǎn)方面，截至2018年二季度末，百年人壽凈資產(chǎn)為51.01億元，較2017年末減少近15億元。

其中，保險業(yè)務(wù)收入亦從2014年的85.31億元增長87%至2015年的159.19億元，2016年再上升15%至182.94億元，2017年同比提高54%至282.39億元。

與此同時，百年人壽的退保金也在高速增長，且增速高于保費。由2014年的22.81億元增長120%至2015年的50.26億元，再以32%的增速至2016年的66.31億元，2017年同比增長58%至104.51億元。

但2016年償二代正式實施以來，百年人壽僅有2016年第三季度核心和綜合償付能力充足率上升，其余均在下滑，已由2016年第一季度174%的核心和195%的綜合償付能力充足率跌至2018年第二季度的91.54%和101.45%，逼近綜合償付能力達標(biāo)險企劃定的100%紅線。

針對2017年末綜合償付能力充足率較2016年下跌42%，2017年百年人壽年報曾作過一個解釋：2017年投資項目增加導(dǎo)致最低資本增加較多，因此償付能力充足率變化產(chǎn)生較大變動。

為此，百年人壽試圖通過發(fā)行資本補充債券、增資擴股的方式改善償付能力，但均無下文，未有監(jiān)管部門的審批公示。

2016年4月15日，百年人壽召開股東大會，審議通過了發(fā)行不超過人民幣70億元的資本補充債券議案。 2018年4月13日，百年人壽股東大會審議通過了采用引進新股東為主的方式進行增資擴股。

單一新股東持股8.5億元，以每股2.85元的價格新增發(fā)股份15億–20億股，融資規(guī)模40億–70億元人民幣，原股東亦可參與，并規(guī)定此方案有效期為一年，意味著于2019年4月13日截止，注資時間為2018年4月30日，驗資結(jié)束后上報監(jiān)管審批。

4個月后，2018年8月1日，百年人壽2018年第一次臨時股東大會上，又審議通過發(fā)行不超過43億元的資本補充債券。

此前，百年人壽已通過四輪增資和一次募集次級定期債務(wù)提升償付能力。2011年百年人壽完成5億元的10年期次級定期債務(wù)募集工作，并從2012年開始到2015年每年進行增資，注冊資本從11.1億元增至目前的77.95億元。

管理層變動上，百年人壽董事長自成立以來一直是何勇生，但在總裁職位上，每一屆任期都不超過3年，未有連任。今年2月獲銀保監(jiān)會核準(zhǔn)上任的現(xiàn)任總裁單勇在2017年第二季度空降時被確定為臨時負責(zé)人。

投資雙刃劍

在2017年報中，百年人壽對償付能力下降提到的一個原因是，投資項目增加，導(dǎo)致最低資本金增加較多。歷年年報顯示，2015年投資收益為25.60億元，2016年緩慢增長至28.79億元，2017年快速提高到37.75億元。

2016年11月16日，保監(jiān)會批復(fù)正式成立百年保險資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司(以下簡稱“百年資管”)，注冊資本1億元。百年資管由百年人壽持股80%，與兩家房地產(chǎn)公司—大連一方地產(chǎn)有限公司和江西恒茂房地產(chǎn)開發(fā)有限公司共同出資成立。

2017年信批報告顯示，百年資管營業(yè)收入由2016年的356.21萬元增長至2017年的9554.13萬元，其中來自于百年人壽的管理費收入是最重要的收入來源。2017年管理費收入、咨詢費收入、投資收益分別為7056.23萬元、2044.17萬元、452.68萬元。

而在投資這塊，截至2017年12月31日，百年資管總投資資產(chǎn)除活期存款外，其他均為固定收益類資產(chǎn)，主要包括流動性較強的同業(yè)存單、短融超短融和固收資管產(chǎn)品。

2018年7月25日，百年人壽發(fā)布公告，直接股票投資、無擔(dān)保債券投資、集合資金信托計劃、不動產(chǎn)投資、股權(quán)投資能力已經(jīng)轉(zhuǎn)移至百年資管。這意味著，百年人壽將資產(chǎn)管理交由專門的資管公司，提高資金運作能力和規(guī)模。

一個月后，即8月31日，針對百年人壽轉(zhuǎn)移的投資權(quán)限，百年資管發(fā)布多個風(fēng)險責(zé)任人信息披露公告，調(diào)整了不動產(chǎn)投資、股權(quán)投資、信用風(fēng)險管理能力、直接股票投資專業(yè)責(zé)任人。

在此之前，百年人壽通過“傳統(tǒng)保險產(chǎn)品”“分紅保險產(chǎn)品”“分紅自營”“萬能保險產(chǎn)品”持股多家上市公司，截至2018年6月30日，勝利精密(002426.SZ)、萬豐奧威(002085.SZ)持股比例高于5%，分別持有7.56%、7.81%。

其中，百年人壽曾在2016年1月18日舉牌勝利精密5.93%，當(dāng)時資金來源于分紅賬戶、傳統(tǒng)賬戶、萬能賬戶;其后陸續(xù)增加持股數(shù)，如今依靠傳統(tǒng)保險產(chǎn)品和分紅保險產(chǎn)品持股7.56%。舉牌當(dāng)天，勝利精密收盤價為8.27元/股，但在記者截稿前的9月17日，勝利精密收盤價僅為3.08元，跌至四年來的新低。

至于萬豐奧威，百年人壽首先靠傳統(tǒng)保險產(chǎn)品在2015年第三季度開始持股4.21%，而后陸續(xù)增加持股，2015年12月31日，分紅保險產(chǎn)品持股1.61%，兩者不斷增加持股數(shù)，如今持股7.81%。2016年12月31日收盤價為12.96元/股，截至發(fā)稿前的9月17日，萬豐奧威收盤價跌至7元/股。

此外，百年人壽還在2017年度股東大會上審議通過長期股權(quán)投資重慶農(nóng)村商業(yè)銀行(03618.HK)，但未有下文;2018年度股東大會又審議通過了《關(guān)于設(shè)立百年科技有限責(zé)任公司的議案》，目前尚無進展。

在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，百年人壽如今有17家股東，持股非常分散，且發(fā)生了多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

2012年末，大連華信信托股份有限公司將1億股股份轉(zhuǎn)讓給江西恒茂房地產(chǎn)開發(fā)有限公司;2013年末，大連嘉麗住宅產(chǎn)業(yè)配套有限公司將2000萬股股份轉(zhuǎn)讓給大商嘉華集團;20天后，鴻商產(chǎn)業(yè)控股將2億股轉(zhuǎn)讓給中國華建投資的方案獲批;2015年末，遼寧時代萬恒股份有限公司將1億股轉(zhuǎn)讓給大連萬達集團。自此，遼寧時代萬恒股份退出百年人壽，大連萬達集團持股比例11.55%，成為第一大股東。

時代周報記者翻閱關(guān)聯(lián)交易報告發(fā)現(xiàn)，大連萬達集團與百年人壽之間的交易目前僅是團體保險、保全費用往來。

關(guān)鍵詞： 雙刃劍 人壽 能力