償付能力“亮紅燈” 多家險(xiǎn)企償付能力“貼地而行”

伴隨著2018年第二季度償付能力報(bào)告陸續(xù)出爐，上半年人身險(xiǎn)公司償付能力、凈利潤(rùn)等備受市場(chǎng)關(guān)注的數(shù)據(jù)一一浮出水面。

上證報(bào)昨日梳理發(fā)現(xiàn)，在已公布二季度償付能力報(bào)告的60家人身險(xiǎn)公司中，經(jīng)營(yíng)情況可謂是冰火兩重天，有接近半數(shù)中小人身險(xiǎn)公司凈利潤(rùn)處于虧損的局面。而從償付能力來(lái)看，中法人壽、新光海航人壽、吉祥人壽二季度的償付能力“亮紅燈”。另有多家險(xiǎn)企觸及監(jiān)管紅線，部分人身險(xiǎn)公司短期甚至中期仍然存在流動(dòng)性壓力。

多家險(xiǎn)企償付能力“貼地而行”

作為風(fēng)險(xiǎn)防范的“牛鼻子”，償付能力充足率是近年來(lái)保險(xiǎn)監(jiān)管的核查重點(diǎn)。作為負(fù)債型行業(yè)，保險(xiǎn)業(yè)的償付能力充足率形同于銀行業(yè)的資本充足率，代表了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)負(fù)債的最后償還能力。

從已披露的二季度償付能力報(bào)告來(lái)看，3家險(xiǎn)企二季度償付能力“亮紅燈”，低于監(jiān)管規(guī)定的“核心償付能力充足率應(yīng)不低于50%、綜合償付能力充足率應(yīng)不低于100%”的紅線。

報(bào)告顯示，中法人壽、新光海航人壽的上述指標(biāo)均出現(xiàn)負(fù)值。吉祥人壽二季度核心償付能力充足率雖為75.58%，但是綜合償付能力充足率82.73%的數(shù)值仍低于監(jiān)管規(guī)定。

此外，另有多家險(xiǎn)企綜合償付能力低于120%，進(jìn)入了此前《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》提到的重點(diǎn)核查線。上述文件規(guī)定，將核心償付能力充足率低于60%或綜合償付能力低于120%等償付能力風(fēng)險(xiǎn)較大的保險(xiǎn)公司列入重點(diǎn)核查對(duì)象。

此外，從已披露的二季度償付能力報(bào)告來(lái)看，今年上半年，60家險(xiǎn)企中，有27家險(xiǎn)企凈利潤(rùn)虧損。

梳理虧損排名靠前的險(xiǎn)企不難發(fā)現(xiàn)，多數(shù)險(xiǎn)企都曾依靠資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債模式“成就”驚人業(yè)績(jī)。在監(jiān)管整頓、“保險(xiǎn)姓保”的背景下，規(guī)模帶動(dòng)投資的盈利模式難以為繼。這也造成了部分保障程度較弱的險(xiǎn)企，受一系列人身險(xiǎn)產(chǎn)品新規(guī)的影響，逐漸被“保障型”險(xiǎn)企拉開(kāi)了差距。

個(gè)別險(xiǎn)企現(xiàn)金流告負(fù)

面對(duì)滿期給付和退保高峰期，前期中短存續(xù)期產(chǎn)品占比較大的人身險(xiǎn)公司面臨規(guī)模下滑帶來(lái)的巨大給付壓力，短期內(nèi)現(xiàn)金流承壓?jiǎn)栴}逐漸暴露。

梳理二季度償付能力報(bào)告可以發(fā)現(xiàn)，20家險(xiǎn)企二季度存在現(xiàn)金流凈流出的情況。凈現(xiàn)金流一般由3個(gè)細(xì)分指標(biāo)構(gòu)成：業(yè)務(wù)現(xiàn)金流、資產(chǎn)現(xiàn)金流、籌資現(xiàn)金流。

有保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人分析，業(yè)務(wù)現(xiàn)金流告負(fù)表明主營(yíng)業(yè)務(wù)已顯疲態(tài)，保費(fèi)收入減少或退保支出增加，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)同時(shí)面臨調(diào)整的壓力;而資產(chǎn)現(xiàn)金流告負(fù)可能是險(xiǎn)企在該階段有大額投資行為;籌資現(xiàn)金流為負(fù)，則代表著時(shí)點(diǎn)性的融資能力降低。

匯豐人壽二季度償付能力報(bào)告顯示，該公司二季度凈現(xiàn)金流為-1.98億元。該公司解釋?zhuān)饕捎谠诙径刃沦?gòu)入了較多投資資產(chǎn)，導(dǎo)致投資凈現(xiàn)金流出高于業(yè)務(wù)凈現(xiàn)金流入。

如何緩解現(xiàn)金流壓力?中法人壽在公告中稱(chēng)，為應(yīng)對(duì)流動(dòng)性危機(jī)，公司努力協(xié)調(diào)股東借款，已采取管理層降薪，削減非必要支出等多項(xiàng)應(yīng)急措施暫緩風(fēng)險(xiǎn)暴露，日常運(yùn)營(yíng)均靠股東借款維持，并表示后續(xù)將持續(xù)全力推動(dòng)增資擴(kuò)股工作。

還有保險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)人支招：除了股東增資、發(fā)債外，短期來(lái)看，可以通過(guò)“瘦身”來(lái)化解險(xiǎn)企的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。

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