下線理財類產(chǎn)品防止期限錯配風(fēng)險 各地互金協(xié)會祭出“組合拳”

網(wǎng)貸行業(yè)正在遭遇嚴峻考驗，6月份中下旬集中出現(xiàn)的平臺“爆雷潮”引發(fā)了整個行業(yè)“余震”不斷。

面對6月份以來的集中風(fēng)險，各地互金協(xié)會正在通過一系列“組合拳”，一邊防范規(guī)避風(fēng)險，一邊提振投資者和網(wǎng)貸平臺的信心。

《證券日報》記者瀏覽各地互金協(xié)會的舉措，發(fā)現(xiàn)幾乎都要求平臺清理“理財計劃”類產(chǎn)品。在流動性風(fēng)險大增的背景下，“理財計劃”類產(chǎn)品因可能存在期限和規(guī)模錯配，易受流動性風(fēng)險沖擊，而更受關(guān)注。

下線理財類產(chǎn)品防止期限錯配風(fēng)險

為了防范網(wǎng)貸機構(gòu)風(fēng)險進一步蔓延，各地互金協(xié)會在7月份中旬開始密集出臺措施，防范互金行業(yè)風(fēng)險的進一步擴散。

在此輪協(xié)會的密集發(fā)聲中，《證券日報》記者觀察，“理財計劃”類產(chǎn)品為各地關(guān)注的重點，要求平臺下架，或至少做出調(diào)整。所謂網(wǎng)貸平臺理財計劃類產(chǎn)品，為一類投資人授權(quán)平臺自動匹配債權(quán)或債權(quán)轉(zhuǎn)讓標的的產(chǎn)品。由于涉及標的的打包發(fā)售，產(chǎn)品相對不透明，在網(wǎng)貸行業(yè)流動性風(fēng)險增加的背景下，該類產(chǎn)品很可能會被用來對接逾期標的，因此成為各地協(xié)會關(guān)注的重點。

7月19日，北京互金協(xié)會發(fā)布《加強業(yè)務(wù)合規(guī)性的風(fēng)險提示函》(下簡稱“提示函”)，大力整治網(wǎng)貸平臺中的“理財計劃”產(chǎn)品，要求所有北京地區(qū)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺立即下線“理財計劃”類產(chǎn)品。提示函指出，“理財計劃”的產(chǎn)品存在期限和規(guī)模錯配等違規(guī)的可能。

即北京之后，各地對理財類產(chǎn)品也進行了相應(yīng)的要求。

7月23日，上海、浙江、安徽互金協(xié)會聯(lián)合發(fā)聲，要求P2P平臺下架不合規(guī)產(chǎn)品，明確“鎖定期+債權(quán)轉(zhuǎn)讓”模式的計劃類產(chǎn)品易引發(fā)流動性風(fēng)險，要求相關(guān)P2P網(wǎng)貸平臺對不合規(guī)產(chǎn)品盡快下架。其表示，鑒于“鎖定期+債權(quán)轉(zhuǎn)讓”模式的計劃類產(chǎn)品存在理財產(chǎn)品特征，易引發(fā)流動性風(fēng)險，對不合規(guī)產(chǎn)品應(yīng)盡快下架。

7月27日，廣州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會發(fā)布《關(guān)于下架計劃類理財產(chǎn)品及打擊逃廢債行為的通知》，要求廣州網(wǎng)貸機構(gòu)一是全面下架“鎖定期+自動債權(quán)轉(zhuǎn)讓”模式的計劃類理財產(chǎn)品。《通知》解釋稱，以活期、定期理財產(chǎn)品形式對接債權(quán)轉(zhuǎn)讓標的，由于可能造成資金和資產(chǎn)的期限錯配，應(yīng)當(dāng)認定為違規(guī)。

《證券日報》記者發(fā)現(xiàn)，在此前各地的整改細則中，對于理財計劃的合規(guī)性也做了要求，但各地并未統(tǒng)一。之前北京整改細則中就要求不允許通過發(fā)售打包散標或債權(quán)轉(zhuǎn)讓類產(chǎn)品進行期限拆分或錯配，此次北京互金協(xié)會要求會員機構(gòu)下線理財計劃類產(chǎn)品，相當(dāng)于對理財計劃產(chǎn)品一刀切，對一些大平臺的用戶體驗勢必會造成影響。

但有業(yè)內(nèi)人士認為，“如果平臺底層資產(chǎn)真實，下線理財計劃并不會成為很大的問題。”

廣州市政協(xié)委員、廣州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會會長方頌曾表示，“自動債權(quán)轉(zhuǎn)讓”功能本應(yīng)是優(yōu)化用戶體驗的技術(shù)支持，但不少網(wǎng)貸機構(gòu)此類產(chǎn)品的借貸合同中，對產(chǎn)品的描述隱含“到期自動完成轉(zhuǎn)讓”的承諾，致使出借人認為到期可以按時自動將債權(quán)轉(zhuǎn)讓退出，而在實際操作中，特別是當(dāng)下行業(yè)流動性緊張的情況下，自動債權(quán)轉(zhuǎn)讓可能無法按約定完成轉(zhuǎn)讓。

網(wǎng)貸之家研究院院長于百程對《證券日報》記者表示，“理財計劃的產(chǎn)品體驗比較好，但在流動性的沖擊下，理財計劃可能存在期限錯配的弊端開始顯現(xiàn)。比如，有些計劃期限短，但底層的借款項目期限長，在計劃到期時，出借人需要通過債權(quán)轉(zhuǎn)讓退出，當(dāng)流動性很差時，退出就會成為問題，甚至產(chǎn)生風(fēng)險事件。特別是期限特別短的類活期計劃產(chǎn)品，面對流動性危機時幾無抵抗力。”

《證券日報》記者發(fā)現(xiàn)，各地互金協(xié)會除了為抑制風(fēng)險作出的努力之外，同時在也給網(wǎng)貸平臺傳遞了積極信號。

監(jiān)管側(cè)重從平臺合規(guī)性上應(yīng)對行業(yè)危機

早在2017年12月8日，《關(guān)于做好P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險專項整治整改驗收工作的通知》下發(fā)，要求各地應(yīng)在2018年6月底前全部完成轄區(qū)內(nèi)P2P機構(gòu)的備案登記。但由于一些原因，網(wǎng)貸備案工作未能如期完成。7月9日，央行宣布將互金整頓的期限推后1年至2年。

7月20日，京市互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室宣布，將按照國家統(tǒng)一部署繼續(xù)開展網(wǎng)貸現(xiàn)場檢查工作。與此同時，多地也發(fā)出繼續(xù)開展網(wǎng)貸現(xiàn)場檢查工作的消息。

蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言指出，現(xiàn)場檢查側(cè)重于防風(fēng)險，意在進一步提升平臺合規(guī)性，仍屬于備案前的過程管理，本身很難得出備案是否提速的信號。他同時認為，“從監(jiān)管表態(tài)的具體內(nèi)容上看，各地均強調(diào)繼續(xù)開展現(xiàn)場檢查工作，表明監(jiān)管側(cè)重于從提高平臺的合規(guī)性上來應(yīng)對當(dāng)前的行業(yè)危機。”

目前可以看到，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融整頓的持續(xù)進行，P2P網(wǎng)貸平臺定性為信息中介、不得設(shè)立資金池、不得期限拆分、不得從事資產(chǎn)管理、不得從事債權(quán)或股權(quán)轉(zhuǎn)讓等基本屬性越發(fā)清晰。

事實上，自2016年4月啟動互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作以來，經(jīng)過兩年多的整治，互聯(lián)網(wǎng)金融前期整治效果已逐步顯現(xiàn)。中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，專項整治以來共有5074家從業(yè)機構(gòu)退出，不合規(guī)規(guī)模壓降4265億元。

有專家指出，優(yōu)勝劣汰是所有行業(yè)發(fā)展所遵循的規(guī)律，網(wǎng)貸行業(yè)作為傳統(tǒng)金融業(yè)的有益補充，應(yīng)正確看待行業(yè)吐故納新的發(fā)展進程。從長遠來看，雖然行業(yè)此時正經(jīng)歷大規(guī)模洗牌，但是隨著行業(yè)趨向合規(guī)發(fā)展，劣質(zhì)平臺將被逐漸出清，這也為未來行業(yè)的良性發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

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