探索民企融資老大難問(wèn)題的當(dāng)下切口

7月19日發(fā)布的《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的意見(jiàn)》就包括民營(yíng)企業(yè)融資等在內(nèi)的一些列問(wèn)題提出了一系列解決方案。零點(diǎn)有數(shù)于7月23—8月3日對(duì)當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)生存狀況開(kāi)展了快速監(jiān)測(cè)，調(diào)查對(duì)象覆蓋3個(gè)一線城市、10個(gè)二線城市、5個(gè)三四線城市，最后有1040位民營(yíng)企業(yè)主或其高層管理者（大型企業(yè)占9.9%，中型企業(yè)占29%，小微企業(yè)占61.1%）提供了意見(jiàn)。以金融機(jī)構(gòu)貸款為主的間接融資是民營(yíng)企業(yè)融資的主渠道，本次調(diào)研專題研究了民營(yíng)企業(yè)貸款融資難這個(gè)老大難問(wèn)題，以下是本次研究的四大核心發(fā)現(xiàn)：

主要發(fā)現(xiàn)一：民企融資難，中小微民企融資更難

零點(diǎn)有數(shù)從1992年—2005年持續(xù)對(duì)民營(yíng)企業(yè)做了跟蹤調(diào)研，民營(yíng)企業(yè)融資難問(wèn)題一直排在企業(yè)面臨經(jīng)營(yíng)問(wèn)題的首位，世界銀行在1997年和1999年分別發(fā)布《中國(guó)發(fā)展報(bào)告》，都強(qiáng)調(diào)了中國(guó)企業(yè)面臨的融資難問(wèn)題。世界銀行于2001年開(kāi)始發(fā)布《中國(guó)金融發(fā)展報(bào)告》，該報(bào)告在不同年份均提到了中國(guó)企業(yè)面臨的融資難問(wèn)題。本次監(jiān)測(cè)結(jié)果顯示，《意見(jiàn)》出臺(tái)后民營(yíng)企業(yè)融資信心仍然不足，59.5%的民營(yíng)企業(yè)依舊認(rèn)為融資難、融資貴問(wèn)題依舊存在，這其中，中型企業(yè)（59.9%）和小微企業(yè)（61.3%）反映融資難的比重更高。

民營(yíng)企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題突出，Choice數(shù)據(jù)顯示，2022年全國(guó)債市共新增首次發(fā)債的發(fā)行人592家，其中民營(yíng)企業(yè)占比不足一半。但對(duì)于大部分民營(yíng)企業(yè)來(lái)，主要面臨的融資難問(wèn)題是獲得貸款難。中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)顯示，2021年全年企業(yè)貸款利率為4.61%，同年全國(guó)新發(fā)放民營(yíng)企業(yè)貸款利率為5.26%，顯著高于企業(yè)平均貸款利率。中型企業(yè)融資形勢(shì)更加嚴(yán)峻，中型企業(yè)資金需求量大（從四大國(guó)有商業(yè)銀行中型企業(yè)貸款余額看，中型企業(yè)戶均貸款超1.5億元），但中型企業(yè)貸款獲得率始終不高，一般不足10%。小微企業(yè)所獲貸款供給與其經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)度不匹配，小微企業(yè)貢獻(xiàn)了全國(guó)50%以上的稅收，60%以上的GDP，70%以上的發(fā)明專利，80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。但從金融支持來(lái)看：2021年底中國(guó)小微企業(yè)貸款占企業(yè)貸款余額的比例為40.6%，普惠型小微企業(yè)貸款余額規(guī)模占小微企業(yè)貸款的比例39.4%，普惠型小微企業(yè)貸款僅給予29.9%的小微企業(yè)授信額度，這其中有22.5%的小微企業(yè)在2021年底有貸款余額。

主要發(fā)現(xiàn)二：民企面臨更大的融資約束，渴望在政策支持上與國(guó)企獲得平等待遇

在同等條件下，民營(yíng)企業(yè)在融資方面最強(qiáng)烈的訴求是“政府在政策制定時(shí)充分考慮民企與國(guó)企的一致性”（52.7%），其次才是一些具體的訴求，比如加大銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)的長(zhǎng)期貸款業(yè)務(wù)的投放（48.1%），對(duì)于暫時(shí)出現(xiàn)困難但經(jīng)營(yíng)正常的民營(yíng)企業(yè)，提供如延期或展期等服務(wù)（40.8%）等。

民營(yíng)企業(yè)貸款優(yōu)惠政策落實(shí)效果不佳，企業(yè)反饋部分銀行在落實(shí)降低利率政策的同時(shí)要求企業(yè)購(gòu)入理財(cái)產(chǎn)品作為平衡。銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)貸款存在差別待遇，部分民營(yíng)企業(yè)表示銀行在貸款時(shí)對(duì)國(guó)有企業(yè)有傾向性，存在國(guó)有企業(yè)獲得貸款后有加利轉(zhuǎn)貸給民企的現(xiàn)象。

主要發(fā)現(xiàn)三：融資政策滿意度與投資意愿呈正相關(guān)，融資難問(wèn)題加重民企投資憂慮

民營(yíng)企業(yè)對(duì)融資、貸款等金融支持政策的綜合滿意率為71.24%（其中非常滿意25.9%，比較滿意39.8%，一般滿意28.6%，不太滿意5.1%，非常不滿意0.7%）。將融資滿意度與投資意愿進(jìn)行交叉分析發(fā)現(xiàn)，民營(yíng)企業(yè)對(duì)融資政策的滿意度與投資意愿有較為明顯的正相關(guān)關(guān)系（見(jiàn)附圖3）。

民營(yíng)企業(yè)投資意愿率僅為38.96%，82.21%的民營(yíng)企業(yè)表示在2023年上半年將會(huì)減少、有限、適度投資（其中選擇減少或暫停投資占比16.1%，選擇有限投資，對(duì)投資持謹(jǐn)慎態(tài)度占比31.3%，選擇在特定領(lǐng)域或行業(yè)進(jìn)行適度投資的占比34.8%），投資顧慮較為明顯的在住宿、餐飲業(yè)和租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)。民營(yíng)企業(yè)投資意愿不強(qiáng)是由于資金壓力，融資難、融資貴問(wèn)題依然存在（59.5%）。

基于以上發(fā)現(xiàn)，零點(diǎn)有數(shù)團(tuán)隊(duì)提出以下三點(diǎn)對(duì)策建議：其一，提升金融機(jī)構(gòu)對(duì)民企貸款總額度，使經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)度與融資資源配給相一致。其二，加大對(duì)中小微型銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)的政策支持。其三，發(fā)揮數(shù)字金融賦能作用，加強(qiáng)大型銀行對(duì)中小微金融機(jī)構(gòu)的支持。

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