百惠：港股18C上市制度生效 放寬門檻助獨(dú)角獸企業(yè)上市

2018年香港聯(lián)交所修訂了《上市規(guī)則》，新增的第18A章旨在為生物科技公司降低主板的門檻，允許未有收入、未有利潤(rùn)具潛力的生物科技公司上市，能夠通過香港市場(chǎng)這個(gè)國際融資平臺(tái)籌集研發(fā)資金。港交所決定延伸這項(xiàng)改革，并于今年3月底正式推出《上市規(guī)則》第18C章，將受惠的產(chǎn)業(yè)范圍擴(kuò)大至五大類特?？萍夹袠I(yè)。百惠認(rèn)為，聯(lián)交所能回應(yīng)市場(chǎng)的需求適時(shí)調(diào)整機(jī)制，吸引內(nèi)地機(jī)構(gòu)赴港融資上市，令香港市場(chǎng)更具活力，惠及廣大投資者。

在傳統(tǒng)上市制度下，企業(yè)需要滿足一系列的門檻，例如必須有一定的歷史業(yè)績(jī)、盈利能力、流動(dòng)性等。然而，這些門檻對(duì)于一些初創(chuàng)企業(yè)來說可能過于嚴(yán)格，導(dǎo)致它們無法在公開市場(chǎng)上融資和擴(kuò)張。有見于此，港交所正式修訂《上市規(guī)則》，推出惠及新興產(chǎn)業(yè)的上市機(jī)制第18C章，適用于香港交易所的主板市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，允許更多類型的企業(yè)參與。此次針對(duì)的五大特專科技公司包括：新一代信息技術(shù)、先進(jìn)硬件及軟件、先進(jìn)材料、新能源及節(jié)能環(huán)保及新食品及農(nóng)業(yè)技術(shù)。

此次第18C章從港交所市值要求、研發(fā)開支比例、獨(dú)立機(jī)構(gòu)投資者定義方面放寬門檻，允許更多具科技元素的獨(dú)角獸企業(yè)赴港上市，令香港市場(chǎng)百花齊放。其中，18C章降低了預(yù)期市值要求，將原本已商業(yè)化公司的上市時(shí)預(yù)期市值的要求從至少 80 億港元降低至至少 60 億港元；將未商業(yè)化公司的研發(fā)開支占總營(yíng)運(yùn)開支比率要求降低至至少30%至50%，并在特定情況下，允許一些在IPO前3年內(nèi)累積積虧。

百惠認(rèn)為，香港作為世界頂尖的金融中心，在過去12年中7次登上全球IPO集資榜首，其IPO市場(chǎng)的容納潛力及亦不容小覷。在18C章推出后，不少金融機(jī)構(gòu)表示內(nèi)地公司對(duì)赴港IPO的查詢大幅新增，反映內(nèi)地機(jī)構(gòu)看準(zhǔn)香港面向世界的優(yōu)勢(shì)，希望在此尋求融資機(jī)會(huì)。政策能夠協(xié)助兩地市場(chǎng)的交互拓展，可以選擇先在H股掛牌，再赴港雙重上市。百惠作為香港證監(jiān)會(huì)許可的IPO的中介機(jī)構(gòu)（中央編號(hào)：BPQ161），對(duì)此保持樂觀態(tài)度，相信18C章步入正軌后，港交所適時(shí)會(huì)調(diào)整機(jī)制并考慮將放寬政策擴(kuò)大惠及行業(yè)。

重要聲明：以上內(nèi)容由百惠提供，僅作參考，但并不能完全代替投資者的判斷和決策。投資者需要根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力情況和需求，對(duì)建議進(jìn)行分析和評(píng)估，以制定最合適的投資策略。

百惠金控，旗下的百惠證券(中央編號(hào): BPQ161)獲香港證監(jiān)會(huì)發(fā)牌進(jìn)行第一類及第四類受規(guī)管的持牌活動(dòng)。同時(shí)，旗下的百惠資本(中央編號(hào): BSM550)持有第六類牌照，并且擁有保薦人資格。

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