2023年選基指南來(lái)了！基民投資應(yīng)該如何把握節(jié)奏？

經(jīng)歷過(guò)2020年的“茅資產(chǎn)”、2021年的“寧指數(shù)”后，“含煤量”成為2022年的年度熱詞，即基金持股中煤炭相關(guān)企業(yè)的市值占比，含煤量越高，說(shuō)明基金持有的煤炭股越多。

2022年的冠軍基金經(jīng)理黃海就是代表之一，其管理的基金含煤量一度很高，貝殼財(cái)經(jīng)記者梳理萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略的持倉(cāng)發(fā)現(xiàn)，其重倉(cāng)股多為能源股，截至2022年三季度末，該基金前十大重倉(cāng)股分別為中國(guó)海油、潞安環(huán)能、山西焦煤、陜西煤業(yè)、淮北礦業(yè)、中煤能源、中國(guó)神華、華陽(yáng)股份、金地集團(tuán)、迎駕貢酒。

回顧2022年，市場(chǎng)風(fēng)格在不斷切換背景下，明星基金經(jīng)理和網(wǎng)紅基金光環(huán)不再，有投資者發(fā)出“wuli坤坤、wuli蘭蘭真的愛不起了”的感慨。盡管2022年基金收益不是很理想，但仍不乏投資者多次加倉(cāng)，“買基金好幾年了，整體上是賺的，去年回吐了部分之前賺的收益，壓力不大，后續(xù)還會(huì)買入。”

2023年基金公司將在哪些行業(yè)發(fā)力？基民投資基金該如何把握節(jié)奏？基金公司及基金經(jīng)理2023年有著怎樣的戰(zhàn)略規(guī)劃？

國(guó)泰基金認(rèn)為，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)上，信心比黃金更重要。展望2023年，“穩(wěn)”和“進(jìn)”將是關(guān)鍵詞。

“含煤量”成法寶

押對(duì)賽道是否穩(wěn)賺？

“最近都不看收益了，年內(nèi)入手了支付寶推薦的兩只基金，都是網(wǎng)紅基金經(jīng)理掌舵，年底時(shí)瞅了一眼，收益率不大理想。”李雪告訴貝殼財(cái)經(jīng)記者，“現(xiàn)在也不調(diào)整了，就放著等回本。”

近幾年，在權(quán)益市場(chǎng)的引領(lǐng)下，不少投資者進(jìn)入基金市場(chǎng)。據(jù)中證協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，我國(guó)個(gè)人股票投資者已超過(guò)1.97億，基金投資者超過(guò)7.2億，李雪就是其中之一。

2022年資本市場(chǎng)行情震蕩，公募基金規(guī)模依然在持續(xù)增長(zhǎng)，一度超過(guò)27萬(wàn)億元。截至2022年11月，154家公募基金管理人累計(jì)管理產(chǎn)品數(shù)量10405只，規(guī)模合計(jì)26.38萬(wàn)億元，其中，股票型和混合型基金管理規(guī)模占近三成。

相比前兩年，公募基金規(guī)模增長(zhǎng)速度有所減緩。在投資者不斷涌入的過(guò)程中，也有人在退出。“2022年下半年我清倉(cāng)了部分網(wǎng)紅基金，我太玻璃心了，不會(huì)玩，所以干脆退出。”顧佳說(shuō)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，重倉(cāng)股票且有數(shù)據(jù)可查的866只普通股票型基金2022年的平均收益率約為-18.01%，7239只有數(shù)據(jù)可查的混合型基金2022年的平均收益率則約為-13.84%。

即便有所“焦綠”，但不少投資者還保持基金信仰，在基金市場(chǎng)摸爬滾打已有五六年之久的周影說(shuō)，“我的本金不多，去年虧了小五千，因?yàn)橘I基金也好幾年了，整體是賺的，只是回吐了部分之前賺的收益，所以壓力不大，后續(xù)還會(huì)買入。”

當(dāng)然，2022年市場(chǎng)不佳下也有亮點(diǎn)，“含煤量”便是其中之一。截至2022年12月底，申萬(wàn)煤炭指數(shù)上漲10.95%，是少有的年內(nèi)上漲的行業(yè)指數(shù)。而如果截至同年9月30日，該指數(shù)漲幅達(dá)32.67%，同期上證指數(shù)跌幅為16.91%。

所以很多2022年業(yè)績(jī)好的基金，“含煤量”一度較高。萬(wàn)家基金黃海是年內(nèi)的冠亞軍基金掌舵者，兩只基金的回報(bào)均超過(guò)40%。貝殼財(cái)經(jīng)記者梳理萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略的持倉(cāng)來(lái)看，其重倉(cāng)股多為能源股，截至2022年三季度末，該基金前十大重倉(cāng)股分別為中國(guó)海油、潞安環(huán)能、山西焦煤、陜西煤業(yè)、淮北礦業(yè)、中煤能源、中國(guó)神華、華陽(yáng)股份、金地集團(tuán)、迎駕貢酒。

但押對(duì)賽道也不是一定穩(wěn)賺，基民馮雷向貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，“去年年初，我就看好軍工、煤炭板塊，所以1月份買入煤炭指數(shù)基金，結(jié)果年底發(fā)現(xiàn)，冠軍基金是以煤炭、能源為主的，但是我的煤炭指數(shù)基金并沒有賺。”

此外，在偏股混合型基金中，招商核心競(jìng)爭(zhēng)力A排名首位，2022年收益達(dá)47.78%，普通股票型基金中，英大國(guó)企改革主題以31.5%的收益排名首位。

“小而美”基金異軍突起

明星基金要從更長(zhǎng)久的維度關(guān)注

“wuli坤坤、wuli蘭蘭、wuli春春真的愛不起了。”在社交媒體上，有投資者發(fā)出感慨。

一直以來(lái)，基金經(jīng)理都各有特色，有的講究性價(jià)比，均衡配置，有的喜歡深入企業(yè)，傾向集中持股。所以，基金經(jīng)理也有不同風(fēng)格下的“高光時(shí)刻”，冠軍基金往往也成為基民爭(zhēng)相搶奪的對(duì)象。

然而冠軍“魔咒”會(huì)否打破，業(yè)績(jī)能否持續(xù)？華林證券資管部董事總經(jīng)理賈志告訴貝殼財(cái)經(jīng)記者，市場(chǎng)周期輪動(dòng)，一些過(guò)去被忽略的行業(yè)主題表現(xiàn)優(yōu)異的時(shí)候，也將相應(yīng)的基金業(yè)績(jī)帶動(dòng)起來(lái)，成為新的熱點(diǎn)。

2022年，是“小而美”的基金黑馬崛起之時(shí)。

從2022年回報(bào)來(lái)看，排行靠前的多為“小而美”的基金。貝殼財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)，混合型基金收益率前十的平均規(guī)模為10億元，其中規(guī)模最大的一只是收益率位列第八的華商甄選回報(bào)A，截至2022年年底，其規(guī)模為27.53億元，還有兩只基金的規(guī)模不足1億元。

債券型基金、股票型基金也是如此，2022年收益率位列前十的債券型基金的平均規(guī)模約為11億元，規(guī)模最高的在50億元以內(nèi)。收益率前十普通股票型基金的平均規(guī)模更少，僅為5.74億元。

相比之下，明星基金經(jīng)理相繼在投資者的心中光環(huán)不再。

Wind數(shù)據(jù)顯示，中歐基金“醫(yī)藥女神”葛蘭掌管的4只偏股混合型基金（以A份額為主）2022年的收益率均為負(fù)值。而同年醫(yī)藥行情表現(xiàn)不佳，即便10月初以來(lái)，醫(yī)療板塊在波動(dòng)上漲，中證醫(yī)療指數(shù)年內(nèi)跌幅仍不小。

“頂流”基金經(jīng)理易方達(dá)基金的張坤旗下基金2022年表現(xiàn)也不佳，易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有、易方達(dá)藍(lán)籌精選去年回報(bào)分別為-15.85%及-16.02%。

而2021年公募基金年度業(yè)績(jī)排名第一的前海開源基金崔宸龍旗下基金業(yè)績(jī)也出現(xiàn)虧損。

德邦基金首席市場(chǎng)分析師吳煊告訴貝殼財(cái)經(jīng)記者，近兩年的“冠軍魔咒”很明顯，市場(chǎng)風(fēng)格在不斷切換，大部分冠軍基金經(jīng)理多是押注賽道為主。而不少明星基金經(jīng)理業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，更多是因?yàn)槠渫顿Y舒適度和市場(chǎng)不匹配。

同時(shí)，吳煊認(rèn)為，排名靠前的“小而美”基金，大多是和市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)系，經(jīng)過(guò)接近兩年的調(diào)整，2022年出現(xiàn)了中小市值個(gè)股整體彈性和表現(xiàn)要強(qiáng)于大市值品種的行情。而規(guī)模相對(duì)較小的基金更容易在中小市值品種中進(jìn)行布局，從而獲得超額收益。

“總體來(lái)看，冠軍是不持續(xù)的，投資者應(yīng)理性看待基金經(jīng)理階段性的業(yè)績(jī)，多關(guān)注中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性。”賈志認(rèn)為，基金投資還是要立足中長(zhǎng)期，如果不好把握市場(chǎng)變化，可以選擇定投方式申購(gòu)，如果對(duì)主題行業(yè)有自己的理解，可以選擇相應(yīng)的指數(shù)基金，不建議追逐網(wǎng)紅產(chǎn)品。

而星圖金融研究院研究員雒佑認(rèn)為，明星基金經(jīng)理大多都經(jīng)過(guò)了1-2輪的熊市洗禮，業(yè)績(jī)必然會(huì)受到影響，而且明星基金經(jīng)理一般都堅(jiān)持自身的能力圈，不會(huì)去追求熱點(diǎn)賽道或標(biāo)的。“我們關(guān)注明星基金經(jīng)理更重要的是關(guān)注其投研風(fēng)格和經(jīng)驗(yàn)?zāi)芊裨陂L(zhǎng)期帶來(lái)豐厚收益，畢竟基金投資應(yīng)堅(jiān)持3-5年為宜，所以，對(duì)于明星基金經(jīng)理從更長(zhǎng)久的維度關(guān)注會(huì)更好。”

貝殼財(cái)經(jīng)記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在成立期限大于一年的13000多只非貨幣基金中，2022年僅有不到3成的基金獲得收益。

但拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，絕大多數(shù)非貨幣基金的回報(bào)喜人。成立年限大于等于3年且有數(shù)據(jù)的非貨幣基金數(shù)量為7400多只，89%的基金處于正增長(zhǎng)，其中，4成左右基金近3年回報(bào)超過(guò)20%；成立期限大于等于5年的4600多只非貨幣基金中，91%的基金收益為正增長(zhǎng)，其中24%的基金近5年回報(bào)超過(guò)50%。

破解“基金賺錢基民不賺錢”

基金公司將加大布局哪些行業(yè)

2023年基金公司將在哪些行業(yè)發(fā)力？貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪發(fā)現(xiàn)，多家基金公司認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)處于底部區(qū)域，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面將在2023年逐步改善，并對(duì)今年大勢(shì)展望保持樂觀。

就具體行業(yè)而言，華夏基金對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，遵循政策及復(fù)蘇主線，先反轉(zhuǎn)后景氣，先價(jià)值后成長(zhǎng)，建議投資者2023年的行業(yè)配置應(yīng)當(dāng)分為三個(gè)階段：

預(yù)期階段。經(jīng)濟(jì)基本面弱，地產(chǎn)數(shù)據(jù)仍差，政策仍在加碼。此時(shí)建議以反轉(zhuǎn)型價(jià)值風(fēng)格為主，疊加政府投資領(lǐng)域的景氣方向。建議配置行業(yè)為：地產(chǎn)及地產(chǎn)鏈、金融；

過(guò)渡階段。地產(chǎn)銷售回升但企業(yè)盈利尚未顯著好轉(zhuǎn)。此時(shí)由價(jià)值向成長(zhǎng)過(guò)渡，主要配置復(fù)蘇型資產(chǎn)，風(fēng)格均衡。建議配置行業(yè)為：消費(fèi)、醫(yī)藥、TMT；

景氣投資階段。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確認(rèn)，企業(yè)盈利顯著好轉(zhuǎn)。此時(shí)進(jìn)一步增加成長(zhǎng)風(fēng)格配置。建議配置行業(yè)為：新能源車、軍工、汽車產(chǎn)業(yè)鏈。

嘉實(shí)基金告訴貝殼財(cái)經(jīng)記者，“長(zhǎng)期仍看好以戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)為代表的新動(dòng)能，包括新能源、新消費(fèi)、硬科技等。聚焦新的一年，以穩(wěn)增長(zhǎng)和安全發(fā)展為主線的投資機(jī)會(huì)有望貫穿全年。同時(shí)，疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息的步伐開始慢慢放緩，多重因素都顯示對(duì)港股較為有利。因此港股的機(jī)會(huì)也比較明確。”

在投資方向上，諾安基金對(duì)記者表示，“當(dāng)前重點(diǎn)關(guān)注安全主線及消費(fèi)主線。”其中安全領(lǐng)域分為科技安全（半導(dǎo)體、信創(chuàng)）、供應(yīng)鏈安全（新材料、高技術(shù)投資）以及能源安全三個(gè)方向。另外消費(fèi)復(fù)蘇或是今年較有彈性、韌性的板塊。重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)療服務(wù)、餐飲、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈等。

具體如何發(fā)力？國(guó)泰基金向貝殼財(cái)經(jīng)記者分析稱，2023年仍將力爭(zhēng)解決“基金賺錢，基民不賺錢”的行業(yè)難題，為投資者提供更好用的基金產(chǎn)品。比如，主動(dòng)權(quán)益方面，選擇投資風(fēng)格穩(wěn)定、歷史業(yè)績(jī)穩(wěn)健的基金經(jīng)理，做到均衡布局、穩(wěn)健投資，同時(shí)注意控制基金經(jīng)理的規(guī)模能力圈，努力讓持有人獲得穩(wěn)中有進(jìn)的收益；穩(wěn)健收益方面，結(jié)合當(dāng)前股債市場(chǎng)的性價(jià)比，針對(duì)追求穩(wěn)健收益目標(biāo)的投資者，也有一系列產(chǎn)品布局；養(yǎng)老投資方面，布局養(yǎng)老FOF（基金中的基金）產(chǎn)品新發(fā)，進(jìn)一步補(bǔ)全養(yǎng)老FOF產(chǎn)品線，積極參與養(yǎng)老金體系建設(shè)。

博時(shí)基金也向記者表示，2023年產(chǎn)品布局將采取“攻守兼?zhèn)?rdquo;策略，加大權(quán)益基金布局，提供主題明確、風(fēng)格清晰的權(quán)益產(chǎn)品，服務(wù)養(yǎng)老，完善養(yǎng)老產(chǎn)品線，積極發(fā)展場(chǎng)內(nèi)債券指數(shù)基金。

此外，對(duì)老產(chǎn)品采取守正創(chuàng)新的持營(yíng)方案，盤活存量產(chǎn)品，重視持續(xù)營(yíng)銷。其次，全面強(qiáng)化投資者教育，在人工智能等技術(shù)進(jìn)步的背景下，創(chuàng)新投資者陪伴方式，優(yōu)化投資者服務(wù)。

“不要過(guò)于關(guān)注所謂的網(wǎng)紅基金”

“穩(wěn)”和“進(jìn)”成新年關(guān)鍵詞

自2019年以來(lái)，我們?cè)俅谓?jīng)歷過(guò)一波牛熊轉(zhuǎn)換的洗禮，近兩年的市場(chǎng)調(diào)整，部分投資者相對(duì)會(huì)有悲觀的市場(chǎng)情緒。“堅(jiān)持并長(zhǎng)期持有”“用好定投工具”的價(jià)值投資理念是否還可??？2023年基民投資應(yīng)把握怎樣的節(jié)奏？多位業(yè)內(nèi)人士均表示，在具體節(jié)奏上不冒進(jìn)，保持良好的心態(tài)，持續(xù)關(guān)注投資的性價(jià)比。

“穩(wěn)”和“進(jìn)”將是新年的關(guān)鍵詞。國(guó)泰基金認(rèn)為，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)上，信心比黃金更重要。展望2023年，各類超預(yù)期因素有望得到有效控制，經(jīng)濟(jì)基本面逐步復(fù)蘇。股市、債市在調(diào)整之后，也會(huì)帶來(lái)更好的投資機(jī)會(huì)。

“A股仍具有豐富的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。”嘉實(shí)基金對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，建議大家不要過(guò)度恐慌，也不要盲目沖動(dòng)，理性尋找投資機(jī)會(huì)。在買任何產(chǎn)品之前，需要清楚地知道底層資產(chǎn)是什么，因?yàn)榈讓淤Y產(chǎn)才決定了今年收益或者未來(lái)若干年的收益是什么樣的狀態(tài)。

在接受貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)，博時(shí)基金分析稱，投資者應(yīng)該充分了解基金經(jīng)理的情況，如果產(chǎn)品在購(gòu)買近期變更了基金經(jīng)理，那需要重新判斷是否還要持有；如果基金經(jīng)理的歷史業(yè)績(jī)優(yōu)秀，那需要知道他的投資策略、擅長(zhǎng)的方向，只要認(rèn)同基金經(jīng)理的投資理念且基金經(jīng)理言行合一，那就應(yīng)該堅(jiān)定持有。同時(shí)，當(dāng)浮虧20%的時(shí)候應(yīng)該以定投的方式補(bǔ)倉(cāng)，這樣可以在相對(duì)低的點(diǎn)位拉低持有人的成本。

諾安基金認(rèn)為，“2023年消費(fèi)和科技兩大板塊值得重視和關(guān)注。”雖然短期市場(chǎng)或仍處于一個(gè)黎明前的等待期，但對(duì)于2023年投資市場(chǎng)應(yīng)保持樂觀態(tài)度，隨著生產(chǎn)生活節(jié)奏的修復(fù)，左側(cè)的拐點(diǎn)有望到來(lái)，資本市場(chǎng)有望呈現(xiàn)逐漸回升的過(guò)程。在投資機(jī)會(huì)方面，可以重點(diǎn)關(guān)注以下四類：一是細(xì)分領(lǐng)域龍頭、產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)空間大、技術(shù)壁壘高、競(jìng)爭(zhēng)格局好、有提價(jià)空間的相關(guān)標(biāo)的。二是受益于進(jìn)口替代和自主可控邏輯，行業(yè)市場(chǎng)份額有望逐步提升的高端裝備制造。三是估值處于歷史相對(duì)低位，伴隨政策春風(fēng)頻吹，有望迎來(lái)產(chǎn)業(yè)基本面拐點(diǎn)的信息安全產(chǎn)業(yè)鏈。四是其他不受海外經(jīng)濟(jì)下滑沖擊、受益于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的細(xì)分行業(yè)。

泰達(dá)宏利宏觀策略投資部副總經(jīng)理、高級(jí)基金經(jīng)理莊騰飛認(rèn)為，2023年全年投資人可考慮堅(jiān)持投資方向，堅(jiān)持定投。2024年可能迎來(lái)全球需求共振，歐美進(jìn)入寬松周期，中國(guó)徹底走出疫情影響，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入上行通道。因此，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)端利率在2023年走出上行趨勢(shì)明確，建議重視2023年下半年價(jià)值風(fēng)格進(jìn)入新的上行周期。

對(duì)于投資者熱衷的網(wǎng)紅基金產(chǎn)品，吳煊指出，網(wǎng)紅基金產(chǎn)品的買賣群體以互聯(lián)網(wǎng)客戶為主，交易趨同性較高，往往會(huì)因?yàn)楫a(chǎn)品業(yè)績(jī)、基金經(jīng)理知名度等因素形成集中申購(gòu)，一旦業(yè)績(jī)出現(xiàn)回落，又會(huì)出現(xiàn)集中賣出的行為。

這種趨同性交易是互聯(lián)網(wǎng)渠道最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)之一。作為普通投資者，不要過(guò)于關(guān)注所謂的網(wǎng)紅基金，還是要有自己的判斷，同時(shí)，在基金風(fēng)格選擇方面建議進(jìn)行均衡配置。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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