盈康生命：股權(quán)激勵推動發(fā)展，促進醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)新增長

盈康生命公告2022年限制性股票激勵計劃(草案)，股權(quán)激勵計劃覆蓋核心高管與技術(shù)人員，推動醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)快速發(fā)展。

股權(quán)激勵促進業(yè)務(wù)

公司本次股權(quán)激勵計劃擬授予限制性股票數(shù)量418.90萬股，約占公司股本0.65%。授予價格為7.27元/股。本次激勵計劃擬授予的激勵對象總計131人，主要包括公司任職的董事/總經(jīng)理、副總經(jīng)理、高級管理人員5位，及核心骨干員工126人。其中彭文擔(dān)任公司董事兼總經(jīng)理，彭文于2000年2月至2018年3月期間歷任上海市普陀區(qū)中心醫(yī)院腎內(nèi)科兼血透室主任、院長助理、副院長、院長，2018年3月至2020年4月任海爾集團金融控股有限公司醫(yī)療平臺副總裁，并兼任上海中醫(yī)藥學(xué)會副會長、上海中西醫(yī)結(jié)合學(xué)會副會長等，在醫(yī)療行業(yè)具有豐富的從業(yè)經(jīng)驗。我們認為，股權(quán)激勵計劃有利于激發(fā)核心高管及技術(shù)人員的積極性，尤其對于公司醫(yī)療服務(wù)板塊的業(yè)務(wù)具有積極促進作用。

業(yè)績考核指標(biāo)彰顯信心

公司本次激勵計劃授予的股票期權(quán)分三次行權(quán)，對應(yīng)的等待期分別為自股票期權(quán)授予日起12個月、24個月、36個月，對應(yīng)的行權(quán)比例分別為30%、30%、40%，本次限制性股票激勵計劃設(shè)定了公司2022-2024年營業(yè)收入增長考核要求，目標(biāo)值為年度營業(yè)收入相對于2021年分別增長30%、69%、120%，觸發(fā)值為年度營業(yè)收入相對于2021年分別增長20%、44%、73%。業(yè)績考核目標(biāo)增長率設(shè)置較高，彰顯公司發(fā)展信心，充分激勵公司員工積極性，利于促進公司業(yè)績穩(wěn)健較快增長。

醫(yī)療服務(wù)聚焦“1+N”戰(zhàn)略

醫(yī)療服務(wù)：公司聚焦“1+N”戰(zhàn)略，通過打造區(qū)域中心旗艦醫(yī)院的模式，通過中心旗艦醫(yī)院資源的共享、上下聯(lián)動，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，并以長三角、成渝、京津冀、西北、珠三角五大經(jīng)濟圈為先導(dǎo)，目標(biāo)在全國實現(xiàn)“1-3-6”的布局，2021年收購蘇州廣慈醫(yī)院、剝離杭州怡康醫(yī)院和長春盈康醫(yī)院，實現(xiàn)醫(yī)療服務(wù)板塊業(yè)務(wù)優(yōu)化和加快發(fā)展。醫(yī)療器械：公司聚焦用戶最佳體驗，通過引進大量優(yōu)秀的研發(fā)、銷售人才，搭建完善的產(chǎn)品研發(fā)體系、市場網(wǎng)絡(luò)體系和營銷體系，尤為加速放療全場景布局，力爭實現(xiàn)放療全場景的科技引領(lǐng)，打造全球領(lǐng)先的腫瘤治療科技生態(tài)品牌。

盈利預(yù)測

考慮到醫(yī)保支付方式改革對于醫(yī)院短期可能存在影響、股權(quán)激勵攤銷費用的影響等，我們將公司2021-2023年歸母凈利潤預(yù)計由1.96/2.70/3.56億元，調(diào)整至1.35/2.28/3.03億元，對應(yīng)當(dāng)前市值的PE分別為67X/40X/30X。維持“買入”評級。

風(fēng)險提示：醫(yī)院經(jīng)營和盈利或不及預(yù)期;伽瑪?shù)队唵位虿患邦A(yù)期;商譽減值風(fēng)險;醫(yī)藥行業(yè)政策不確定性風(fēng)險;疫情反復(fù)的風(fēng)險。

2021年12月我國新能源汽車銷售持續(xù)倍增且環(huán)比增長。2021年12月，我國新能源汽車銷售53.1萬輛，同比增長114%，環(huán)比11月增長18.0%，12月月度銷量占比19.06%，銷量連續(xù)18個月同比增長，主要與同期基數(shù)較低、國內(nèi)外車企齊發(fā)力、消費者認同度顯著提升等有關(guān)。2021年11月，我國動力電池裝機20.80GWh，同比增長95.97%，其中三元材料占比44.23%;寧德時代、比亞迪和中航創(chuàng)新裝機位居前三。

上游原材料價格上漲為主。截止2022年1月11日，電池級碳酸鋰價格為31.25萬元/噸，較2021年12月初上漲50.59%，短期預(yù)計震蕩向上;氫氧化鋰價格為24.44萬元/噸，較12月初上漲22.99%，短期預(yù)計震蕩上行。電解鈷價格50.15萬元/噸，較12月初上漲2.35%，短期總體高位震蕩;鈷酸鋰價格42.35萬元/噸，較12月初上漲0.12%;三元523正極材料價格27.40萬元/噸，較12月初上漲17.60%;磷酸鐵鋰價格11.70萬元/噸，較12月初上漲30.0%，短期預(yù)計高位震蕩。六氟磷酸鋰價格為56.0萬元/噸，較12月初上漲1.82%，短期預(yù)計高位震蕩;電解液為12.0萬元/噸，較12月初持平，預(yù)計高位震蕩為主。

截止2022年1月11日：鋰電池和創(chuàng)業(yè)板估值分別為66.80倍和48.02倍，結(jié)合行業(yè)發(fā)展前景，維持行業(yè)“強于大市”評級。12月鋰電池板塊大幅弱于主要指數(shù)表現(xiàn)，主要系前期漲幅過大。結(jié)合國內(nèi)外行業(yè)動態(tài)、細分領(lǐng)域價格走勢、月度銷量及行業(yè)發(fā)展趨勢，行業(yè)景氣總體持續(xù)向上?？紤]目前行業(yè)估值水平和2022年補貼退坡影響暫不確定，短期仍建議謹(jǐn)慎關(guān)注板塊投資機會，前期板塊回調(diào)較大不排除有反彈，但不宜過度樂觀。中長期而言，國內(nèi)外新能源汽車行業(yè)發(fā)展前景確定，板塊值得重點關(guān)注，同時預(yù)計個股業(yè)績和走勢也將出現(xiàn)分化，建議持續(xù)重點圍繞細分領(lǐng)域龍頭布局。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

關(guān)鍵詞： 新增長 業(yè)務(wù) 醫(yī)療服務(wù)