租車市場風云變幻，神州租車私有化開啟新玩法

自2021年下半年拉開帷幕以來,神州租車迎來其注定不凡的7月。

7月5日,神州租車發(fā)布公告表示,截至7月5日,安博凱對該公司的強制性收購已完成。即日起生效后,神州租車成為安博凱的全資附屬公司。根據(jù)上市規(guī)則第6.15(1)條,聯(lián)交所已同意神州租車撤銷其于聯(lián)交所的上市地位,自7月8日上午生效。

私有化系主動選擇

在資本市場,私有化稱得上是一次極其重大的戰(zhàn)略性調整。一般從動機可劃分為被動和主動,前者主要是因為公司的經(jīng)營狀況未能滿足相關的財務要求,而后者則與公司需要架構革新、股份轉讓、商業(yè)模式調整等各種因素關聯(lián),是公司主動做出的經(jīng)營選擇。

在中國汽車租賃行業(yè),神州租車是首家港股上市的租車平臺。此次私有化,或為行業(yè)其他玩家提供一種新玩法。即,上市并非是企業(yè)的終點,而有可能成為一個新的起點。

神州租車在自愿性全面現(xiàn)金收購要約的綜合文件中也有提及,公司的上市身份不再是必要投資的可行資金來源。一定程度上,私有化對神州租車大有裨益。

不僅能避免對競爭策略有影響的財報的壓力,同時管理層也相對更加獨立,將有更多的精力集中在業(yè)務運營上,以更大的自由度完成改革所需的架構調整以及企業(yè)轉型,從而開拓新的未來。

冷熱交替的租車市場

外部環(huán)境上,從汽車租賃產業(yè)全景來看,其一直處于風云變幻之中。

公開資料顯示,神州租車成立于2007年。彼時國家剛放寬汽車租賃公司的牌照政策、國內車價漸趨穩(wěn)定,再加上信用卡普及,為租車平臺提供了優(yōu)渥的培育環(huán)境。

2010年以來,神州租車以“融資、降價、采購、擴張、再融資”的資本運營模式和“云戰(zhàn)略”計劃,在規(guī)模、品牌和產品服務等諸多方面實現(xiàn)跨越式發(fā)展。這也推動該公司于2014年順利實現(xiàn)港股上市。

上市4年間,神州租車可謂風華正茂,營收業(yè)績直線上升。直至2018-2019年,共享經(jīng)濟泡沫被擠破,大批尾部汽車租賃企業(yè)慘遭洗牌。隨后2020年,受疫情影響出行需求急劇下降,中小型汽車租賃企業(yè)更是艱難度日。加之國內租車市場普遍面臨低頻次、低留存、企業(yè)規(guī)模小、缺乏統(tǒng)一服務標準等問題,導致整體行業(yè)態(tài)勢停滯不前。

作為租車平臺的排頭兵,神州租車自然遭受來自同業(yè)其它平臺的壓力,如在分時租賃模式下與其搶食市場的聯(lián)動云、一嗨租車、凹凸租車、GoFun等,同時亦有不少如攜程租車等新入局者虎視眈眈。

擺在神州租車面前,必然需要“求變”。私有化,成為這次的“底牌”。

輕量化、智能化...成行業(yè)主導方向

如多家媒體及多位行業(yè)人士分析,完成私有化的神州租車,將借助新股東安博凱的雄厚資金實力,積極優(yōu)化債務結構,加強成本控制,減省運營成本,開拓新的商業(yè)模式。

從該公司近半年各項關鍵數(shù)據(jù)的變化來看,不可否認這些預測得到了驗證。

數(shù)據(jù)顯示,2020年神州租車按期向放貸人償還總計80多億元。債務總額對經(jīng)調整EBITDA由去年同期為4.3倍降為3.3倍,債務凈額對經(jīng)調EBITDA較去年同期2.6倍降為2.2倍。

從2020年下半年至今,神州租車在業(yè)務經(jīng)營層面步入正軌,業(yè)績持續(xù)企穩(wěn)上升,現(xiàn)金流轉優(yōu),這給其后市發(fā)展敲響最強音。

值得注意的是,隨著輕量化、智能化逐步主導汽車租賃行業(yè)趨勢,加之國家政府層面對綠色出行的政策鼓勵和扶持,新能源汽車出行亦成為行業(yè)主要發(fā)展方向。

有鑒于此,相信私有化后的神州租車,將在安博凱加持之下不斷調整業(yè)務架構,從而建立更為有效的運營策略,不斷提升車輛利用率和用車時長,收獲可持續(xù)盈利的商業(yè)模式。不妨期待“老大哥”的拼荊斬棘之旅。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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