凱聯(lián)資本管理合伙人沈文春：華為握著電動(dòng)車市場一張門票

感謝原文作者苗正。

2021年4月19日，華為終端官方微博宣布華為將在其實(shí)體店銷售賽力斯華為智選SF5。這是一款黃金尺寸的高性能電驅(qū)轎跑SUV，該電動(dòng)車可實(shí)現(xiàn)續(xù)航180公里（NEDC），而其最長續(xù)航可達(dá)到1000公里（NEDC）以上。

隨著汽車智能化、電氣化，汽車產(chǎn)業(yè)正在醞釀著一次徹底的革新。正如中華酷聯(lián)的興衰一樣，汽車也會(huì)經(jīng)歷一次洗牌。凱聯(lián)資本，作為國內(nèi)優(yōu)秀的私募股權(quán)基金，對于各個(gè)行業(yè)都有著深耕，電動(dòng)汽車自然不例外。

在與《財(cái)經(jīng)涂鴉》的訪談中，凱聯(lián)資本管理合伙人沈文春表示，在中國電動(dòng)車市場中，華為和小米手里握著兩張門票。不像是燃油車發(fā)動(dòng)機(jī)那樣，沒有極高的工業(yè)造詣幾乎無法入局，電動(dòng)車反倒符合一套極其標(biāo)準(zhǔn)化的造車流程，比如電池、發(fā)電機(jī)、軸承，這就使得電動(dòng)車的門檻比燃油車要低很多。然而電動(dòng)車也是有技術(shù)壁壘的，只不過它坐落在整車所伴隨的“生態(tài)圈”上，比如自動(dòng)駕駛、車聯(lián)網(wǎng)等等。

華為的優(yōu)勢在于通信和計(jì)算，對于構(gòu)建電動(dòng)車生態(tài)圈來說，通信和算力支持才是支撐汽車智能化的根本所在。華為起家于通信設(shè)備，再加上強(qiáng)大的開發(fā)能力，讓它能夠快速適應(yīng)車聯(lián)網(wǎng)環(huán)境，以及能為整車廠提供更好的生態(tài)服務(wù)。

華為輪值董事長徐直軍曾多次明確表示華為不造車，因?yàn)檫@種缺乏差異化的事情并不能帶來奪人眼球的收益，所以與其耗費(fèi)精力投入到汽車的生產(chǎn)制備，還不如專心研發(fā)自動(dòng)駕駛等相關(guān)技術(shù)。不過即便是在已經(jīng)趨于普世化的造電動(dòng)車環(huán)節(jié)中，凱聯(lián)資本依然抓住了機(jī)會(huì)。

沈文春表示，電動(dòng)車造車是標(biāo)準(zhǔn)化的，可是電動(dòng)車設(shè)計(jì)卻不是。2020年03月27日，凱聯(lián)已投企業(yè)阿爾特汽車技術(shù)股份有限公司（300825.SH）于創(chuàng)業(yè)板上市。阿爾特是一家國內(nèi)獨(dú)立汽車設(shè)計(jì)公司，為汽車制造企業(yè)提供傳統(tǒng)燃油車、新能源汽車的整車設(shè)計(jì)、動(dòng)力系統(tǒng)的技術(shù)研發(fā)服務(wù)，服務(wù)內(nèi)容涵蓋產(chǎn)品企劃、造型創(chuàng)意、工程設(shè)計(jì)、工程試驗(yàn)、核心零部件研發(fā)及生產(chǎn)等領(lǐng)域。

阿爾特被稱作是中國汽車設(shè)計(jì)第一股。2017年2019年阿爾特營業(yè)收入分別達(dá)到5.41億元、7.95億元、8.85億元，凈利潤分別達(dá)到0.38億元、1.05億元、1.2億元。受益于電動(dòng)車造車?yán)顺?，阿爾特在電?dòng)車領(lǐng)域的收入分別為2.07億元、4.93億元、6.26億元。

相較于投資前景不明朗的行業(yè)，凱聯(lián)資本會(huì)更樂于追求確定性更強(qiáng)、行業(yè)格局更加穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)。例如電動(dòng)車正是眼下最明了的事物，所以凱聯(lián)資本也花了較多的精力投資這類公司。2020年11月26日，凱聯(lián)資本完成了對國內(nèi)知名汽車電子系統(tǒng)科技服務(wù)商經(jīng)緯恒潤的投資。

經(jīng)緯潤恒是一家電子系統(tǒng)科技服務(wù)商，專注于汽車電子系統(tǒng)科技服務(wù)領(lǐng)域，并形成了配套產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)、工程咨詢、研發(fā)工具、運(yùn)維服務(wù)“四位一體”的業(yè)務(wù)體系，覆蓋汽車電子產(chǎn)業(yè)的全生命周期。

沈文春認(rèn)為，自動(dòng)駕駛是視覺還是雷達(dá)，這個(gè)沒有人能夠給出答案，但是電動(dòng)車一定需要一個(gè)完整的電子系統(tǒng)解決方案，這就是經(jīng)緯潤恒最擅長的領(lǐng)域。無論電動(dòng)車發(fā)展成為了怎樣的形態(tài)，經(jīng)緯潤恒始終能夠分一杯羹。

在沈文春眼里，投資四維圖新（002405.SH）也是同樣的道理。正所謂萬變不離其宗，自動(dòng)駕駛再怎么自動(dòng)，也不能脫離高精地圖。以及龍頭澤景，這是一家車載HUD供應(yīng)商。沈文春表示，現(xiàn)在搭載HUD的車型主要以高端為主，不過HUD是人車交互的重要途徑，就像手機(jī)的指紋一樣，未來一定會(huì)實(shí)現(xiàn)普及化。

以下為對話內(nèi)容（有刪節(jié)）：

Q：《財(cái)經(jīng)涂鴉》

A：凱聯(lián)資本管理合伙人 沈文春

Q：凱聯(lián)資本對于芯片/汽車芯片領(lǐng)域是怎么看的？

A：在中美競爭的大背景下，國產(chǎn)替代是最安全且穩(wěn)妥的解決辦法。另外一點(diǎn)，整個(gè)行業(yè)正處于缺乏芯片的大環(huán)境下，給了國產(chǎn)廠商更多進(jìn)入這個(gè)核心供應(yīng)鏈的機(jī)會(huì)。最終還是要取決于它（國產(chǎn)芯片廠商）的能力是怎樣的，目前來看國產(chǎn)廠商和國外存在著一定差距，短期內(nèi)可能沒法實(shí)現(xiàn)超越。對于PE機(jī)構(gòu)來說，我需要看到它批量出貨，才會(huì)下手投注。

Q：凱聯(lián)資本怎樣看待電動(dòng)車造車?yán)顺保?/strong>