志特新材：業(yè)績創(chuàng)新高管理能力突出 市場需求旺盛瓜分萬億級蛋糕

建筑業(yè)作為中國國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)之一，對經(jīng)濟發(fā)展起到重要的作用，其發(fā)展的長期性和規(guī)模性，給建筑模板行業(yè)帶來了巨大的市場空間。自鋁合金模板進入國內(nèi)建筑業(yè)以來，全國各地不斷涌現(xiàn)新的鋁合金模板生產(chǎn)企業(yè)。近年來，更是迎來市場爆發(fā)期，應(yīng)用范圍逐步擴大，從民用建筑向公共建筑延伸，地鐵和隧道等工程也開始使用鋁合金模板，行業(yè)企業(yè)迎來發(fā)展機遇。

作為建筑鋁模系統(tǒng)綜合服務(wù)商的江西志特新材料股份有限公司(以下簡稱“志特新材”)，充分抓住了市場機遇，通過控制產(chǎn)品質(zhì)量、提高綜合服務(wù)能力實現(xiàn)了快速業(yè)務(wù)發(fā)展。

近年來，志特新材營收、凈利同比增長率均超30%，并在2020年，志特新材的業(yè)績創(chuàng)下歷史新高，營收達11.2億元，凈利達1.79億元。觀其身后，隨著志特新材品牌知名度的提升，訂單數(shù)量不斷增長，在手訂單數(shù)量逾400個，金額達4.75億元。此外，從中央到地方，各級政策推動充分釋放了鋁模板的發(fā)展?jié)摿?，加速推廣了鋁模板的應(yīng)用。

一、下游需求增長行業(yè)蛋糕逾萬億元，國家產(chǎn)業(yè)政策支持推進“以鋁代木”

建筑模板是混凝土結(jié)構(gòu)工程施工的重要工具。在現(xiàn)澆混凝土結(jié)構(gòu)工程中，模板技術(shù)直接影響工程建設(shè)的質(zhì)量、造價和效益，是推動建筑技術(shù)進步的一個重要內(nèi)容。

成立于2011年12月8日的志特新材，自成立以來，專注于為客戶提供建筑鋁模系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售、租賃和相應(yīng)的技術(shù)指導(dǎo)等綜合服務(wù)，系專業(yè)從事建筑鋁模系統(tǒng)的綜合服務(wù)提供商。

據(jù)招股書，鋁模系統(tǒng)是應(yīng)用于建筑施工中混凝土澆筑成形的臨時支護結(jié)構(gòu)體系，因此其市場容量、市場需求與建筑行業(yè)的發(fā)展息息相關(guān)。

且鋁合金模板相較于傳統(tǒng)建筑模板，具有綠色、環(huán)保、高效、高精度和可循環(huán)使用等綜合優(yōu)勢，近年來，鋁合金模板行業(yè)更是受到國家產(chǎn)業(yè)政策的鼓勵和支持。

2017年3月1日，住建部發(fā)布《建筑節(jié)能與綠色建筑發(fā)展“十三五”規(guī)劃》(建科[2017]53號)，部署了加快提高建筑節(jié)能標準及執(zhí)行質(zhì)量、全面推動綠色建筑發(fā)展量質(zhì)齊升、穩(wěn)步提升既有建筑節(jié)能水平、深入推進可再生能源建筑應(yīng)用;工業(yè)和信息化部《有色金屬工業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2016-2020年)》提出推廣鋁合金的應(yīng)用領(lǐng)域，推廣鋁合金建筑模板、擠壓鑄造件的應(yīng)用。

2020年，中國各地進一步頒布了一系列有關(guān)鋁模板的利好政策。5月，住建部推出的《關(guān)于推進建筑垃圾減量化的指導(dǎo)意見》指出，提高臨時設(shè)施和周轉(zhuǎn)材料的重復(fù)利用率，鼓勵推廣鋁模板等周轉(zhuǎn)材料。

截至2020年8月，中國已有陜西、山西、湖南、江蘇、海南、福建、深圳等多個省市發(fā)布了推廣鋁模板的利好政策。從中央到地方，各級政策推動充分釋放了鋁模板的發(fā)展?jié)摿Γ铀偻茝V了鋁模板的應(yīng)用。

與此同時，建筑業(yè)總產(chǎn)值、房地產(chǎn)開發(fā)投資額、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積均呈現(xiàn)增長態(tài)勢，且規(guī)模巨大，為行業(yè)內(nèi)企業(yè)的業(yè)務(wù)拓展和市場開發(fā)提供了良好的市場機遇。

根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，2018-2020年，中國建筑業(yè)總產(chǎn)值分別為235,086億元、248,446億元和263,947.04億元，增速分別為9.88%、5.68%和6.24%。

同期，中國房地產(chǎn)開發(fā)投資額分別為120,264億元、132,194億元和141,443億元，增速分別為9.53%、9.92%和7%。

同期，中國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積分別為822,300萬平方米、893,821萬平方米和926,759萬平方米，同比增速分別為5.22%、8.7%和3.7%。

此外，鋁模板作為建筑模板的一種，鋁模板因其綠色、環(huán)保、高效、高精度和可循環(huán)使用等綜合優(yōu)勢獲得逐步認可，國內(nèi)“以鋁代木”快速推進。鋁合金模板的市場規(guī)模、市場份額也逐年遞增。

據(jù)公開信息，至2018年，中國鋁合金模板行業(yè)把握住發(fā)展機遇，經(jīng)過多年發(fā)展，全國鋁模板產(chǎn)量已達4,000-5,000萬平方米，在住建領(lǐng)域的市場占有率提升到30%左右。

自鋁合金模板進入國內(nèi)建筑業(yè)以來，全國各地不斷涌現(xiàn)新的鋁合金模板生產(chǎn)企業(yè)。近年來，更是迎來市場爆發(fā)期，應(yīng)用范圍逐步擴大，從民用建筑向公共建筑延伸，地鐵、隧道、橋梁和管廊等工程也開始使用鋁合金模板，行業(yè)企業(yè)迎來發(fā)展機遇。

二、業(yè)績增長迅猛營收首次突破個位數(shù)，經(jīng)營策略得當管理能力突出

從宏觀上看，志特新材收入大幅增長系國家政策支持、建筑行業(yè)巨大市場規(guī)模及鋁模板相對木模板的替代呈增長趨勢所造就。

2020年，志特新材營業(yè)收入首次突破10億元，且近三年營業(yè)收入復(fù)合增長率高達41.44%。

2016-2020年，志特新材實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為1.58億元、3.01億元、5.6億元、8.62億元、11.2億元，2017-2020年分別同比增長90.11%、85.86%、54.01%、29.89%。

同期，志特新材實現(xiàn)的凈利潤分別為0.17億元、0.41億元、0.68億元、1.37億元、1.79億元，2017-2020年分別同比增長145.05%、63.26%、102.25%、30.47%。

且隨著志特新材整體實力和盈利能力不斷增強，志特新材收入和利潤呈持續(xù)增長趨勢，給志特新材帶來了穩(wěn)定的收益和現(xiàn)金流入。

報告期內(nèi)，即2018-2020年，志特新材經(jīng)營堅持預(yù)收大部分貨款后再發(fā)貨原則，志特新材預(yù)收貨款分別達到1.9億元、2.02億元和2.22億元，是志特新材現(xiàn)金流入的重要來源，大幅改善了現(xiàn)金流量狀況。

同期，志特新材經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-4,151.61萬元、-4,287.14萬元和10,027.13萬元。

從微觀上看，志特新材收入大幅增長，主要系志特新材在經(jīng)營策略和市場開拓等方面持續(xù)努力的結(jié)果。

積極搶抓市場機遇，志特新材對內(nèi)加強能力建設(shè)和人才激勵，對外加強市場開發(fā)和基地布局。

2017年，志特新材新增了廣昌第三工業(yè)園區(qū)、山東臨朐兩大生產(chǎn)基地;2018年，志特新材新增了湖北咸寧生產(chǎn)基地;2019年，新增了廣東江門生產(chǎn)基地，以滿足不斷增長的市場需求。

期間， 志特新材在冊員工人數(shù)由2018年末的1,763人增加到2020年末的2,405人，期末可用于出租的鋁模板資產(chǎn)也由2018年末的103.24萬平方米增加到2020年末的203.09萬平方米，總體經(jīng)營規(guī)模不斷擴大。

2018-2020年，志特新材主營業(yè)務(wù)收入的復(fù)合增長率為42.54%，遠高于國內(nèi)建筑業(yè)總產(chǎn)值近三年的復(fù)合增長率7.76%和國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)投資額近三年的復(fù)合增長率9.73%，體現(xiàn)了志特新材管理團隊良好的策略規(guī)劃、市場開發(fā)和運營能力。

依據(jù)快速發(fā)展的外部市場，志特新材管理層擬定了“樹品牌、重服務(wù)和上規(guī)模”的經(jīng)營目標，堅持以中建、中冶等前十大建筑總包方為主要客戶群體，建立了覆蓋深化設(shè)計、原材料采購、生產(chǎn)加工、技術(shù)服務(wù)等各個環(huán)節(jié)的全過程質(zhì)量管控體系，建立了銷售、工程、深化設(shè)計等部門組成“營銷鐵三角”，為客戶提供最優(yōu)的技術(shù)解決方案和現(xiàn)場服務(wù)支持。

三、“手握”超4億元訂單，協(xié)同發(fā)展爬架業(yè)務(wù)培育新的利潤增長點

據(jù)招股書，志特新材所從事的鋁模板銷售、租賃業(yè)務(wù)是在國外鋁模板加工、使用技術(shù)推廣和國內(nèi)建筑模板行業(yè)逐漸實現(xiàn)“以鋁代木”背景下而發(fā)展起來的一個新興業(yè)務(wù)。

模板是公司的重要資產(chǎn)，也是業(yè)務(wù)發(fā)展的基石和保障。志特新材業(yè)務(wù)為訂單驅(qū)動型，但產(chǎn)品設(shè)計、原材料采購、生產(chǎn)測試均有較長的準備期和導(dǎo)入期。

租賃營業(yè)收入的實現(xiàn)按實際完工量確定，其收入確認和現(xiàn)金流入存在滯后期，故志特新材的模板生產(chǎn)規(guī)模、結(jié)存規(guī)模是公司業(yè)務(wù)發(fā)展的先行指標。

2018-2020年，志特新材模板的生產(chǎn)量分別為118.21萬平方米、155.23萬平方米和210.27萬平方米;期末結(jié)存模板量分別為103.24萬平方米、148.82萬平方米和203.09萬平方米;結(jié)存的模板凈值分別為5.49億元、7.25億元和7.81億元。

可以看出，志特新材模板的生產(chǎn)量、結(jié)存量和結(jié)存金額，均保持快速增長。

與此同時，出租率也是分析一家行業(yè)內(nèi)公司市場開發(fā)能力的一個靜態(tài)指標，對于公司未來收入的變動具有重要的指示作用。

2018-2020年，志特新材按面積計算志特新材租賃鋁合金模板的出租率分別為82.27%、70.72%和70.06%，保持在高水平。

同期，志特新材租賃業(yè)務(wù)收入分別達3.47億元、6.18億元、8.29億元，占當期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為69.61%、78.44%、81.85%。2019年及2020年分別較上年增長78.1%和34.14%，保持了增長勢頭。

且志特新材另一業(yè)務(wù)鋁模板銷售收入也呈增長態(tài)勢，2018-2020年，志特新材鋁模板銷售收入分別為1.51億元、1.7億元、1.84億元，占當期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為30.39%、21.56%、18.15%。

此外，志特新材為響應(yīng)客戶對鋁模系統(tǒng)與附著式升降腳手架(亦稱“爬架”)配套使用、穿插施工、提升效率的需求，志特新材于2019年下半年開始開展爬架業(yè)務(wù)，為客戶提供爬架產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售、租賃和相應(yīng)的技術(shù)指導(dǎo)等綜合服務(wù)。

2020年，志特新材爬架業(yè)務(wù)仍處于起步階段，其業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入比重較小。爬架業(yè)務(wù)能夠為客戶提供協(xié)同服務(wù)，是志特新材未來產(chǎn)品體系的重要一環(huán)，也是新的業(yè)務(wù)增長點。

值得一提的是，目前，鋁合金模板行業(yè)尚處于快速發(fā)展期，品牌成了建筑施工企業(yè)和房地產(chǎn)企業(yè)選擇鋁合金模板供應(yīng)商的重要因素。

現(xiàn)有企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量良莠不齊，鋁合金模板供應(yīng)商的選擇對建筑施工企業(yè)的施工質(zhì)量、工程進度和施工成本至關(guān)重要，因此下游企業(yè)更偏向于選擇優(yōu)質(zhì)口碑企業(yè)。

目前，行業(yè)內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)部分知名品牌企業(yè)，新進入者在短期內(nèi)難以獲得大型建筑總包方的認可。

而近年來，志特新材致力打造鋁合金模板行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)品牌，實行國內(nèi)、國際市場雙驅(qū)動以及大客戶戰(zhàn)略，在模板行業(yè)具有較大的品牌影響力和良好的美譽度，獲得了政府、協(xié)會和合作伙伴的高度認可。

在國內(nèi)，志特新材產(chǎn)品被評為“江西省優(yōu)秀產(chǎn)品”及“江西省名牌產(chǎn)品”，并多次因可靠的產(chǎn)品質(zhì)量和優(yōu)秀的技術(shù)服務(wù)被客戶授予“優(yōu)質(zhì)鋁模供應(yīng)商”等稱號;在國外，志特新材鋁模系統(tǒng)產(chǎn)品通過新加坡政府建筑施工局(BCA)的嚴格測評并取得了BAND2認證，志特新材成為目前國內(nèi)外取得該資質(zhì)的少數(shù)企業(yè)之一。

隨著志特新材品牌知名度的提升，獲得的訂單數(shù)量不斷增長，截至2020年末，志特新材在手訂單數(shù)量逾400個。

2018-2020年，志特新材在手訂單數(shù)量分別為188個、167個、471個;訂單面積分別為35.02萬平方米、35.41萬平方米、87.88萬平方米;訂單金額分別為2.27億元、1.91億元、4.75億元。

充足的訂單為志特新材業(yè)務(wù)的長遠發(fā)展奠定了穩(wěn)固的基礎(chǔ)。

四、國內(nèi)外雙驅(qū)動戰(zhàn)略布局，響應(yīng)“一帶一路”倡議服務(wù)境外大型中資建筑企業(yè)

作為中國規(guī)模、品牌影響力居于行業(yè)前列的建筑鋁模系統(tǒng)綜合服務(wù)商，志特新材通過多年經(jīng)營，積累了較為豐富的項目開發(fā)、項目設(shè)計和項目管理經(jīng)驗，開拓了多個優(yōu)質(zhì)客戶并形成了穩(wěn)定的合作關(guān)系，建立了完善的區(qū)域業(yè)務(wù)布局。

志特新材與中建、中鐵、中冶等國內(nèi)大型建筑總包方和區(qū)域建筑總包方，同時與馬來西亞、新加坡等國外多家建筑施工企業(yè)建立了長期互信的合作伙伴關(guān)系。

故志特新材業(yè)務(wù)的區(qū)域結(jié)構(gòu)受相應(yīng)開發(fā)商項目分布的影響，主要集中在華南、華東等經(jīng)濟發(fā)達的區(qū)域。

與此同時，隨著志特新材在國內(nèi)業(yè)務(wù)布局的完善，志特新材組建了專門的營銷團隊，大力拓展華北、西南等各地業(yè)務(wù)并取得初步成效。

2018-2020年，志特新材營銷及服務(wù)團隊人數(shù)分別為334人、343人、429人，在中國主要銷售大區(qū)進行客戶現(xiàn)場拜訪、方案交流、商務(wù)協(xié)商及技術(shù)服務(wù)，確保志特新材的銷售訂單的持續(xù)取得。

同期，志特新材分別簽署了202份、379份、429份業(yè)務(wù)合同，驅(qū)動了志特新材業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長。

此外，志特新材已初步建立境外銷售網(wǎng)絡(luò)，并在新加坡、馬來西亞、柬埔寨設(shè)立子公司進行產(chǎn)品推廣和技術(shù)服務(wù)，在印度孟買等地區(qū)拓展境外代理商，于當?shù)厣罡氉鳎⑤椛渲苓叺貐^(qū)，開發(fā)新客戶。

2018-2020年，志特新材境外主營業(yè)務(wù)收入分別為3,842.06萬元、8,098.31萬元和13,881.46萬元，占主營業(yè)務(wù)收入比重分別為7.71%、10.28%和13.7%。

且隨著“一帶一路”出海的執(zhí)行，志特新材在深耕東南亞、南亞市場基礎(chǔ)上，業(yè)務(wù)進一步拓展至中東、中南美市場，境外銷售業(yè)務(wù)客戶結(jié)構(gòu)趨向多元化。

在國家“一帶一路”倡議的號召下，大型中資建筑企業(yè)廣泛參與到“一帶一路”國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

而出于提高市場開拓效率、快速樹立當?shù)厥袌銎放频目紤]，志特新材自2014年起重點開發(fā)“一帶一路”大型中資建筑企業(yè)客戶。志特新材在國外與客戶共同積極面對異國文化背景和營商環(huán)境，建立起更加深厚的客戶合作關(guān)系，增加客戶粘性。

未來，志特新材致力于完成國內(nèi)國外雙驅(qū)動戰(zhàn)略布局，形成互補局面。

五、鋁模板知識產(chǎn)權(quán)數(shù)量“領(lǐng)跑”同行，研發(fā)費用逐年走高

鋁模板產(chǎn)品的推廣應(yīng)用推動了傳統(tǒng)鋁行業(yè)的創(chuàng)新升級。隨著中國成為全球最大的鋁擠壓材生產(chǎn)國、出口國和消費國，建筑模板行業(yè)正處于“以鋁代木”、“綠色建筑施工”的結(jié)構(gòu)調(diào)整期。

自成立以來，志特新材持續(xù)投入于模架產(chǎn)品的研發(fā)與創(chuàng)新，重視對重點領(lǐng)域的新材料和新技術(shù)的研發(fā)投入，所取得的技術(shù)成果均用于志特新材產(chǎn)品的設(shè)計、生產(chǎn)及應(yīng)用過程中。

一方面，志特新材不斷增加研發(fā)投入，研究、改進和完善模板的物理性能、材料性能和設(shè)計方法，不斷優(yōu)化和健全模板業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)的信息化水平，提高資產(chǎn)使用和管理效率，以持續(xù)保持市場競爭優(yōu)勢，保證未來志特新材業(yè)績增長。

2018-2020年，志特新材研發(fā)投入金額分別為2,825.52萬元、4,567.76萬元、4,994.27萬元，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例分別為5.05%、5.3%、4.46%。

截至2021年3月5日，志特新材授權(quán)有效的知識產(chǎn)權(quán)合計數(shù)量為178項，其中，實用新型專利152項，外觀設(shè)計專利10項，軟件著作權(quán)16項，且擁有的知識產(chǎn)權(quán)均與鋁模板相關(guān)。

同期，志特新材同行業(yè)可比公司浙江華鐵應(yīng)急設(shè)備科技股份有限公司(以下簡稱“華鐵應(yīng)急”)、福建省閩發(fā)鋁業(yè)股份有限公司(以下簡稱“閩發(fā)鋁業(yè)”)、廣東合迪科技股份有限公司(以下簡稱“合迪科技”)擁有的知識產(chǎn)權(quán)中分別約9項、1項、78項與鋁模板相關(guān)。

且志特新材研發(fā)設(shè)計優(yōu)勢明顯。志特新材基于BIM技術(shù)自主研發(fā)的三維智能配模軟件、自動AI配模系統(tǒng)可自動識別結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)尺寸零誤差，極大節(jié)約配模時間;自主研發(fā)的智能拼裝BIM-VR驗收系統(tǒng)，可實現(xiàn)客戶遠程驗收;自主研發(fā)的管理系統(tǒng)自動生成二維碼對應(yīng)每塊模板，可實現(xiàn)出庫一碼一物。

另一方面，志特新材擁有穩(wěn)定的研發(fā)設(shè)計團隊，完善的激勵機制。

報告期內(nèi)，志特新材核心技術(shù)人員保持穩(wěn)定，研發(fā)設(shè)計人員數(shù)量逐年增長，符合志特新材的業(yè)務(wù)規(guī)模及技術(shù)研發(fā)需求狀況。

截至2021年3月5日，祝文飛、陳偉、劉添、余宗明四名核心技術(shù)人員及多名研發(fā)中心員工、信息技術(shù)中心員工通過珠海志同等員工持股平臺持有股份，通過技術(shù)人員持股的激勵機制，志特新材將研發(fā)創(chuàng)新、志特新材中長期發(fā)展與研發(fā)人員利益有效結(jié)合，保障了志特新材科技創(chuàng)新團隊的穩(wěn)定性。

此外，志特新材為提高制造水平和技術(shù)力量，志特新材不斷提升核心競爭力，加強焊接設(shè)備和焊接技術(shù)的應(yīng)用與進步，同時為促進產(chǎn)學(xué)研有效合作，積極借助外部研發(fā)機構(gòu)的力量。

于2014年與南昌航空大學(xué)簽署了長期合作協(xié)議。旨在鋁模板焊接工藝機器人焊接技術(shù)、生產(chǎn)自動化、數(shù)控加工技術(shù)等領(lǐng)域開展應(yīng)用基礎(chǔ)研究、技術(shù)攻關(guān)、成果轉(zhuǎn)化、人才培養(yǎng)等方面合作。

目前，志特新材與南昌航空大學(xué)合作研發(fā)的“附著式升降腳手架電控系統(tǒng)”項目相關(guān)研發(fā)結(jié)果已申請專利(專利申請?zhí)枺?01911073489.4)。

未來，志特新材將持續(xù)為客戶提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，為推動傳統(tǒng)建筑向現(xiàn)代建筑革新轉(zhuǎn)型以及提升人居生活品質(zhì)而不懈努力，致力于打造成中國領(lǐng)先、國際知名的建筑模架企業(yè)。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎!此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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