上市公司護(hù)盤“變道” 增持縮水回購(gòu)劇增

2018年以來(lái)，上市公司均頻繁動(dòng)用增持和回購(gòu)等方式護(hù)盤，證券時(shí)報(bào)·e公司記者通過(guò)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，這兩類護(hù)盤方式側(cè)重點(diǎn)出現(xiàn)明顯變化。一方面，回購(gòu)的規(guī)模大增，創(chuàng)下近年來(lái)新高;另一方面，增持規(guī)模較之去年縮水近一半。

擬回購(gòu)規(guī)模

較去年增6.5倍

今年以來(lái)，上市公司增持?jǐn)?shù)量不在少數(shù)，僅9月9日、10日兩天，就有東山精密、金正大等13家公司發(fā)布增持公告。其中，美芝股份披露了一則董事長(zhǎng)倡議兜底增持的公告，這也是美芝股份今年第二次發(fā)布兜底增持的函件。

據(jù)東方財(cái)富iChoice統(tǒng)計(jì)顯示，2018年以來(lái)兩市共發(fā)布了超過(guò)千份增持計(jì)劃，增持的實(shí)施人員以公司大股東、實(shí)際控制人、高管、員工等為主。

從增持公告中發(fā)布的擬增持金額來(lái)看，兩市A股公司總體擬增持金額在243.3億元~429.2億元之間，而2017年同期該金額為439.24億元~824.35億元，相當(dāng)于2018年的增持規(guī)模僅為去年的一半左右。

證券時(shí)報(bào)·e公司記者注意到，與增持形成鮮明對(duì)比的是，上市公司回購(gòu)規(guī)模明顯增長(zhǎng)。東方財(cái)富ichoice數(shù)據(jù)顯示，截至9月5日，今年以來(lái)，有超過(guò)880家公司發(fā)布了股份回購(gòu)計(jì)劃公告，回購(gòu)總金額上限為765.18億元，較之去年的擬回購(gòu)的101.56億元增長(zhǎng)6.5倍，也達(dá)到歷史最高水平。

在883家公司中，擬回購(gòu)金額達(dá)到1億元的有超過(guò)200家公司，接近發(fā)布實(shí)施股份回購(gòu)計(jì)劃的公司總數(shù)的1/4，擬回購(gòu)金額超過(guò)10億元及以上的有16家公司。

此前，陜西煤業(yè)宣布擬回購(gòu)不超過(guò)50億元的公司股份，創(chuàng)下了近年來(lái)回購(gòu)金額最高紀(jì)錄。近日，證監(jiān)會(huì)也發(fā)布了回購(gòu)的相關(guān)新規(guī)定，提出增加股份回購(gòu)情形、完善股份回購(gòu)決策程序、建立庫(kù)存股制度，A股回購(gòu)制度由此迎來(lái)重大調(diào)整。

護(hù)盤術(shù)悄然生變

一直以來(lái)，增持和回購(gòu)均是公司為了穩(wěn)定投資者信心、托股價(jià)的常見(jiàn)方式。對(duì)于普通投資者而言，如果看到有上市公司發(fā)布增持或者回購(gòu)的公告，一般認(rèn)為是一項(xiàng)利好，但增持與回購(gòu)兩者其實(shí)有著本質(zhì)的不同。

上市公司的回購(gòu)相當(dāng)于是股本縮減，進(jìn)而提高了每股對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)增加，投資者對(duì)應(yīng)的權(quán)益和投資價(jià)值增加，同時(shí)公司的股價(jià)也會(huì)上漲。

相比之下，增持則不涉及上市公司總股本的變化，主要是股東或者是公司高管通過(guò)“帶頭”買入公司股票的方式，彰顯大股東對(duì)自己公司的信心，進(jìn)而影響到其他投資者。因此增持對(duì)股價(jià)的影響更多的是心理層面。

但同為護(hù)盤的行動(dòng)，為何今年呈現(xiàn)出一個(gè)規(guī)模大增，一個(gè)規(guī)?？s減呢?

有專業(yè)人士對(duì)證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，背后或許與市場(chǎng)大環(huán)境、公司情況與大股東的財(cái)務(wù)狀況等多種因素有關(guān)?；刭?gòu)主要由上市公司發(fā)起，一些現(xiàn)金流充裕、自有資金的公司會(huì)選擇回購(gòu)股份，這本身也是回報(bào)投資者比較好的方式，能夠穩(wěn)定投資者的信心。

而增持往往由大股東或者公司高管發(fā)起，在今年金融去杠桿的大背景下，很多公司大股東的資金比往年顯得緊張，這給他們?cè)龀止竟煞莸哪芰?lái)了一定影響，從而最終可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)上增持的整體規(guī)?？s減。

證券時(shí)報(bào)·e公司記者發(fā)現(xiàn)，近來(lái)有上市公司的增持計(jì)劃變更公告也印證了這一說(shuō)法。9月7日，華英農(nóng)業(yè)發(fā)布了公司高管擬變更增持計(jì)劃的公告，公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理曹家富等11名公司高管曾在3月26日遞交了《關(guān)于計(jì)劃增持公司股份的通知》。計(jì)劃于2018年3月27日開(kāi)始的6個(gè)月內(nèi)，在二級(jí)市場(chǎng)增持本公司股票，增持金額不低于1億元，且增持價(jià)格不超過(guò)10元/股。

但是增持計(jì)劃披露以來(lái)，因受到國(guó)內(nèi)金融領(lǐng)域去杠桿、金融監(jiān)管新政策等客觀因素的影響，增持方目前無(wú)法在增持期限內(nèi)完成原定資金的籌措和全部增持計(jì)劃，現(xiàn)擬對(duì)增持計(jì)劃未完成部分進(jìn)行延期實(shí)施，延長(zhǎng)期限至股東大會(huì)審議通過(guò)后一年。

9月8日，中源協(xié)和也公告稱，公司實(shí)際控制人李德福擬自2018年2月9日起12個(gè)月內(nèi)增持公司股份，增持金額不少于1000萬(wàn)元，不超過(guò)3000萬(wàn)元。但截至9月7日，由于避開(kāi)定期報(bào)告窗口期、重大資產(chǎn)重組及審核停牌、其他重大事項(xiàng)信息披露敏感期等原因，截至本通知日，實(shí)控人尚未實(shí)施增持計(jì)劃。中源協(xié)和提醒，實(shí)際控制人的股份增持計(jì)劃實(shí)施可能存在因資本市場(chǎng)情況發(fā)生變化、增持股份所需資金未到位等因素，導(dǎo)致增持計(jì)劃無(wú)法實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： 上市公司