V觀財(cái)報(bào)｜價(jià)格戰(zhàn)未熄火！韻達(dá)快遞量收縮，順豐供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)降近四成

中新經(jīng)緯8月30日電 A股五大快遞公司上半年業(yè)績(jī)悉數(shù)披露，凈利潤(rùn)雖集體上漲，但單價(jià)卻全線下滑。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)快遞業(yè)本輪價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。

(資料圖)

韻達(dá)股份快遞業(yè)務(wù)量下降

從營(yíng)收看，順豐控股憑借期內(nèi)營(yíng)收1243.66億元的巨大優(yōu)勢(shì)成為“快遞一哥”。圓通速遞、韻達(dá)股份期內(nèi)營(yíng)收均邁過200億元的門檻，分別位列第二、第三。申通快遞以190.86億元的營(yíng)收緊隨其后。主打大件快遞的德邦股份期內(nèi)營(yíng)收156.93億元位列第五。

來源：Wind

從營(yíng)收增速看，順豐控股期內(nèi)營(yíng)收同比降4.38%?！癡觀財(cái)報(bào)” (微信號(hào)ID：VG-View)注意到，順豐控股時(shí)效快遞、同城即時(shí)配送營(yíng)收均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，但供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下降37.98%至288.57億元。順豐控股對(duì)此表示，國際貿(mào)易需求及國際空海運(yùn)價(jià)格從2022下半年開始較大幅度回落，影響國際貨運(yùn)及代理業(yè)務(wù)2023上半年的同比增速表現(xiàn)。

來源：順豐控股公告

韻達(dá)股份期內(nèi)營(yíng)收出現(xiàn)5.58%的同比降幅，主要原因是該公司營(yíng)收占比超95%的快遞服務(wù)收入同比下滑4.65%，其余物料銷售收入等均出現(xiàn)明顯下滑?！癡觀財(cái)報(bào)” 查閱資料發(fā)現(xiàn)，韻達(dá)股份期內(nèi)累計(jì)完成快遞業(yè)務(wù)量84.02億票，但去年同期完成快遞服務(wù)85.41億件。

來源：韻達(dá)股份公告

申通快遞營(yíng)收增速亮眼，達(dá)到27.58%。按此增速，申通快遞下一份半年報(bào)營(yíng)收量將突破200億，并超越韻達(dá)股份，進(jìn)入營(yíng)收前三甲。該公司期內(nèi)快遞服務(wù)業(yè)務(wù)量77.20億票，同比增長(zhǎng) 35.92%。

圓通速遞、德邦股份營(yíng)收增速分別為7.71%和6.03%。原因方面，圓通速遞提到，快遞業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)所致。另外，德邦股份期內(nèi)快遞業(yè)務(wù)總票數(shù)3.78億票同比增長(zhǎng)7.72%；快運(yùn)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng) 11.09%。

行業(yè)數(shù)據(jù)方面，據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會(huì)，上半年物流業(yè)景氣度指數(shù)平均為51.22%，比去年同期上升1.85個(gè)百分點(diǎn)；全國社會(huì)物流總費(fèi)用為8.6萬億元，同比增長(zhǎng)3.7%?？爝f行業(yè)方面，根據(jù)國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)，上半年快遞業(yè)務(wù)量完成595.2億件，同比增長(zhǎng)16.2%，快遞業(yè)務(wù)收入完成5542.9億元，同比增長(zhǎng)11.3%。

價(jià)格戰(zhàn)尚未熄火

國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年快遞業(yè)單票收入為9.31元，較去年同期略微下降，體現(xiàn)出競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)相對(duì)增強(qiáng)。

從毛利率變動(dòng)看，圓通速遞快遞行業(yè)毛利率同比減少0.26個(gè)百分點(diǎn)，其航空業(yè)務(wù)毛利率更是大降20.92個(gè)百分點(diǎn)至-9.01%。申通快遞快遞行業(yè)毛利率也同比下降0.17個(gè)百分點(diǎn)。

來源：圓通速遞公告

順豐控股的主營(yíng)業(yè)務(wù)物流及貨運(yùn)代理業(yè)務(wù)(期內(nèi)營(yíng)收1208.55億元)毛利率同比上升0.95個(gè)百分點(diǎn)，為13.48%；德邦股份毛利率同比上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，為8.75%。另外，快遞業(yè)務(wù)量出現(xiàn)收縮的韻達(dá)股份，該公司快遞服務(wù)收入毛利率同比上升1.9個(gè)百分點(diǎn)至9.88%，增幅最為明顯。

五大快遞公司毛利率呈“三家升兩家降”的格局。資料顯示，國內(nèi)上半年共有13次油價(jià)調(diào)整，呈現(xiàn)了5次上漲，6次下跌，2次擱淺的調(diào)整情況，柴油價(jià)格較去年同期平均降幅近6%。

德邦股份提到，石油價(jià)格下降對(duì)公司運(yùn)輸成本控制有一定的利好；圓通速遞提到，燃油價(jià)格的變動(dòng)一定程度上影響到快遞企業(yè)的利潤(rùn)水平；順豐控股提到，燃油價(jià)格同比有所下降，運(yùn)力成本下降。

值得注意的是，從單價(jià)看，A股五大快遞公司期內(nèi)則出現(xiàn)全線降價(jià)的局面。

韻達(dá)股份期內(nèi)單票快遞業(yè)務(wù)收入2.45元/票，同比下降0.08元/票。

圓通速遞單票快遞產(chǎn)品收入2.44元，同比下降0.16元/票。

申通快遞快遞服務(wù)單票收入2.35元/票，同比下降0.21元/票。

順豐控股速運(yùn)物流板塊票均收入15.8元/票，同比下降0.1元/票。

德邦股份主營(yíng)業(yè)務(wù)公斤單價(jià)同比下降1.74%。

東興證券研報(bào)認(rèn)為，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇，韻達(dá)在尋求份額與價(jià)格的平衡點(diǎn)；價(jià)格方面，7月異地件單價(jià)同比下降3.8%，行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)仍在繼續(xù)。申通、圓通與韻達(dá)的單件收入同比降幅分別為11.2%，9.0%和12.4%。其中韻達(dá)單價(jià)降幅持續(xù)擴(kuò)大，而市場(chǎng)份額環(huán)比6月則獲得了0.8%的回升，扭轉(zhuǎn)了此前市場(chǎng)份額下降的趨勢(shì)。韻達(dá)還在努力尋找價(jià)格與市場(chǎng)份額之間的平衡點(diǎn)，這一過程需要一定時(shí)間。

該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)本輪價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。通達(dá)系價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的加劇可能會(huì)繼續(xù)拉大各家公司盈利能力的差距。盡管價(jià)格戰(zhàn)難以避免，但更應(yīng)該看到的是行業(yè)從成本競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的大勢(shì)所趨。未來行業(yè)除了拼成本外，更重要的是拼服務(wù)質(zhì)量。價(jià)格高度敏感類的客戶對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)會(huì)被價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)不斷蠶食，而對(duì)服務(wù)質(zhì)量有高要求的客戶提供針對(duì)性的服務(wù)以獲得溢價(jià)，才是打破成本定價(jià)，實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利的合理路徑。通達(dá)系以量取勝的時(shí)代已經(jīng)漸行漸遠(yuǎn)我們認(rèn)為對(duì)目前的價(jià)格戰(zhàn)沒有必要過分擔(dān)憂。（中新經(jīng)緯APP）

(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

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