利率平價理論有哪些不足，利率與匯率之間有何關(guān)系？

利率平價理論有什么不足之處呢？

在兩國利率存在差異的情況下，資金將從低利率國家流向高利率國家獲取利潤，然而，在比較金融資產(chǎn)的收益率時，套利者不僅考慮了兩種資產(chǎn)的利率所提供的收益率，還考慮了兩種資產(chǎn)由于匯率變化而產(chǎn)生的收益變化，即外匯風(fēng)險。

這一理論存在缺陷，主要表現(xiàn)在：

1 .利率平價理論不考慮交易成本，然而，交易成本是一個非常重要的因素，如果各種交易成本過高，就會影響套利收益，從而影響匯率與利率的關(guān)系。如果考慮交易成本，國際套利活動將在利率平價達(dá)到之前停止。

2 .利率平價理論假設(shè)資本流動沒有障礙，假定資金可以不受限制，在國際上平穩(wěn)自由地流動。但實際上，資金的國際流動性將受到外匯管制和不發(fā)達(dá)的外匯市場的阻礙，目前，只有少數(shù)國際金融中心擁有完善的期貨市場，對資金流動性的限制很少。

3 .利率平價理論也假設(shè)套利資金的規(guī)模是無限的，所以套利者可以繼續(xù)拋補(bǔ)套利，直到利率平價建立。

遠(yuǎn)期價差會隨著拋、補(bǔ)、套利的發(fā)展不斷增大，直到兩種資產(chǎn)提供的收益率完全相等，此時的套利活動就會停止，遠(yuǎn)期價差正好等于兩國利差，也就是利率平價成立。

所以可以總結(jié)一下利率平價理論的基本觀點：遠(yuǎn)期差價是由兩國的利率差決定的，高利率國家的貨幣在期貨市場上必然會下跌，低利率國家的貨幣在期貨市場上必然會上漲。

利率和匯率之間存在怎樣關(guān)系？

利率是指一定時期內(nèi)利息金額與貸款資金金額(本金)的比率，利率是決定資金成本高低的主要因素，也是企業(yè)融資和投資的決定性因素，研究金融環(huán)境，必須關(guān)注利率的現(xiàn)狀和變化趨勢。匯率是指一國貨幣與另一國貨幣的比率或價格，或者用一國貨幣表示的另一國貨幣的價格，匯率變化對一個國家的進(jìn)出口貿(mào)易有直接的調(diào)節(jié)作用。利率和匯率之間是互動影響的。

利率對匯率的影響：

利率對匯率的影響主要來自兩個方面：經(jīng)常賬戶和資本賬戶。

經(jīng)常賬戶：利率變化會影響企業(yè)成本，然后影響出口，引起國際收支變化，最后影響匯率變化。

比如利率上升，企業(yè)成本增加，降低了出口商品的競爭力，減少了出口量，導(dǎo)致國際收支轉(zhuǎn)為逆差，帶來了本國貨幣的貶值壓力，或者直接導(dǎo)致本國貨幣匯率下降。

資本賬戶：利率的變化是通過影響套利資金流導(dǎo)致國際收支的變化二隊匯率的變化產(chǎn)生影響。

如果利率上升，國際資本大量流動，增加對本幣的需求，國際收支轉(zhuǎn)為順差，給本幣帶來壓力或者直接導(dǎo)致本幣升值。

匯率對利率的影響：

匯率對利率的影響也有兩方面就是經(jīng)常賬戶和資本賬戶。

匯率對利率的影響

匯率對利率的影響也來自兩個方面：經(jīng)常賬戶和資本賬戶。

經(jīng)常賬戶：匯率變動是通過產(chǎn)品相對價格的變化影響國際收支，進(jìn)而對利率產(chǎn)生影響。

比如國家貨幣貶值，出口產(chǎn)品價格相對下降，進(jìn)口產(chǎn)品價格相對上升，導(dǎo)致出口增加，進(jìn)口和貿(mào)易順差減少，外匯儲備增加，本幣投資增加，最后利率下降。

資本賬戶：匯率變動會通過投資者對未來匯率變動的預(yù)期影響國際套利資本的走勢，最終影響利率，比如國家貨幣貶值。

如果投資者認(rèn)為本國貨幣會進(jìn)一步貶值，導(dǎo)致資本遷移，為了防止本國貨幣過度貶值，央行在外匯市場進(jìn)行公開市場操作，降低本國貨幣，提高相對利率；如果投資者認(rèn)為本國貨幣貶值后會出現(xiàn)反彈，會導(dǎo)致國際套利資本的流入，為了維持幣值的穩(wěn)定，可能會導(dǎo)致利率下降。

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