豪鵬科技：鵬華基金管理有限公司、摩根士丹利基金管理(中國(guó))有限公司等多家機(jī)構(gòu)于8月21日調(diào)研我司

2023年8月22日豪鵬科技（001283）發(fā)布公告稱鵬華基金管理有限公司、摩根士丹利基金管理(中國(guó))有限公司、國(guó)泰君安證券股份有限公司于2023年8月21日調(diào)研我司。

具體內(nèi)容如下：

【資料圖】

問(wèn)：公司目前三大業(yè)務(wù)線的發(fā)展亮點(diǎn)？

答：公司產(chǎn)品下游應(yīng)用領(lǐng)域多元細(xì)分，總體可以歸類為軟包鋰離子電池、圓柱鋰離子電池、鎳氫電池三大類。其中軟包鋰離子電池產(chǎn)品主要受益于原有客戶市場(chǎng)銷(xiāo)售需求恢復(fù)，同時(shí)公司導(dǎo)入了新的大客戶并于今年陸續(xù)提量，整體營(yíng)收呈逐季度環(huán)比上升態(tài)勢(shì)；圓柱鋰離子電池產(chǎn)品今年隨著新的國(guó)內(nèi)大客戶實(shí)現(xiàn)批量供貨，及其它細(xì)分領(lǐng)域的增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)?cè)隽棵黠@；鎳氫電池方面，市場(chǎng)發(fā)展情況相對(duì)平穩(wěn)，公司自 2018年以來(lái)保持全球小型鎳氫電池出貨量前列水平，同時(shí)公司加快開(kāi)拓更多高附加值業(yè)務(wù)領(lǐng)域，如車(chē)載 T-Box、太陽(yáng)能儲(chǔ)能路燈業(yè)務(wù)等，進(jìn)一步提升收入水平。

整體來(lái)看，公司面對(duì)大環(huán)境壓力，各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健拓展，三季度業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，產(chǎn)能利用率處于較高水平。公司管理團(tuán)隊(duì)將全力以赴做好各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)工作并管控好風(fēng)險(xiǎn)，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)，努力實(shí)現(xiàn)更多戰(zhàn)略大客戶開(kāi)發(fā)。

問(wèn)：公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃近三年的業(yè)績(jī)目標(biāo)是否會(huì)有調(diào)整？

答：公司收入端表現(xiàn)在二季度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)明顯改善，三季度預(yù)計(jì)保持持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。針對(duì)今年全年 45億的營(yíng)業(yè)收入目標(biāo)考核，有壓力，更是動(dòng)力，隨著新的大客戶陸續(xù)導(dǎo)入、新的產(chǎn)品應(yīng)用逐步放量、原有客戶供貨份額提升，今年業(yè)績(jī)目標(biāo)將穩(wěn)扎穩(wěn)打地實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。以今年實(shí)現(xiàn)的業(yè)績(jī)目標(biāo)作為基礎(chǔ)，疊加公司在客戶開(kāi)拓及技術(shù)研發(fā)方面投入的轉(zhuǎn)化與產(chǎn)出，明后年實(shí)現(xiàn)既定的業(yè)績(jī)目標(biāo)、實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 20%以上的年復(fù)合增長(zhǎng)具備較強(qiáng)支撐。

問(wèn)：3．公司在手機(jī)業(yè)務(wù)方面布局的情況？

答：公司早期受制于產(chǎn)能規(guī)模，有策略地選擇了筆電軟包電池業(yè)務(wù)。近兩年隨著公司產(chǎn)能規(guī)模的逐步擴(kuò)張，公司有了開(kāi)展手機(jī)軟包電池業(yè)務(wù)的充分條件，而從技術(shù)端和渠道端來(lái)講，公司也具備布局該領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司目前從部分手機(jī)品牌廠商和 ODM廠商發(fā)力，積累出貨數(shù)據(jù)；同時(shí)，公司積極引入手機(jī)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的人才，進(jìn)一步提升公司在該領(lǐng)域的市場(chǎng)開(kāi)拓能力。后續(xù)隨著公司潼湖工業(yè)園產(chǎn)能的建設(shè)完成，公司有望加快實(shí)現(xiàn)更多手機(jī)品牌客戶的導(dǎo)入。

問(wèn)：公司目前擴(kuò)產(chǎn)的必要性？

答：目前公司產(chǎn)能利用率整體處于較為合理的水平，而根據(jù)對(duì)現(xiàn)有客戶訂單需求增長(zhǎng)及潛在客戶開(kāi)拓情況的判斷，公司在當(dāng)前具有產(chǎn)能擴(kuò)張的訴求；同時(shí)，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)，對(duì)于公司而言成本相對(duì)較低。 公司在建的潼湖工業(yè)園（一期）項(xiàng)目將新增產(chǎn)能 30,004萬(wàn)只（組）鎳氫/鋰離子電池，同時(shí)轉(zhuǎn)移產(chǎn)能 27,804萬(wàn)只（組）鎳氫/鋰離子電池。項(xiàng)目建成后，將有效解決公司峰值產(chǎn)能不足的問(wèn)題，縮小與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在產(chǎn)品交付規(guī)模上的差距，滿足客戶時(shí)效性需求，穩(wěn)定和深化戰(zhàn)略客戶合作，加快布局新的品牌客戶，從而提升公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

問(wèn)：公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的發(fā)展情況？

答：在儲(chǔ)能領(lǐng)域，公司將重點(diǎn)發(fā)力大儲(chǔ)電芯、便攜式儲(chǔ)能系統(tǒng)及終端產(chǎn)品。公司便攜式儲(chǔ)能產(chǎn)品已足夠成熟，并陸續(xù)與全球多家知名品牌廠商開(kāi)展包括電池模組到 ODM 成品代工的業(yè)務(wù)合作；大儲(chǔ)電芯方面，公司正在按計(jì)劃開(kāi)展研發(fā)及產(chǎn)品試制，目前已有意向性客戶，預(yù)計(jì) 2024年可實(shí)現(xiàn)出貨及部分收入貢獻(xiàn)。

針對(duì)大儲(chǔ)業(yè)務(wù)，公司將秉承短期主打差異化競(jìng)爭(zhēng)發(fā)揮優(yōu)勢(shì)、中長(zhǎng)期持續(xù)打磨技術(shù)和成本的戰(zhàn)略打法，先找準(zhǔn)市場(chǎng)和客戶，將產(chǎn)品定型做好，積累了一定的產(chǎn)品測(cè)試數(shù)據(jù)后，再逐步提升產(chǎn)能，穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的開(kāi)拓。公司深耕電芯研發(fā)及海外品牌客戶開(kāi)拓二十余年，在對(duì)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、理解以及渠道方面有一定先發(fā)優(yōu)勢(shì)。公司將以長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光和心態(tài)做好豪鵬口碑，相信會(huì)得到市場(chǎng)正向的報(bào)。

問(wèn)：公司出于什么考慮布局大儲(chǔ)電芯業(yè)務(wù)？

答：儲(chǔ)能是一個(gè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)的賽道，在經(jīng)歷了初期的爆發(fā)式增長(zhǎng)后，預(yù)計(jì)行業(yè)將會(huì)進(jìn)入洗牌階段，真正具備優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)和制造能力、技術(shù)研發(fā)水平的企業(yè)才會(huì)真正得到市場(chǎng)和客戶的認(rèn)可。面對(duì)這一個(gè)萬(wàn)億級(jí)的市場(chǎng)，公司認(rèn)為自身具備足夠的電芯制造和成本管控能力，同時(shí)引入了具有成功經(jīng)驗(yàn)的技術(shù)及營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)，因此公司有信心做好大儲(chǔ)業(yè)務(wù)的拓展。

而從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，未來(lái)當(dāng)公司在消費(fèi)類業(yè)務(wù)領(lǐng)域獲得更高的市場(chǎng)份額之后，整體業(yè)務(wù)增速將逐步放緩，因此提前布局新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域、尋求新發(fā)展路徑十分必要，而儲(chǔ)能業(yè)務(wù)是公司計(jì)劃的第二成長(zhǎng)曲線。

問(wèn)：公司如何看待匯率變動(dòng)的影響？

答：公司外銷(xiāo)比例超過(guò) 70%，匯率波動(dòng)對(duì)于公司影響較大，從風(fēng)險(xiǎn)中性角度來(lái)講，通過(guò)套保來(lái)盡可能減少匯兌損失風(fēng)險(xiǎn)敞口。從長(zhǎng)期來(lái)看，匯兌和套保損益對(duì)沖，對(duì)公司整體業(yè)績(jī)和盈利能力影響不大。

問(wèn)：公司認(rèn)為哪些領(lǐng)域會(huì)出現(xiàn)新機(jī)會(huì)？

答：從市場(chǎng)整體角度看，2023 年消費(fèi)電子出貨量或?qū)⒄w處于弱增長(zhǎng)通道，下半年出貨量有望比上半年進(jìn)一步升。公司現(xiàn)有客戶需求保持穩(wěn)定增長(zhǎng)、潛在客戶開(kāi)拓穩(wěn)步進(jìn)行，未來(lái)增量相對(duì)可觀。傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，如筆記本電腦、個(gè)人護(hù)理、智能穿戴等業(yè)務(wù)方面，除穩(wěn)定供貨現(xiàn)有客戶外，正積極開(kāi)拓其他新客戶，努力搶占更多的市場(chǎng)份額；電子煙、游戲機(jī)、手機(jī)、智能穿戴等幾大新業(yè)務(wù)方面，隨著公司潼湖工業(yè)園新生產(chǎn)線產(chǎn)能的補(bǔ)足和市場(chǎng)需求的增加，也將實(shí)現(xiàn)較大進(jìn)展，業(yè)務(wù)體量較 2022 年均將有一定程度的提升；便攜式儲(chǔ)能業(yè)務(wù)在 2023年發(fā)力新的大客戶并進(jìn)入量產(chǎn)供貨階段，此部分的業(yè)務(wù)收入增量較為可觀。

問(wèn)：公司毛利率水平相對(duì)穩(wěn)定的原因？

答：公司毛利率水平保持相對(duì)穩(wěn)定，主要是兩方面原因。一方面公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)多元，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，部分細(xì)分領(lǐng)域的定制化產(chǎn)品附加值更高；另一方面，公司聚焦服務(wù)世界五百?gòu)?qiáng)和各細(xì)分行業(yè)前十名品牌商，并與其建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系，客戶群優(yōu)質(zhì)，且在原材料價(jià)格波動(dòng)的情況下，品牌商客戶更理解并接受價(jià)格調(diào)整，使得公司可以有效傳導(dǎo)部分成本波動(dòng)。

問(wèn)：隨著上游原材料的價(jià)格下降，公司利潤(rùn)空間是否增厚？

答：材料端價(jià)格有漲有跌，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期合作的共同探索，公司已經(jīng)與主要客戶形成價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制。與此前原材料價(jià)格上漲類似，原材料價(jià)格下降，雙方都會(huì)本著共同協(xié)作、共同發(fā)展的原則，進(jìn)行價(jià)格協(xié)商，實(shí)現(xiàn)原材料價(jià)格的傳導(dǎo)。

問(wèn)：公司研發(fā)費(fèi)用主要投向哪些領(lǐng)域？

答：技術(shù)研發(fā)是公司重要的核心競(jìng)爭(zhēng)力，2023 年上半年公司在研發(fā)方面的投入占營(yíng)收比例已達(dá) 8%，預(yù)計(jì)全年研發(fā)投入占營(yíng)收比例將保持在 7%以上，未來(lái)公司也將繼續(xù)保持在研發(fā)方面的高投入。公司目前已搭建了四級(jí)研發(fā)體系，這也是公司研發(fā)費(fèi)用主要投向的領(lǐng)域，即前瞻性研究，新材料、新工藝及新裝備開(kāi)發(fā)，新平臺(tái)開(kāi)發(fā)，新產(chǎn)品設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)。

問(wèn)：公司未來(lái)三費(fèi)投入是否還會(huì)繼續(xù)增加？

答：近兩年是公司重要的規(guī)模成長(zhǎng)期，必然需要加大在人才、市場(chǎng)、研發(fā)等各個(gè)長(zhǎng)期能力建設(shè)上的投入，研發(fā)、銷(xiāo)售、管理費(fèi)用相對(duì)較高，但隨著未來(lái)公司整體收入規(guī)模的持續(xù)提升，各項(xiàng)費(fèi)用率也將維持在穩(wěn)定水平。另外，隨著公司潼湖工業(yè)園建設(shè)投產(chǎn)，工廠搬遷逐步落實(shí)之后，會(huì)相應(yīng)減輕一部分短期費(fèi)用壓力。

豪鵬科技（001283）主營(yíng)業(yè)務(wù)：鋰離子電池、鎳氫電池的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造和銷(xiāo)售。

豪鵬科技2023中報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入17.24億元，同比下降2.1%；歸母凈利潤(rùn)2468.24萬(wàn)元，同比下降71.58%；扣非凈利潤(rùn)5755.55萬(wàn)元，同比下降47.35%；其中2023年第二季度，公司單季度主營(yíng)收入9.84億元，同比下降2.77%；單季度歸母凈利潤(rùn)2321.78萬(wàn)元，同比下降47.87%；單季度扣非凈利潤(rùn)6583.92萬(wàn)元，同比下降11.67%；負(fù)債率59.85%，投資收益-2461.21萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-1030.51萬(wàn)元，毛利率20.56%。

該股最近90天內(nèi)共有3家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買(mǎi)入評(píng)級(jí)2家，增持評(píng)級(jí)1家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為62.43。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

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