客戶趨于集中，捷邦科技對大客戶富士康的營收依賴升溫明顯

作為精密功能件和結構件生產服務商，捷邦精密科技股份有限公司(以下簡稱“捷邦科技”)欲沖擊A股。公開信息來看，目前捷邦科技的創(chuàng)業(yè)板IPO申請已獲受理。北京商報記者發(fā)現，報告期內營業(yè)收入保持連續(xù)增長的捷邦科技，客戶趨于集中，尤其是對大客戶富士康的營收依賴升溫明顯。數據顯示，報告期內富士康的營收貢獻率超三成以上。從披露的數據來看，捷邦科技的客戶集中度水平高于同行業(yè)可比公司的平均水平。

招股書顯示，捷邦科技主要從事消費電子精密功能件和結構件的研發(fā)、設計、生產和銷售。經營業(yè)績上，2018-2020年，捷邦科技實現的營業(yè)收入分別為44804.66萬元、60741.05萬元、85663.15萬元。從前述數據看出，捷邦科技營業(yè)收入保持逐年增長態(tài)勢，這背后離不開“大金主”的支持。

招股書顯示，按受同一實際控制人控制的客戶合并計算，2018-2020年，捷邦科技向前五大客戶合計銷售金額分別為37656.14萬元、48599.22萬元、69408.73萬元，分別占各期營業(yè)收入的比例為84.05%、80.01%和81.03%。也就是說，捷邦科技報告期超八成收入均由前五大銷售客戶貢獻。

對于客戶集中度高的原因，捷邦科技在招股書中給出的解釋為，公司主要產品為消費電子精密功能件和結構件，主要應用于平板電腦、筆記本電腦、一體機電腦、智能家居、3D打印、無人機等消費電子產品領域，客戶集中度較高為消費電子產業(yè)鏈特點。消費電子行業(yè)經過多年的發(fā)展，終端品牌已形成高市場集中度的特點。

在招股書中，捷邦科技將領益智造、安潔科技、恒銘達、智動力、達瑞電子等公司列為同行業(yè)競爭對手。北京商報記者注意到，捷邦科技客戶集中度水平高于同行業(yè)可比公司的平均水平。數據顯示，2018-2020年，捷邦科技同行業(yè)可比公司前五大客戶的集中度分別為70.23%、66.04%、63.02%，同行業(yè)可比公司的客戶集中度水平呈逐年下降的趨勢。

北京商報記者注意到，在捷邦科技的前五大客戶中，富士康系主力客戶。

招股書顯示，2018年，捷邦科技對富士康實現的銷售金額為15943.73萬元，占當期營業(yè)收入的比例為35.58%。2019年，捷邦科技對富士康的銷售金額提升至22384.61萬元，當期的營業(yè)收入占比也提升至36.85%。2020年，捷邦科技對富士康的銷售金額增至33850.26萬元，占當期營業(yè)收入的比例近四成。

報告期內，富士康一直穩(wěn)居捷邦科技第一大客戶的位置。相比之下，捷邦科技其他客戶報告期內出現一定變動。

資深證券市場評論人布娜新認為，對單一大客戶營收依賴升溫并非IPO的實質性障礙，卻是一個重要的審核風險。投融資專家許小恒解釋稱，這種情況下，發(fā)行人的可持續(xù)經營、持續(xù)盈利能力以及獨立性會受到大客戶的影響。“一旦大客戶發(fā)生較大的變故，將對公司經營業(yè)績帶來不利影響。”許小恒如是說。

針對“對富士康營業(yè)收入逐年增加的具體原因”，“相比之下，捷邦科技其他客戶銷售收入明顯變動且并不穩(wěn)定，是否意味著公司某種程度上依賴富士康的收入”以及“公司如何保持與富士康合作黏性”等問題時，捷邦科技在回復北京商報記者的采訪函中談到，公司對富士康營業(yè)收入逐年增加是客戶對公司產品需求不斷增加的結果。為降低客戶集中度，公司將采取持續(xù)不斷開拓終端品牌廠商和新客戶，拓展產品應用領域、開拓新市場，加大業(yè)務多元化布局等措施。(記者 劉鳳茹)

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