A股跌上熱搜！醫(yī)療、券商板塊雙雙新低，熱門ETF反向獲增倉(cāng)至新高！地產(chǎn)到底需要什么樣的政策？

節(jié)后第一天（6月26日），A股又雙叒叕跌上熱搜！

(相關(guān)資料圖)

回顧端午假期，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)多空消息頻發(fā)，既有國(guó)際外圍因素，也有國(guó)內(nèi)假期旅行出游人數(shù)“過億”等火爆景象。不過，從今日市場(chǎng)情況來看，空頭暫時(shí)大敗多頭。

指數(shù)方面，三大股指均跌逾1%。滬指連跌4日險(xiǎn)守3150關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板指跌幅重新擴(kuò)大，兩市超4100只個(gè)股下跌。

分析人士指出，在外圍影響因素逐步消化后，A股調(diào)整有望接近尾聲，在下半年或會(huì)走出震蕩區(qū)間，基本面優(yōu)質(zhì)好公司迎來價(jià)值回歸，中長(zhǎng)期具備反彈機(jī)會(huì)。

板塊方面，醫(yī)療、券商等板塊近期調(diào)整明顯，今日更是雙雙階段新低。不過，資金仍選擇逆向布局，頻頻增倉(cāng)相關(guān)ETF。

截至6月21日，醫(yī)療ETF（512170）基金份額升至529.92億，連續(xù)創(chuàng)新高！國(guó)盛證券認(rèn)為，醫(yī)藥醫(yī)療經(jīng)歷了兩波消化調(diào)整有望迎來真正意義上的新周期，指數(shù)見底后結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)凸顯，這個(gè)時(shí)候跌幅較大同時(shí)有變化預(yù)期的子領(lǐng)域要重點(diǎn)關(guān)注。

截至6月21日，券商ETF（512000）基金份額升至281.12億份，創(chuàng)上市以來新高！開源證券指出，“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”政策有望逐步發(fā)力，改善市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和股市的悲觀預(yù)期。券商板塊機(jī)構(gòu)配置位于歷史底部水平，降息等“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”舉措有望帶來催化。

主線方面，AI連續(xù)兩日遭遇洶涌拋壓重錘。ChatGPT、AIGC、CPO概念全線殺跌，昆侖萬(wàn)維繼上個(gè)交易日20cm跌停后再度跌超10%，三六零、劍橋科技等多只熱門股跌停。

華鑫證券宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，5月中下旬以來AI主線強(qiáng)勢(shì)回歸，TMT板塊成交占比重回40%高位，但這并非是行情見頂信號(hào)，更多是主線的確立。隨著國(guó)內(nèi)政策落地和海外業(yè)績(jī)映射，AI主線地位確認(rèn)，資金共識(shí)形成，且當(dāng)前AI僅為局部擁擠，還有不少細(xì)分方向處于低擁擠水平，不至于觸發(fā)類似今年4月的全面休整。

下面來看看具體的行情復(fù)盤。

【市場(chǎng)熱點(diǎn)回顧及解讀】

周一（6月26日）大盤全天低開低走，上證指數(shù)盤中跌破3150點(diǎn)逼近年內(nèi)低點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌幅重新擴(kuò)大。截至收盤，滬指跌1.48%，深成指跌1.68%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.16%。滬深兩市今日成交額為9773億元，較上個(gè)交易日縮量446億元。北向資金今日小幅凈流入，全天凈買入21.17億元，其中滬股通凈賣出17.3億元，深股通凈買入38.47億元。

盤面上，電力股逆勢(shì)大漲，多股漲停，復(fù)合集流體概念股再度走強(qiáng)，光伏等新能源賽道股沖高回落。下跌方面，AI概念股繼續(xù)降溫，前期AI核心標(biāo)的多數(shù)下挫，其中三六零、劍橋科技等悉數(shù)跌停。

總體來看，滬深兩市個(gè)股超4100只下跌，僅918只上漲，97只持平，賺錢效應(yīng)“極差”。

主力資金方面，今日僅3個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)獲主力資金凈流入金額超10億元。其中，公用事業(yè)獲凈流入30.65億元，居榜首；第二、第三位則分別為電力設(shè)備（+13.84億元）、機(jī)械設(shè)備（+10.21億元）。凈流出居前的行業(yè)分別為計(jì)算機(jī)（-53.41億元）、通信（-27.10億元）、銀行（-23.18億元）。

【ETF全知道熱點(diǎn)盤點(diǎn)】今日重點(diǎn)聊聊醫(yī)療、券商和地產(chǎn)等3個(gè)板塊主題的交易和基本面情況。

一、【醫(yī)療ETF（512170）】

醫(yī)療板塊跌勢(shì)未止。中證醫(yī)療指數(shù)今日跌0.73%，點(diǎn)位收于8595.51，創(chuàng)下2019年9月18日以來新低。

從成份股表現(xiàn)來看，醫(yī)院概念大跌，愛爾眼科跌3.78%創(chuàng)年內(nèi)新低，美年健康、華廈眼科跟跌逾1%；CXO概念走勢(shì)分化，凱萊英、皓元醫(yī)藥跌超1%，藥明康德、康龍化成、美迪西回暖漲逾1%。

ETF方面，跟蹤中證醫(yī)療指數(shù)的醫(yī)療ETF（512170）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格跌0.94%，收于0.423元，為2020年2月4日以來最低收盤價(jià)。全天成交4.82億元，較前一交易日（6月21日）有所縮量。

從分時(shí)圖來看，醫(yī)療ETF（512170）場(chǎng)內(nèi)全天維持高溢價(jià)，截至收盤，溢價(jià)率仍達(dá)0.33%，反映買盤資金相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，或有巨量資金繼續(xù)逢跌增倉(cāng)。數(shù)據(jù)顯示，此前13個(gè)交易日，醫(yī)療ETF（512170）連續(xù)獲資金凈申購(gòu)合計(jì)超15億元。

拉長(zhǎng)時(shí)間來看，年初以來，伴隨醫(yī)療ETF（512170）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格震蕩下行，其份額卻反向大增。截至6月21日，醫(yī)療ETF（512170）基金份額達(dá)529.92億新高，在年初342.21億份的高基數(shù)基礎(chǔ)上激增逾五成。

眼科等醫(yī)院概念今日大幅調(diào)整，實(shí)際上，根據(jù)國(guó)泰君安證券最新研報(bào)，目前醫(yī)療服務(wù)剛需恢復(fù)明顯，其中醫(yī)院恢復(fù)快于基層，門診恢復(fù)快于住院；民營(yíng)醫(yī)院和三級(jí)醫(yī)院恢復(fù)更快；醫(yī)美、腫瘤、康復(fù)、眼科等科室就診需求較高，體檢、眼科疫后恢復(fù)顯著。國(guó)泰君安表示，看好全年醫(yī)療服務(wù)恢復(fù)快速增長(zhǎng)。

國(guó)盛證券也指出，復(fù)蘇類資產(chǎn)值得期待，2023年Q4有望再次迎來低基數(shù)效應(yīng)，醫(yī)藥醫(yī)療復(fù)蘇類資產(chǎn)又將迎來同比高增期。院內(nèi)剛需方面，“剛需藥品”、“醫(yī)療服務(wù)”、“手術(shù)器械”、“檢驗(yàn)耗材”均值得重點(diǎn)關(guān)注，其他可選消費(fèi)醫(yī)療方面，重點(diǎn)看好眼科醫(yī)療服務(wù)。

展望醫(yī)療板塊后市，國(guó)盛證券認(rèn)為，醫(yī)藥醫(yī)療經(jīng)歷了兩波消化調(diào)整有望迎來真正意義上的新周期，指數(shù)見底后結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)凸顯，這個(gè)時(shí)候跌幅較大同時(shí)有變化預(yù)期的子領(lǐng)域要重點(diǎn)關(guān)注。

東方證券表示，長(zhǎng)期來看，醫(yī)?？刭M(fèi)和常態(tài)化集采將會(huì)持續(xù)，企業(yè)需要選擇新的品種、充分抓住臨床需求，因此我們看好具有真正創(chuàng)新能力的企業(yè)，建議重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)品端的需求機(jī)會(huì)。醫(yī)療器械方面，常規(guī)診療不斷恢復(fù)疊加政策邊際放松，板塊有望迎來戴維斯雙擊；創(chuàng)新藥方面，嚴(yán)格審評(píng)下研發(fā)持續(xù)推進(jìn)，關(guān)注前沿臨床進(jìn)展；CXO方面，行業(yè)景氣度有望邊際改善，具備底部投資價(jià)值。

從估值來看，伴隨板塊行情向下，醫(yī)療當(dāng)前估值水平已消化至歷史相對(duì)低位。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，中證醫(yī)療指數(shù)PE為29.52倍，低于8年來逾90%時(shí)間區(qū)間，較估值前高（113.32倍）已回落逾73%。

看好醫(yī)療板塊估值修復(fù)機(jī)遇及中長(zhǎng)期投資價(jià)值，可以關(guān)注醫(yī)療ETF（512170）。資料顯示，醫(yī)療ETF（512170）跟蹤的中證醫(yī)療指數(shù)成份股全面覆蓋了醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的細(xì)分龍頭，其中醫(yī)療器械權(quán)重約4成，直接受益于后續(xù)醫(yī)療新基建；醫(yī)療服務(wù)+醫(yī)美權(quán)重超5成，直接受益于人口老齡化、醫(yī)療消費(fèi)升級(jí)和醫(yī)美等時(shí)代大趨勢(shì)。醫(yī)療ETF（512170）是投資者“一鍵布局國(guó)民健康剛需板塊”的高效投資工具。

二、【券商ETF（512000）】

端午節(jié)后首個(gè)交易日，券商板塊跳空低開，全線走弱，中國(guó)銀河跌超6%，國(guó)盛金控、東北證券跌超4%，興業(yè)證券、中金公司、中信證券、國(guó)泰君安等跌超2%，中證全指證券公司指數(shù)收跌2.23%，收盤點(diǎn)位626.91點(diǎn)，創(chuàng)年內(nèi)新低。

【中證全指證券公司指數(shù)前十大權(quán)重股漲跌幅】

板塊代表ETF方面，券商ETF（512000）全天低開低走，收跌2.37%，日線4連陰，場(chǎng)內(nèi)收盤價(jià)格同樣創(chuàng)年內(nèi)新低，同時(shí)留下較大缺口。全天成交額達(dá)6.54億元，量能較前一日環(huán)比放量20%。

無懼板塊震蕩調(diào)整，券商ETF（512000）資金面卻十分火熱，呈現(xiàn)堅(jiān)定的左側(cè)布局態(tài)勢(shì)。根據(jù)上交所數(shù)據(jù)，券商ETF（512000）此前連續(xù)17日獲資金加倉(cāng)潛伏，截至6月21日，券商ETF（512000）近一個(gè)月來基金份額陡增30.53億份，最新基金份額升至281.12億份，創(chuàng)上市以來新高！

杠桿資金也在同步增持，券商ETF（512000）融資余額持續(xù)攀升，最新值高達(dá)15.97億元，同時(shí)融券賣空余額震蕩回落，資金態(tài)度一致趨向樂觀。

券商板塊緣何被資金堅(jiān)定看多？券商ETF（512000）基金經(jīng)理豐晨成表示，權(quán)益市場(chǎng)的漲跌對(duì)于券商股的業(yè)績(jī)擾動(dòng)非常大，目前居民的資產(chǎn)配置主要積聚在低風(fēng)險(xiǎn)偏好資產(chǎn)，但隨著銀行降息，這部分資產(chǎn)收益率在慢慢走低，權(quán)益類產(chǎn)品的相對(duì)吸引力在增強(qiáng)。同時(shí)，2019年以來，注冊(cè)制等資本市場(chǎng)改革標(biāo)志性事件迭出，改革的紅利也會(huì)作用到券商板塊。

現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)的判斷可以更積極一點(diǎn)，中證全指證券公司指數(shù)的PB估值目前在1.2倍左右，僅位于近十年6.9%分位點(diǎn)，而我們回眸2022年5月初和10月初資本市場(chǎng)悲觀情緒彌漫的時(shí)刻，券商板塊的估值也是1.2倍左右。當(dāng)前板塊估值性價(jià)比凸顯，修復(fù)空間可期。

券商板塊投資更多的是與市場(chǎng)情緒的博弈，門庭若市和門可羅雀的市場(chǎng)狀態(tài)對(duì)于板塊投資者來說都是值得重視的時(shí)刻。雖然近期券商的業(yè)績(jī)受到資本市場(chǎng)波動(dòng)而蟄伏，不用擔(dān)心資產(chǎn)質(zhì)量的風(fēng)險(xiǎn)問題，一旦行情有起色，很容易釋放業(yè)績(jī)。

展望后市，開源證券指出，“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”政策有望逐步發(fā)力，改善市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和股市的悲觀預(yù)期。券商板塊機(jī)構(gòu)配置位于歷史底部水平，降息等“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”舉措有望帶來催化。

華創(chuàng)證券則判斷第三季度券商板塊上漲概率較大，預(yù)估可能主要來自市場(chǎng)上行帶來券商業(yè)績(jī)預(yù)期以及政策密集出臺(tái)對(duì)券商板塊形成催化。

中原證券提示2023年證券行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將結(jié)束短暫休整，重拾升勢(shì)，有望持續(xù)對(duì)板塊整體估值進(jìn)行修復(fù)。重點(diǎn)關(guān)注三條投資主線。主線一：頭部券商仍是穩(wěn)健配置券商板塊的首選；主線二：中小券商業(yè)績(jī)彈性足，是短期捕捉超額收益的較佳選擇；主線三：低于行業(yè)P/B 均值、破凈的低估值個(gè)股。

資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤的中證全指證券公司指數(shù)，一鍵囊括50只上市券商股，其中近6成倉(cāng)位集中于十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉(cāng)位兼顧中小券商的業(yè)績(jī)高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發(fā)特點(diǎn)，是一只集中布局頭部券商、同時(shí)兼顧中小券商的高效率投資工具。

三、【地產(chǎn)ETF（159707）】

地產(chǎn)板塊近期持續(xù)調(diào)整，以中證800地產(chǎn)指數(shù)為例，截至收盤，該指數(shù)下跌1.94%逼近前期低點(diǎn)，日線上已五連陰。16只成份股全線飄綠，其中，濱江集團(tuán)、張江高科等跌逾4%，華發(fā)股份下挫超3%，招商蛇口、萬(wàn)科A下跌2%。

市場(chǎng)唯一跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)的行業(yè)ETF——地產(chǎn)ETF（159707）緊隨指數(shù)走勢(shì)，開盤后持續(xù)走低，截至收盤，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格跌1.76%，再次跌破所有均線。全天成交額為3544萬(wàn)元，較上一交易日縮量超17%。

消息面上，近期市場(chǎng)對(duì)二手房掛牌量激增的關(guān)注度整體較高。上海易居房地產(chǎn)研究院對(duì)全國(guó)13個(gè)重點(diǎn)城市二手住宅掛牌量的情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，今年6月初13城二手住宅掛牌量為199萬(wàn)套，相比今年年初159萬(wàn)套增長(zhǎng)了25%，說明今年上半年多城的二手房出售意愿很強(qiáng)，但由于市場(chǎng)交易遇阻，進(jìn)而產(chǎn)生了房源激增的問題。從絕對(duì)規(guī)?？?，重慶、成都和上海的二手房掛牌量規(guī)模相對(duì)大，6月初分別為22萬(wàn)、20萬(wàn)和18萬(wàn)套。同時(shí)，對(duì)比年初掛牌規(guī)模，今年6月份上海、武漢和西安的增速最大，分別為82%、72%和40%。

天風(fēng)證券地產(chǎn)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為造成當(dāng)前二手房掛牌量較2023年初出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)的原因或包括：①市場(chǎng)復(fù)蘇促使：2-3月二手房銷售快速?gòu)?fù)蘇，激發(fā)賣方出售意愿，掛牌總量走高。②改善需求增加：改善置換需求快速增長(zhǎng)，促使二手掛牌房源數(shù)增加。③成交周期拉長(zhǎng)：預(yù)期轉(zhuǎn)弱，二手房成交周期拉長(zhǎng)，推高二手掛牌量。④投資需求縮水：房?jī)r(jià)承壓，部分投資需求存在拋售行為，二手掛牌量增加。

地產(chǎn)政策方面，多機(jī)構(gòu)認(rèn)為地產(chǎn)板塊當(dāng)前進(jìn)入政策博弈階段，大分化或是未來地產(chǎn)發(fā)展主題，看好優(yōu)質(zhì)房企。

民生證券宏觀團(tuán)隊(duì)指出，中國(guó)地產(chǎn)的確結(jié)束了黃金發(fā)展二十年，大分化或是未來地產(chǎn)發(fā)展主題。地產(chǎn)板塊當(dāng)前壓力更多來自收入和房?jī)r(jià)預(yù)期轉(zhuǎn)弱，短期地產(chǎn)政策或有三個(gè)著力點(diǎn)：其一，降息維持居民部門資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)定；其二，關(guān)注高能級(jí)城市需求端政策放松的有效空間；其三，有效激活本輪中國(guó)地產(chǎn)需求，政策操作可參考2014-2015年。

華泰證券表示，5月有關(guān)部門房地產(chǎn)數(shù)據(jù)全面趨弱，6月高頻成交數(shù)據(jù)以及貝殼領(lǐng)先指標(biāo)均表明市場(chǎng)景氣度下行速度較快，我們認(rèn)為市場(chǎng)將進(jìn)入政策博弈期。降息的啟動(dòng)以及6月16日高層會(huì)議“推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好”的定調(diào)，也為政策博弈打開空間。房地產(chǎn)市場(chǎng)將繼續(xù)保持分化行情，更加看好具備充裕供應(yīng)彈性的城市以及在主流城市有充裕貨值和較強(qiáng)補(bǔ)貨能力的優(yōu)質(zhì)房企。

就聚焦優(yōu)質(zhì)頭部房企配置而言，建議特別關(guān)注地產(chǎn)ETF（159707）。資料顯示，地產(chǎn)ETF（159707）跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)，集中匯集市場(chǎng)頭部房企，該指數(shù)6月12日迎來2023年第一次調(diào)樣生效，此次調(diào)倉(cāng)后，前十大成份股權(quán)重超8成，“保萬(wàn)招金”權(quán)重占比超5成，高度聚焦頭部地產(chǎn)企業(yè)，契合龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)產(chǎn)業(yè)周期趨勢(shì)！同時(shí)，中證800地產(chǎn)指數(shù)成份股國(guó)企央企含量高，同時(shí)享受“中特估”概念加持。

地產(chǎn)ETF（159707）也是目前市場(chǎng)上唯一跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)的行業(yè)ETF，具備稀缺性與辨識(shí)度。

風(fēng)險(xiǎn)提示：醫(yī)療ETF被動(dòng)跟蹤中證醫(yī)療指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2014.10.31；券商ETF被動(dòng)跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，該指數(shù)基日為2007.6.29，發(fā)布于2013.7.15；地產(chǎn)ETF被動(dòng)跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布日期為2012.12.21。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個(gè)股推薦，不代表基金管理人和本基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；疬^往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)！根據(jù)基金管理人的評(píng)估，醫(yī)療ETF、券商ETF、地產(chǎn)ETF風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)均為R3-中風(fēng)險(xiǎn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)本基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y需謹(jǐn)慎。

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