過半主動(dòng)權(quán)益類基金年內(nèi)虧損 基金“押注式”投資引發(fā)市場熱議

公募基金半年考交卷在即。數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿，全市場共4069只主動(dòng)權(quán)益類基金（A類和C類分開統(tǒng)計(jì)，下同）年內(nèi)收益告負(fù)，超過所有主動(dòng)權(quán)益類基金總數(shù)的一半。其中，部分基金“押注式”投資致使業(yè)績嚴(yán)重分化，引發(fā)了市場的關(guān)注和熱議。

在分析人士看來，選擇具備長期增長力的賽道，能為基金長周期業(yè)績提供保障，基金經(jīng)理需要根據(jù)市場變化不斷提升和改善自身投研水平。

過半主動(dòng)權(quán)益類基金出現(xiàn)虧損

(資料圖片僅供參考)

數(shù)據(jù)顯示，目前公募基金市場上約7200只主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品中，有4069只基金今年以來收益告負(fù)，占比約56.51%。其中有852只基金年內(nèi)虧損超過10%（含）、有38只基金年內(nèi)虧損超過20%，整體表現(xiàn)不佳。

其中，虧損幅度最大的是銀河君尚混合I，今年以來回撤幅度高達(dá)32.80%。資料顯示，銀河君尚混合I成立于2016年8月，截至今年一季度末資產(chǎn)管理規(guī)模為5012.27萬元。目前該產(chǎn)品的基金經(jīng)理為羅博、劉銘和盧軼喬三人，其中劉銘管理時(shí)間最長，2017年4月起開始任職，任職總回報(bào)僅4.63%。除了銀河君尚混合I之外，劉銘還擔(dān)任銀河君盛混合A、銀河君榮混合A、銀河鑫月享A等多只產(chǎn)品的基金經(jīng)理。

此外，大摩滬港深精選混合A/C今年以來的表現(xiàn)也并不盡如人意，虧損幅度均超過27%。記者注意到，自成立以來，大摩滬港深精選混合A/C不論是近一周收益、近一月收益、近三月收益、近六月收益還是近一年收益，收益率均為負(fù)數(shù)，在同類產(chǎn)品中處靠后水平。

今年以來多只上百億規(guī)?；饦I(yè)績表現(xiàn)也并不理想。數(shù)據(jù)顯示，截至記者發(fā)稿，管理規(guī)模在百億元以上的主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品有51只。從年內(nèi)回報(bào)看，這51只產(chǎn)品中僅有14只收益為正，剩下37只表現(xiàn)并不理想，還有12只基金今年以來跌幅超10%。此外，從全市場整體表現(xiàn)來看，管理規(guī)模在10億元以上的基金共1232只，其中有794只出現(xiàn)虧損，占比約64.45%。

“基金業(yè)績的上升會(huì)引來更多資金進(jìn)入使得基金規(guī)模同步擴(kuò)大，而規(guī)模擴(kuò)大會(huì)影響基金經(jīng)理的投資，有可能導(dǎo)致基金業(yè)績發(fā)生反轉(zhuǎn)。一旦市場發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，基金經(jīng)理的投資策略出現(xiàn)不適應(yīng)，就會(huì)形成規(guī)模較大基金表現(xiàn)不佳?！睆V西大學(xué)副校長、南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示。但田利輝同時(shí)也認(rèn)為，“收益表現(xiàn)和基金規(guī)模相關(guān)，也和基金的投資風(fēng)格、設(shè)立時(shí)期等相關(guān)?！?/p>

基金公司內(nèi)部業(yè)績分化顯著

盡管上半年整體市場行情并不明朗，但縱觀整個(gè)公募基金市場仍不乏亮點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，約有266只基金今年以來上漲幅度在20%以上、有25只基金上漲幅度超過50%。記者進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，今年以來公募市場的分化，不僅體現(xiàn)在單只基金業(yè)績上，基金公司內(nèi)部產(chǎn)品收益也出現(xiàn)了明顯分化。

以東吳基金為例，截至記者發(fā)稿，東吳基金旗下共9只基金年內(nèi)收益超15%，但同時(shí)也有12只基金年內(nèi)回撤幅度超過15%。其中收益率最高的是東吳移動(dòng)互聯(lián)混合A/C，今年以來回報(bào)均超過75%，截至今年一季度，該產(chǎn)品前五大重倉股分別為兆易創(chuàng)新、金山辦公、海光信息、寒武紀(jì)-U和中際旭創(chuàng)；反觀東吳新經(jīng)濟(jì)混合A/C，今年以來回撤幅度超20%。截至今年一季度，該產(chǎn)品前五大重倉股分別為德賽西威、寧德時(shí)代、拓普集團(tuán)、恩捷股份和旭升集團(tuán)。

這樣的情況在頭部基金公司身上的表現(xiàn)更加明顯。截至記者發(fā)稿，招商基金旗下共155只主動(dòng)權(quán)益類基金，有55只產(chǎn)品為正收益。其中表現(xiàn)最好的是招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)A，年內(nèi)收益超過60%，目前該產(chǎn)品由翟相棟管理，另外招商基金旗下還有6只主動(dòng)權(quán)益類基金收益超過20%。而表現(xiàn)最差的是招商安達(dá)靈活配置混合，今年以來回撤約19%，該產(chǎn)品由王奇瑋管理，另外招商基金旗下還有30只主動(dòng)權(quán)益類基金回撤幅度超過10%。

嘉實(shí)基金也面臨這樣的情況。截至記者發(fā)稿，嘉實(shí)文體娛樂股票A/C、嘉實(shí)信息產(chǎn)業(yè)股票發(fā)起式A/C今年以來回報(bào)均超過50%，而嘉實(shí)策略精選混合A/C、嘉實(shí)主題新動(dòng)力混合、嘉實(shí)逆向策略混合、嘉實(shí)多遠(yuǎn)動(dòng)力混合A/C等多只基金年內(nèi)回撤幅度都接近20%。

從整體情況來看，今年以來上漲幅度較大的基金，不少是押中了賽道。如前述東吳移動(dòng)互聯(lián)混合A/C，主要重倉股圍繞互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，還有一些小規(guī)?；甬a(chǎn)品也取得了較好收益?！靶』鹗找媛屎?，可能是因?yàn)檫x對(duì)了賽道，也可能是因?yàn)樾』鹜顿Y更為集中?！闭憬髮W(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林對(duì)記者表示。田利輝也持有類似觀點(diǎn)，“過大的主動(dòng)權(quán)益類基金規(guī)模會(huì)帶來其股票遴選的難度?；鸾?jīng)理需要不斷根據(jù)市場變化提升自身投研水平、提高管理能力和加強(qiáng)投資者關(guān)系，進(jìn)而更好形成品牌效應(yīng)，擺脫規(guī)模困境?！?/p>

多只基金“押注式”投資

然而，并非所有基金在賽道選擇上都能一帆風(fēng)順。今年以來不少熱門板塊分化明顯，以申萬一級(jí)行業(yè)分類，通信、傳媒、計(jì)算機(jī)等行業(yè)漲幅均超過35%，而房地產(chǎn)、綜合、食品飲料等板塊則出現(xiàn)較大跌幅。

板塊輪動(dòng)也使得今年以來公募基金行業(yè)整體業(yè)績出現(xiàn)較大差異：一方面是重倉人工智能、TMT等板塊的基金表現(xiàn)良好，另一方面重倉房地產(chǎn)、食品飲料、新能源等板塊的基金業(yè)績較差。在盤和林看來，對(duì)于基金來說，踩對(duì)投資賽道非常關(guān)鍵，選擇具備長期增長力的賽道，能為基金長周期上業(yè)績提供保障。

不少基金大比例集中于某單一賽道的“押注式”投資亦引發(fā)市場熱議。如華安文體健康靈活配置混合A/C，這兩只基金募集期曾說明將重點(diǎn)投資與文體相關(guān)的子行業(yè)或企業(yè)。但從具體投資標(biāo)的來看，基金卻長期押注新能源賽道，從2020年起陸續(xù)調(diào)入天賜材料等新能源概念股票。2021年其前十大重倉股中陸續(xù)出現(xiàn)了鵬輝能源、蔚藍(lán)鋰芯的身影，截止到2023年一季度末，華安文體健康靈活配置混合A/C前十大重倉股中仍包括鵬輝能源、星源材質(zhì)、寧德時(shí)代、方正電機(jī)和格林美等5只新能源概念的股票。

此前新能源股票大漲時(shí)，華安文體健康靈活配置混合A/C取得了不錯(cuò)收益，2020年和2021年漲幅均超過50%。但隨著新能源概念的“退潮”，華安文體健康靈活配置混合A/C在2022年均超跌10%，今年以來收益也仍為負(fù)數(shù)。對(duì)于這一情況，記者在某投資平臺(tái)討論區(qū)發(fā)現(xiàn)，部分投資者并不滿意，希望基金經(jīng)理可以切換風(fēng)格。

此外還有“永贏惠添盈一年持有混合”，該基金成立于2021年11月，基金經(jīng)理為許拓和李永興。自成立以來，“永贏惠添盈一年持有混合”便一直押注房地產(chǎn)賽道。截至2022年一季度末，該基金前十大重倉股中有金地集團(tuán)、保利發(fā)展、招商蛇口、萬科A和金科股份等房企。截止到今年一季度末，其前十大重倉股包括金地集團(tuán)、保利發(fā)展、招商蛇口、歐派家居、萬科A和索菲亞等。截至記者發(fā)稿，永贏惠添盈一年持有混合自成立以來的收益為-12.50%。

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