【熱聞】棉花供給端變化利多仍存 花生持貨商挺價惜售情緒較強(qiáng)

棉花

(資料圖)

隔夜ICE 美棉下跌運(yùn)行，12月合約報收77.93美分/磅，日跌0.89%。基本面來看，截至6月25日當(dāng)周，美國棉花優(yōu)良率為49%，前一周為47%，上年同期為37%，產(chǎn)量或優(yōu)于去年拖累了棉價。另外，巴西棉花出口放緩，6月前四周出口4.61萬噸，日均出口量較去年全月日均減少3%（Secex）。此外，市場仍舊憂慮需求前景，ICE 美棉技術(shù)上走勢震蕩偏弱。

國內(nèi)鄭棉下跌運(yùn)行，短期關(guān)注16000關(guān)口支撐?；久鎭砜炊嗫諌毫Σ⒋妫瑖鴥?nèi)5月底的棉花商業(yè)庫存壓力不大，不過進(jìn)口環(huán)比回升，進(jìn)口利潤顯現(xiàn)且增大對增加供給有利，且市場對需求的擔(dān)憂仍在，下游紗線庫存累積，紡紗利潤顯示虧損下，棉價承壓運(yùn)行。但新年度棉價減產(chǎn)，供需憂慮并存，棉價走勢震蕩回落。

邏輯與觀點(diǎn)：供給端變化利多仍存，但也具有一定兌現(xiàn)，且需求端憂慮仍存，棉價轉(zhuǎn)入震蕩整理。

白糖

隔夜ICE 原糖繼續(xù)下跌，10月合約報收23.63美分/磅，跌幅3.16%。承壓于階段性巴西生產(chǎn)供應(yīng)的打壓，不過巴西6月上半月產(chǎn)糖或環(huán)比低于5月下半月，調(diào)查機(jī)構(gòu)S&P Global commodity insights 調(diào)查預(yù)計產(chǎn)糖254萬噸，甘蔗壓榨量預(yù)估為4016萬噸，因有三天降雨不能作業(yè)影響。出口方面，巴西6月前四周出口糖194.21萬噸，日均出口量12.14萬噸，較上年6月全月日均出口量增加9%，說明食糖需求依舊旺盛。技術(shù)上ICE 原糖大幅度回落已有效跌破60日線，中線轉(zhuǎn)弱震蕩。

國內(nèi)昨日期現(xiàn)貨均大幅下挫，因國際糖價下跌，內(nèi)外糖倒掛收縮，但倒掛幅度依舊較大?；久孀兓淮螅瑖a(chǎn)糖庫存水平低，進(jìn)口倒掛局面下，5月進(jìn)口量大幅下降令市場依舊憂慮產(chǎn)需缺口彌補(bǔ)問題，關(guān)注內(nèi)外價差變化。不過新一輪補(bǔ)需求庫還未到了，現(xiàn)貨市場觀望居多，期糖資金減持離場拖累糖價下行尋求支撐，短期繼續(xù)調(diào)整，關(guān)注60日均線支撐力度。

邏輯觀點(diǎn)：內(nèi)外糖倒掛，減產(chǎn)等供給收縮支撐內(nèi)糖價格仍在，但高價需求抑制和政策或提供供給給市場帶來壓力。

油脂油料

周一內(nèi)盤油脂震蕩運(yùn)行，開盤受外圍市場偏弱影響下跌，至午后價格有所反彈。SPPOMA產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，2023年6月1-25日，馬棕產(chǎn)量增加0.2%，環(huán)比增幅有限；另外據(jù)路透消息稱，印尼能源部長周一表示計劃在未來幾年內(nèi)提高生物柴油摻兌預(yù)算量，馬盤表現(xiàn)強(qiáng)勁提振國內(nèi)油脂。天氣預(yù)報顯示未來一周美國中西部干旱較為嚴(yán)重地區(qū)降雨改善不理想，美豆上漲推動連盤豆粕上行，持續(xù)關(guān)注產(chǎn)區(qū)降雨情況。

全國基差報價：截至6月26日，一級豆油天津09+360元/噸，日照09+320元/噸；24度棕櫚油天津現(xiàn)貨09+600，華東現(xiàn)貨09+280，廣東現(xiàn)貨09+180；豆粕天津09+150，日照09+120，華東09+100。（數(shù)據(jù)來源：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)、買豆粕）

中長期觀點(diǎn)：油脂中長期跟隨宏觀震蕩，關(guān)注宏觀市場情緒變動及以及國外成本端壓力向國內(nèi)傳導(dǎo)的過程和節(jié)奏。

雞蛋

昨日蛋價穩(wěn)定偏強(qiáng)，表現(xiàn)強(qiáng)于預(yù)期，截止6月26日粉蛋均價3.88元/斤周穩(wěn)定，紅蛋均價3.85元/斤，當(dāng)前蛋價處于養(yǎng)殖綜合成本線附近，同比仍處于偏高位。預(yù)計現(xiàn)貨或維持弱勢：供給端，開產(chǎn)偏多后期或加速增多，目前低迷期蛋價在成本線附近，淘汰逐步增加但量不大，蛋雞在產(chǎn)存欄并不大，但呈增加趨勢，供給水平逐步抬高。消費(fèi)端，產(chǎn)區(qū)高溫，銷區(qū)高濕天氣，雞蛋質(zhì)量問題增加，產(chǎn)業(yè)偏悲觀，隨用隨采，維持低庫存，雞蛋消費(fèi)低迷，冷庫陸續(xù)開啟承接低蛋價。目前處于供需雙弱。

雞蛋市場行情依舊疲軟，且遠(yuǎn)月在產(chǎn)蛋雞存欄趨增，養(yǎng)殖戶對后市行情看空情緒加重，補(bǔ)欄意愿低迷。目前多數(shù)父母代雞場遠(yuǎn)月商品雞苗訂單在7月中上旬，規(guī)模化種雞場報價在2.8-3.2元/羽，小廠報價2.4-2.8元/羽；本周青年雞企業(yè)銷售不快，大日齡雞逐漸增加，青年雞（60日齡）主流報價16-17元/羽。

邏輯和觀點(diǎn)：前期高補(bǔ)欄利空預(yù)期已釋放到盤面，當(dāng)前出現(xiàn)新的利多變化，蛋價表現(xiàn)偏強(qiáng)，在產(chǎn)存欄尚不高；飼料再次轉(zhuǎn)強(qiáng)，補(bǔ)欄放緩；高溫導(dǎo)致產(chǎn)蛋率下降，隨著新變化出現(xiàn)，預(yù)計盤面或部分修復(fù)前期下跌。操作上建議逢低試多，注意止損。

蘋果

期貨：主力合約低開震蕩偏弱，05合約收8439元/噸，價跌19點(diǎn)，成交縮量增倉；

山東產(chǎn)區(qū)：近期山東產(chǎn)區(qū)端午備貨疊加套袋結(jié)束等原因，調(diào)貨客商增多，冷庫包裝人數(shù)見多，不少冷庫果農(nóng)貨接近清庫，出庫環(huán)比上周增加，價格也有上浮。果農(nóng)貨接近清庫，客商貨價格高位，調(diào)貨利潤一般，雖有增加出庫量，但可調(diào)貨源持續(xù)減少，冷庫出庫雖有增加但有限；價格方面，端午市場需求較好，冷庫老板要加較硬，使得價格稍有上浮，近期暫無跌價預(yù)期。

西部產(chǎn)區(qū)：端午臨近使得套袋高峰后期的西部產(chǎn)區(qū)出庫有所加快。據(jù)了解，近期陜北套袋進(jìn)入后期，冷庫包裝工人較難尋得以緩解，以洛川為代表的水爛情況持續(xù)增多，可調(diào)貨源減少，市場需求良好的情況下，部分客商為了抑制走貨速度（部分客商按照當(dāng)前速度出庫，后期或有缺口，但是由于水爛等原因，后期標(biāo)的好貨或較難尋）提高銷區(qū)價格。

鋼聯(lián)：截至6月21日，本周全國主產(chǎn)區(qū)庫存剩余量為140.71萬噸，單周出庫量25.82萬噸，近期冷庫出庫環(huán)比上周走貨有所增加。

6月接近尾聲，從各類水果表現(xiàn)情況看，西瓜、甜瓜等季節(jié)性水果，上市持續(xù)上量價格持續(xù)走低，但同比往年仍處于較高位置，走貨較好，市場占有率持續(xù)提升；櫻桃為例的時令水果，由于陰雨天氣使得櫻桃裂口、糖度下降明顯等原因使得上市量同比偏低，價格居高不下，且上市時間段同比縮短；桃子、荔枝等時令水果，隨著時間推移，上市量增多，產(chǎn)量同比往年偏多，桃子由于口感偏差價格較低。荔枝產(chǎn)量過多價格偏低，是哦長占有率不如西瓜、甜瓜等水果；梨、蘋果等耐儲存蘋果6月份表現(xiàn)正常偏好，前期客商不提價、走貨正常、蘋果部分產(chǎn)區(qū)水爛損失部分儲存量，使得蘋果走貨較好，近期端午備貨走貨仍較亮眼。后期看耐儲性水果或平穩(wěn)運(yùn)行。隨著時間推移，上市時令水果量大價廉，疊加部分產(chǎn)區(qū)蘋果質(zhì)量等問題，后期蘋果銷售壓力或增加，但當(dāng)前蘋果總庫存量處于歷年偏低量，蘋果后期雖有銷售壓力，但是如果客商不壓貨惜售的情況下，壓力依舊不大。

端午備貨情況較好，產(chǎn)區(qū)出庫增加，銷區(qū)走貨良好，產(chǎn)銷價格略有提高。6月份蘋果表現(xiàn)正常偏好，市場并沒有被時令水果完全占領(lǐng)，銷售仍有一席之地，隨著時間推移，銷區(qū)市場對西瓜等應(yīng)季水果需求或持續(xù)較強(qiáng)，或影響蘋果消費(fèi)，但產(chǎn)區(qū)蘋果貨量不多，諸多原因使得舊季蘋果雖有銷售壓力但仍不大。新季山東套袋基本結(jié)束，西部晚套袋產(chǎn)區(qū)進(jìn)入后期，整體上看套袋進(jìn)入后期，據(jù) Mysteel 初步統(tǒng)計，2023-2024 產(chǎn)季全國蘋果產(chǎn)量為3617.27 萬噸，較 2022-2023 產(chǎn)季增加 333.66 萬噸（除甘肅產(chǎn)區(qū)同比去年減產(chǎn)，其余產(chǎn)區(qū)套袋情況同比增加），增幅 10.16%。

紅棗

6月26日，紅棗盤面震蕩下行。主力合約最高價10265元/噸，最低價10125元/噸，收于10140元/噸。紅棗注冊倉單數(shù)量16799張，有效預(yù)報數(shù)量111張，合計16910張，折合現(xiàn)貨84550噸。產(chǎn)區(qū)阿克蘇灰棗統(tǒng)貨均價4.90元/公斤，阿拉爾灰棗統(tǒng)貨均價5.25元/公斤，喀什灰棗統(tǒng)貨均價5.40元/公斤；銷區(qū)河北市場參考一級灰棗均價8.50元/公斤，二級灰棗均價7.15元/公斤，三級灰棗均價6.30元/公斤，廣東市場價格參考一級灰棗均價9.60元/公斤，二級灰棗均價8.30元/公斤，三級灰棗均價7.10元/公斤（數(shù)據(jù)來源：Mysteel我的農(nóng)產(chǎn)品）。

端午旺季已結(jié)束，紅棗步入消費(fèi)淡季；河北市場近期到貨較少，下游補(bǔ)貨較弱，以剛需為主，市場購銷清淡，短期內(nèi)現(xiàn)貨價格或以穩(wěn)弱為主。期貨方面?zhèn)}單數(shù)量持續(xù)處于高位，09合約將進(jìn)一步承壓，但入庫后成本增加，對盤面仍有一定支撐。目前產(chǎn)區(qū)多數(shù)棗園為盛花期，小部分進(jìn)入生理落果階段，棗樹長勢相對正常，生長期不確定性因素增多，后期需重點(diǎn)關(guān)注棗樹的坐果情況。

花生

周一花生震蕩運(yùn)行，開盤后隨相關(guān)油脂價格走弱，隨后進(jìn)入震蕩模式。國內(nèi)花生現(xiàn)貨報價趨穩(wěn)，端午小長假后個別產(chǎn)區(qū)報價小幅上漲，成交價格稍有回暖；需求方按需補(bǔ)庫，不過高價采購意愿不強(qiáng)，價格波動仍缺乏量價配合，短期盤面在缺乏明顯的基本面驅(qū)動前，仍將以區(qū)間震蕩走勢為主。

現(xiàn)貨報價：截至6月26日，河南白沙統(tǒng)貨報價11600-11800元/噸；遼寧白沙統(tǒng)貨報價約12000-12600元/噸；吉林白沙統(tǒng)貨報價12200-12600元/噸；港口蘇丹精米報價10500-10600元/噸。（數(shù)據(jù)來源：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)、同花順）

中長期觀點(diǎn)：隨著產(chǎn)區(qū)余貨逐漸消耗，持貨商挺價惜售情緒較強(qiáng)；不過，當(dāng)前市場需求并未有明顯改善，現(xiàn)貨持續(xù)高價抑制交易量及價格波動幅度；另外，來自宏觀外圍市場的擾動同樣影響花生市場情緒。關(guān)注外圍市場情緒變動、國產(chǎn)與進(jìn)口米成交價格及新作花生長勢。

生豬

端午假期毛豬價格弱勢為主，全國毛豬均價跌破14元/公斤關(guān)口，全國標(biāo)豬均價為13.96元/公斤

端午漲價預(yù)期落空，市場情緒較為悲觀。需求方面，市場前期對端午期間毛豬價格上漲抱有一定期待，但受限于季節(jié)性需求淡季的大背景，短暫的端午需求并未能對毛豬價格形成顯著提振。相反，端午需求甚至將對節(jié)后短時間豬肉消費(fèi)形成一定透支。供應(yīng)方面，社會豬源存在一定的壓欄現(xiàn)象，端午漲價預(yù)期落空后市場出欄積極性較高，對短期現(xiàn)貨價格形成壓力。

另外，端午期間也是觀察所謂"供應(yīng)斷檔"情況的重要窗口。從近期毛豬價格波動的實際走勢看，冬季生豬疫病暫未對現(xiàn)貨價格形成顯著擾動，二季度并沒有觀察到商品標(biāo)豬短缺的情況，仔豬市場供應(yīng)也相對寬裕，來自現(xiàn)貨市場的證據(jù)尚不能證明冬季疫病的超預(yù)期減產(chǎn)，因此我們認(rèn)為今年發(fā)生嚴(yán)重供應(yīng)斷檔的概率越來越低。

綜上，端午價格上漲預(yù)期證偽，短期仍看不到大漲驅(qū)動，現(xiàn)貨市場繼續(xù)磨底。策略上繼續(xù)逢高做空為主。

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