融資類信托規(guī)模繼續(xù)降20%，信托公司如何開辟新賽道？

2022年伊始，信托公司再收融資類信托業(yè)務(wù)壓降“指標(biāo)”。1月10日，北京商報記者從知情人士處獲悉，已有信托公司收到窗口指導(dǎo)，監(jiān)管要求將融資類信托業(yè)務(wù)規(guī)模繼續(xù)壓降20%。針對較難壓降的業(yè)務(wù)，監(jiān)管也給出了解釋空間，對特殊情況特事特辦。例如，交易對手方堅決不同意提前結(jié)束，處在風(fēng)險處置階段的融資類資產(chǎn)可以延后處置。不過值得注意的是，如果此類情況過多會影響信托公司的監(jiān)管評級，有可能會被監(jiān)管“叫停”新增融資類信托業(yè)務(wù)。

融資類信托規(guī)模繼續(xù)降20%

自2020年3月，監(jiān)管要求堅決清理非標(biāo)資金池，制定融資類信托業(yè)務(wù)壓縮計劃之后，逐步壓降融資類信托就成為信托公司回歸本源的轉(zhuǎn)型目標(biāo)。2022年開年伊始，信托公司再收壓降“指標(biāo)”，1月10日，北京商報記者從知情人士處獲悉，近日已有信托公司收到窗口指導(dǎo)，監(jiān)管要求將融資類信托業(yè)務(wù)規(guī)模繼續(xù)壓降20%。

“2020年就已經(jīng)確定壓降融資類信托規(guī)模，5年壓降完畢，每年壓降20%。收到窗口指導(dǎo)也是監(jiān)管進一步強調(diào)督促信托公司壓降融資類信托業(yè)務(wù)。”一位信托公司知情人士說道。

另一位信托公司人士介紹稱，“壓降融資類信托業(yè)務(wù)規(guī)模是監(jiān)管一直以來的要求，信托公司每年都要完成壓降任務(wù)，除非出臺融資類信托業(yè)務(wù)的監(jiān)管辦法，否則壓降就不會停止。”也有信托公司人士提及，尚未收到窗口指導(dǎo)，但壓降融資類信托規(guī)模已成為常態(tài)。

在監(jiān)管部門持續(xù)壓降融資類信托的政策背景下，融資類信托規(guī)模自2020年三季度以來快速回落。根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2021年三季度末，融資類信托規(guī)模為3.86萬億元，同比下降35.13%，環(huán)比下降6.57%;融資類信托占比為18.88%，同比下降9.64個百分點，環(huán)比下降1.14個百分點。

金樂函數(shù)分析師廖鶴凱在接受北京商報記者采訪時表示，在行業(yè)整頓期，結(jié)合凈值化轉(zhuǎn)型進展，從業(yè)務(wù)類型和行業(yè)格局來看，信托行業(yè)在未來的3-5年可以預(yù)見的變化為，信托行業(yè)融資類與通道業(yè)務(wù)將繼續(xù)壓縮，房地產(chǎn)信托規(guī)模得到有力管控，資金投向不斷優(yōu)化，支持實體經(jīng)濟的力度不斷增強。

特殊情況可“特事特辦”

壓降融資類信托業(yè)務(wù)和通道類信托業(yè)務(wù)是防范行業(yè)風(fēng)險，避免行業(yè)盲目擴張帶來風(fēng)險隱患，促進行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必然要求。對信托公司來說，需要先完成2021年的壓降規(guī)模，然后再完成2022年的任務(wù)，在采訪過程中，有信托公司人士表示，已經(jīng)成功完成了2021年的壓降任務(wù)。

一位信托公司人士向北京商報記者介紹稱，“公司融資類信托規(guī)模不大，2021年的壓降任務(wù)已經(jīng)順利完成。前段時間監(jiān)管摸底了各家公司融資類信托存量規(guī)模，也給出了解釋的空間，對特殊情況特事特辦。比如交易對手方堅決不同意提前結(jié)束，處在風(fēng)險處置階段的資產(chǎn)可以延后處置。”“不過值得關(guān)注的是，延后處置也有限額，如果此類情況過多會影響信托公司的監(jiān)管評級，很有可能會被監(jiān)管暫停新增的融資類信托業(yè)務(wù)。”上述信托公司人士說道。

對新增融資類信托業(yè)務(wù)，監(jiān)管也并非“一刀切”。“舉個例子，如果信托公司在規(guī)定時間內(nèi)完成2億元存量業(yè)務(wù)壓降，便可以得到5000萬元開展新業(yè)務(wù)的額度。但在這個規(guī)則下，融資類信托業(yè)務(wù)肯定會越來越少，最終在某一年清零。”一位信托公司知情人士稱。

這也與監(jiān)管要求一致，2021年11月，銀保監(jiān)會向各地方銀保監(jiān)局下發(fā)《關(guān)于進一步推進信托公司“兩項業(yè)務(wù)”壓降有關(guān)事項的通知》要求，新增融資業(yè)務(wù)應(yīng)依法合規(guī)，穿透識別底層資產(chǎn)，不得“假投資、實融資”，以投資為名行融資之實，規(guī)避額度管控。

如何開辟新賽道？

近年來，信托公司在響應(yīng)監(jiān)管部門“回歸本源”的號召下，融資類信托業(yè)務(wù)、通道類業(yè)務(wù)的占比快速下降，在行業(yè)在面臨合規(guī)“壓力”的同時，探索轉(zhuǎn)型的步伐也不容耽擱。

根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成效在信托資金來源的規(guī)模及占比變化上有所體現(xiàn)。2017年四季度以來，以通道業(yè)務(wù)為主的單一資金信托規(guī)模及占比逐年下降，2021年至今的同比降幅超過20%。集合資金信托、管理財產(chǎn)信托規(guī)模保持平穩(wěn)增長，反映出信托公司在積極謀劃業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

對信托公司而言，目前哪些領(lǐng)域是適合轉(zhuǎn)型的賽道?從產(chǎn)品類型來看，用益信托研究員喻智分析稱，固收類依舊占據(jù)絕對優(yōu)勢，標(biāo)品信托產(chǎn)品目前仍以固收類產(chǎn)品為主;權(quán)益類產(chǎn)品的比重次之，信托公司探索配置權(quán)益類資產(chǎn)，增厚收益是標(biāo)品信托發(fā)展的必然。從投資策略來看，固收策略是主要投資策略，但股票策略、組合基金策略以及復(fù)合策略產(chǎn)品的比重同樣不低。信托公司在標(biāo)品業(yè)務(wù)的開展方面，需要依托自身的稟賦條件進行特色化的產(chǎn)品設(shè)計。

廖鶴凱進一步指出，“現(xiàn)階段信托公司得益于良好的募資能力，轉(zhuǎn)型證券投資類業(yè)務(wù)進展較快。這個過程，是伴隨著融資類信托業(yè)務(wù)非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)的過程，債券投資類業(yè)務(wù)會替代非標(biāo)融資類信托業(yè)務(wù)，基金和股票市場的參與度會在未來持續(xù)增加。此外，投資類業(yè)務(wù)特別是債券業(yè)務(wù)作為這兩年信托行業(yè)轉(zhuǎn)型中的規(guī)模擔(dān)當(dāng)，后續(xù)將在信托行業(yè)扮演更重要的角色;股權(quán)類投資的占比也會逐步提升，不過在未來3年的提升空間預(yù)計有限。”

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