結(jié)構(gòu)性存款已成為上市公司認購理財?shù)摹爸髁Ξa(chǎn)品”

隨著保本理財式微，原本最受上市公司青睞的銀行理財產(chǎn)品“地位”下滑，結(jié)構(gòu)性存款轉(zhuǎn)而成為上市公司認購理財的“主力產(chǎn)品”。截至7月4日，年內(nèi)共有808家上市公司合計認購了4019.62億元結(jié)構(gòu)性存款，認購規(guī)模在各類理財產(chǎn)品中占比66.73%。不過對比去年同期的情況來看，上市公司今年以來至7月4日購買理財及結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模均有所縮水。

為何偏愛結(jié)構(gòu)性存款？

今年以來，上市公司密集發(fā)布使用閑置資金購買理財產(chǎn)品的公告，結(jié)構(gòu)性存款成為了香餑餑。

7月4日，A股上市公司泛微網(wǎng)絡(luò)公告稱，該公司在今年6月到期了兩期中信銀行的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，共收回本金1.55億元，實際收益合計111.14萬元。兩期產(chǎn)品實際年化收益率分別為2.85%、3.1%。為進一步提高資金使用效率，合理利用閑置募集資金，該公司將繼續(xù)購買中信銀行兩期結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品合計金額1.6億元，預(yù)計年化收益分別為1.48%-3.5%、1.48%-3.55%。

上市公司買理財最樂衷于“保本”二字。但按照資管新規(guī)要求，銀行保本型理財產(chǎn)品逐漸退場，上市公司用“閑錢”買銀行理財的熱情也大幅降溫。反映到數(shù)據(jù)上，Wind數(shù)據(jù)顯示，上市公司認購銀行理財產(chǎn)品金額由2018年初至2018年7月4日的5111.91億元規(guī)模銳減到2021年同期的859.28億元。而具有保本理財替代性效果的結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模則由2018年的3078.89億元上升至2021年以來的4019.62億元。

從今年以來上市公司買理財總體情況來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年以來，截至7月4日，共有1006家上市公司合計認購理財產(chǎn)品6023.41億元(統(tǒng)計口徑包括存款、定期存款、結(jié)構(gòu)性存款、通知存款、銀行理財產(chǎn)品、證券公司理財、投資公司理財、信托、逆回購、基金專戶)。其中，結(jié)構(gòu)性存款最受“追捧”，截至7月4日，年內(nèi)共有808家上市公司合計認購了4019.62億元結(jié)構(gòu)性存款，認購規(guī)模在各類理財產(chǎn)品中占比66.73%。

區(qū)別于銀行其他存款，結(jié)構(gòu)性存款是指商業(yè)銀行吸收的嵌入金融衍生產(chǎn)品的存款，通過與利率、匯率、指數(shù)等的波動掛鉤或者與某實體的信用情況掛鉤，使存款人在承擔一定風(fēng)險的基礎(chǔ)上獲得相應(yīng)的收益。

銀行業(yè)資深人士王劍輝表示，結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的特征是風(fēng)險相對較低，收益要比普通存款高。一些上市公司剛?cè)谫Y時有較多超募的錢，或在擴大再生產(chǎn)方面沒有迫切的需求，就會更傾向于拿閑錢買保本理財或結(jié)構(gòu)性存款。

買結(jié)構(gòu)性存款動力弱化

值得注意的是，就今年與去年買理財情況對比情況來看，上市公司今年買理財產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性存款的家數(shù)及購買規(guī)模兩類指標均較去年同期有所縮水。參與認購家數(shù)分別較去年同期減少了10家、54家;購買總規(guī)模分別較2020年同期下滑了21.45%、22.18%，認購結(jié)構(gòu)性存款的熱情下滑更為明顯。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年1月1日-7月4日，共有1016家上市公司購買理財產(chǎn)品，認購總金額為7668.65億元。其中，有862家上市公司認購了結(jié)構(gòu)性存款，規(guī)模達5165.21億元，結(jié)構(gòu)性存款金額占比理財總量的67.35%。

“從企業(yè)層面看，財政部等四部門發(fā)文將公司投資的結(jié)構(gòu)性存款計入‘交易性金融資產(chǎn)’科目，這會在會計上影響上市公司現(xiàn)金流表現(xiàn)，會影響上市公司購買。”談及今年結(jié)構(gòu)性存款認購規(guī)模同比下滑的原因，宏觀分析師周茂華分析道。

這一會計分類的變化源自2月5日，財政部、國資委、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于嚴格執(zhí)行企業(yè)會計準則切實加強企業(yè)2020年年報工作的通知》。其中明確，企業(yè)持有的結(jié)構(gòu)性存款，應(yīng)記入“交易性金融資產(chǎn)”科目，并在資產(chǎn)負債表中“交易性金融資產(chǎn)”項目列示。業(yè)內(nèi)多認為，這或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬辖档推髽I(yè)認購結(jié)構(gòu)性存款的動力。

從銀行層面來看，結(jié)構(gòu)性存款曾一度被視為保本理財產(chǎn)品的替代品，成為各大商業(yè)銀行的攬儲利器，然而近年間部分銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)快速發(fā)展中出現(xiàn)的產(chǎn)品運作管理不規(guī)范、誤導(dǎo)銷售、違規(guī)展業(yè)等問題也引得監(jiān)管多次出手規(guī)范。

在監(jiān)管規(guī)范下，銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模持續(xù)大幅壓縮。根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年5月末，中資全國性銀行結(jié)構(gòu)性存款余額為6.35萬億元，環(huán)比下降3.07%，同比下降46.35%。

王劍輝指出，過去幾年監(jiān)管力度加大，結(jié)構(gòu)性存款收益承壓;受經(jīng)濟環(huán)境影響，上市公司面臨更多挑戰(zhàn)，閑錢也在減少;此外，國家的政策導(dǎo)向支持企業(yè)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟及本行業(yè)的建設(shè)和擴大生產(chǎn)，使得結(jié)構(gòu)性存款的規(guī)模下降的趨勢已經(jīng)形成。對于銀行來說，盲目做大規(guī)模的沖動也將會受到約束，更多要精細化深耕細作。

關(guān)鍵詞： 結(jié)構(gòu)性存款 上市公司 理財產(chǎn)品 香餑餑