清華五道口首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇：中國經(jīng)濟(jì)增長將后勁十足

備受關(guān)注的一季度中國GDP增速等核心經(jīng)濟(jì)指標(biāo)公布在即。10日舉行的“2021清華五道口首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇”上，與會的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，隨著宏觀政策更加著眼長遠(yuǎn)，中國經(jīng)濟(jì)增長也將后勁十足。

作為去年全球唯一實(shí)現(xiàn)正增長的主要經(jīng)濟(jì)體，今年前2月中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)定復(fù)蘇。市場普遍認(rèn)為，今年一季度中國GDP同比增速有望達(dá)到兩位數(shù)。

瑞銀集團(tuán)首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤預(yù)測，今年中國經(jīng)濟(jì)在國內(nèi)消費(fèi)和出口拉動下有望實(shí)現(xiàn)9%的增速，制造業(yè)投資也將在企業(yè)收入和訂單大幅增長之下明顯反彈。但隨著貨幣和財(cái)政政策逐步政策化，過程中需注意信用市場波動。預(yù)計(jì)通脹壓力可控，匯率穩(wěn)定，杠桿率有望下降。

值得注意的是，當(dāng)下中國多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)升至高位，一定程度上也由于去年同期基數(shù)較低。隨著基數(shù)效應(yīng)逐漸減弱，中國經(jīng)濟(jì)未來會否出現(xiàn)明顯下滑?

對此，長江證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍戈表示，中國彌補(bǔ)全球供需缺口的過程還沒有結(jié)束，這就意味著中國外需在未來一段時間仍將保持高景氣程度。與此同時，中國國內(nèi)消費(fèi)和服務(wù)業(yè)缺口也尚未完全得到彌補(bǔ)，消費(fèi)向均衡回歸的過程亦未結(jié)束。

他認(rèn)為，未來幾個月由于基數(shù)效應(yīng)減弱，中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能會出現(xiàn)下降，但這并不代表著經(jīng)濟(jì)動能下降。“剔除基數(shù)效應(yīng)，中國經(jīng)濟(jì)上半年還是比較夯實(shí)的，不管是內(nèi)需還是外需。”

長遠(yuǎn)來看，建銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家崔歷提到，疫情加速了中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，未來經(jīng)濟(jì)增量動力來自消費(fèi)、高科技和制造業(yè)升級。升級加速意味著經(jīng)濟(jì)效率提升，在經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性增長加強(qiáng)背景下，金融周期擴(kuò)張將不再是影響企業(yè)盈利的主要動力。而由于自身動力變化，經(jīng)濟(jì)周期上行將更具可持續(xù)性，不僅是成長型企業(yè)，傳統(tǒng)型企業(yè)也會從中受益。

從政策面來看，中國亦將視線投向更遠(yuǎn)的未來。官方公布的“十四五”規(guī)劃綱要中，應(yīng)對人口老齡化、積極應(yīng)對氣候變化、加快數(shù)字化發(fā)展等一系列舉措，都旨在搭建一條質(zhì)量更高、更可持續(xù)的發(fā)展軌道。

“我們現(xiàn)在的政策方向是對的，不要太關(guān)注這個月發(fā)多少錢，下個月GDP數(shù)字是多少。”保銀投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威說，中國政策明確的指向是：不追求今年GDP多高，而是追求中長期可持續(xù)性。相對而言，美國則越來越聚焦于短期經(jīng)濟(jì)增量。從全球投資者角度來說，他們更愿意把錢投到中長期財(cái)政和金融穩(wěn)定，且更具持續(xù)性的市場里。

而更著眼長遠(yuǎn)、更具自主性的政策取向，也增強(qiáng)了中國經(jīng)濟(jì)金融應(yīng)對外部沖擊的韌性。最近一段時間，十年期美債收益率飆升，重新引發(fā)了對新興市場“縮減恐慌”的擔(dān)憂。最典型的表現(xiàn)是，土耳其加息后出現(xiàn)股債匯“三殺”。

中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤認(rèn)為，新興市場“縮減恐慌”有可能成為后疫情時代國際金融市場一個重要的尾部風(fēng)險，但中國處于相對有利位置。

他提到，人民幣匯率“破7”以后，市場化程度增高，靈活性增加，外匯市場參與者對匯率波動更加理性，匯率杠桿調(diào)節(jié)作用正常發(fā)揮。由于匯率靈活性增加，貨幣政策獨(dú)立性也增強(qiáng)，即便美聯(lián)儲貨幣政策緊縮，也不一定會造成中國央行貨幣政策跟進(jìn)。況且在這次疫情應(yīng)對中，中國央行貨幣政策也是領(lǐng)先全球的。(記者 王恩博)

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