當前通訊！10年期日債拋壓仍待化解 收益率曲線周四趨陡

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長短期日債收益率周四(3月2日)走勢分化，中長端收益率延續(xù)上行，短債表現(xiàn)稍持穩(wěn)。近一個月，10年期日債收益率大部分時間都處在0.5%之上，再次突破日本央行為其設置的新上限，日本國債市場拋售壓力仍待化解。

市場機構(gòu)表示，日本YCC政策與經(jīng)濟增長和通脹形勢的背離程度日益加劇。因此，植田和男上任后，推動日本央行的貨幣政策正?；瘜⒊蔀槭滓蝿?。但植田和男具體會如何操作，仍需進一步研判。

截至3月2日尾盤，10年期日債收益率報0.506%，上行0.2BP；3年期和5年期日債收益率分別下行0.4BP和0.2BP，報-0.005%和0.201%。超長端品種收益率轉(zhuǎn)為上行，20年期和30年期日債收益率分別報1.218%和1.392%，均走高2.9BPs。

日本下議院將于3月9日就日本央行領(lǐng)導層任命進行投票。此前，經(jīng)濟學家植田和男正式獲得日本央行行長提名，有望在2023年4月接替黑田東彥出任日本央行行長。

自2022年12月日本央行突然調(diào)整收益率曲線控制(YCC)引發(fā)市場驚愕之后，投資者對日本央行或?qū)⒅鸩酵顺龀墝捤韶泿耪叩牟聹y始終存在。如植田和男成為日本央行行長，這將是黑田東彥推出激進的貨幣寬松政策后，日本央行行長10年來首次換人。

植田和男若成功當選，4月9日他將正式接替黑田東彥擔任日本央行行長，4月28日將是其就任行長后的首次貨幣政策會議，而3月10日貨幣政策會議將成為黑田東彥參加的最后一次貨幣政策會議。投資者可以從3月和4月的議息例會中，研判日本央行就未來貨幣政策走向給出的最新信號。

機構(gòu)普遍預計，植田和男成為新行長變數(shù)不大，但對其就任后日本貨幣政策走向何方存在爭議。目前來看，植田和男上任后，日本央行貨幣政策或?qū)⒃谝欢螘r間內(nèi)仍舊維持寬松，但其立場可能會更趨中立。

稍早，日本央行審議委員高田創(chuàng)表示，調(diào)查顯示債券市場情況正在惡化，YCC政策的調(diào)整還需要一段時間才能產(chǎn)生影響，現(xiàn)在還沒有必要采取額外措施來改善市場功能，每次日本央行會議都需要審視政策。

根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)此前的預測，日本2023年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速有望達到1.8%，為七國集團(G7)國家中最高。有跡象顯示，2023年日本經(jīng)濟有望迎來較強復蘇，YCC政策的必要性有所下降。

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